古越龙山杜邦分析图

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1、杜邦分析图如下净资产收益率5.84%2009年：资产收益率3.65%权益乘数1.6×无形资产16133.19固定资产46465.89成本费用总额66015.36所有者权益133414.5长期投资7434.62有价证券货币资金18841.46营业成本46312.38期间费用15691.48税收3424.81其他支出586.69非流动资产95059.88流动资产141311.1收入总额46312.38资产总额236370.9营业收入74057.1税后净利77834.40总资产周转率35.42%净利润率10.51%××÷÷÷应收及预

2、付款15180.08递延及其资产25026.18存货17289.52其他净资产收益率6.07%2010年：资产收益率4.53%权益乘数1.34×无形资产18605.42固定资产69598.13成本费用总额95904.88所有者权益208164.4长期投资8438.4有价证券货币资金40871.55营业成本68485.09期间费用22530.23税收4444.17其他支出62082.39非流动资产112841.7流动资产169565.2收入总额107923.33资产总额282406.9营业收入107923.33税后净利12648

3、.61总资产周转率41.61%净利润率11.72%××÷÷÷－递延及其资产16199.75其他存货115226.59应收及预付款13467.052009年和2010年分析结果如下：（1）净资产收益率是一个综合性较强的财务指标，它反映了股东财富最大化的财务管理目标，反映了所有者投入资本的盈利能力。从杜邦分析体系图中可以看出，要提高净资产收益率就必须提高主营业务利润率或加速资产的周转，或者提高权益乘数。从上两图可以看出，2010年的资产收益率相比2009年提高了0.88%，但权益乘数却在下降，总的来看净资产收益率还是2010年高。

4、可能是因为该企业开拓市场，增加营业收入，而且加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。（2）净利润是影响所有者报酬率的主要因素，它反映了营业收入的收益水平。从杜邦财务分析图可以看出，净利润受营业收入和净利润两方面的影响,净利润与净利润率成正比，营业收入与净利润率成反比。上两年看，09年比10年的净利润率要低，可能存在的原因10年的营业收入和净利润都在增加，说明公司在09年的基础上不断开拓新的市场，销售收入也在不断的增加，还有在开拓市场的同时公司合理控制成本费用，使公司不断的降低成本费用，这样使公司不断的增加了利润，带动了净利润的增

5、长。（3）从总资产周转率来看，10年比09年加快了6%左右，这样说明公司的营运能力在慢慢变强，资产的使用效率在不断提高。上两图可以得知，虽然10年的营业收入和总资产都在增加，但是总资产周转率还是在增长的，也就是说公司的营业收入增长速度超过了资产的增长速度。（4）权益乘数也是影响净资产收益率的主要因素，10年比09年有所下降，说明公司的负债比例在减少，也就是说公司还款的压力减轻了，使公司降低了财务风险。总结：杜邦财务分析体系，是一种对财务指标进行联系和分解的方法，而不是另外建立新的财务指标。通过对财务比率的分解，指出变动的原因和

6、变动的方向，为采取措施提供指导。