小米及其生态圈投融资报告

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1、小米及其生态圈投融资报告目录1关键发现与启发12硅谷式经典“独角兽”融资成长史22.1小米融资简史22.2投资轮次收益测算32.3同股不同权53小米关键投资机构解析63.1晨兴资本刘芹63.2启明创投邝子平73.3顺为资本许达来73.4DST尤里·米尔纳83.5全明星投资基金季卫东84小米生态圈投融资状况分析94.1小米布局生态圈企业情况94.2顺为资本：雷军天使投资机构化135独角兽投资的经验总结与教训19小米及其生态圈投融资报告1关键发现与启发·小米成功因素：非凡创始人及团队+创新生态圈模式+一流投资机构。·重要投资机构：晨兴资本+启明创投+顺为资本。·四大投资关键词

2、：变革者（晨兴资本）+生态模式（启明创投）+业务协同（顺为资本）+行业领袖（DST、全明星投资）。·小米总共完成9轮融资，融资总额达15.47亿美元。·截至2018年3月31日，小米集团通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统，其中超过90家公司专注于研发智能硬件和生活消费产品，并且华米科技、紫米科技等4家企业成为估值超过10亿美元的独角兽。·小米的融资史堪称独角兽之最。成立1年成为独角兽，成立3年成为超级独角兽（估值100亿美元以上）。·与目前一些知名独角兽动辄单轮5-10亿美元的融资额相比，雷军对小米的融资采取小步快跑策略，相当自律和节制。雷军持股比例也达

3、到30%以上，很好保持了对企业的控制权。这与近期被并购的独角兽因为快速融资造成的股权分散形成了鲜明对比。对于创业者来说，非常有必要认清资本的双重属性，·雷军以企业家兼投资人的双重身份通过CVC和IVC共同投资构建生态圈模式，在成立一家超级独角兽企业同时，也打造了一家优秀的投资机构顺为资本。这样的高效和双重身份在企业家和投资届都堪称传奇。·小米上市赶上好时点。港交所同股不同权以及国内CDR大礼包。难怪雷军发出厚道的人，运气都不会太差的感慨。·VC只有发现独角兽才能获得高回报，例如晨兴获得几百倍的收益。后期争夺独角兽，弄不好就是虎口拔牙。小米最后一轮投资机构4年时间账面回报仅

4、仅1点多倍。从小米的融资史，也为投资者敲响了警钟。2硅谷式经典“独角兽”融资成长史2.1小米融资简史5月3日，小米向港交所提交招股说明书。一个月之后的6月初，随着CDR制度正式落地A股市场，小米第一时间向证监会提交CDR发行申请。最新消息显示，小米最终决定分布实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。同时，招股书显示公司从成立至今总共完成了九轮融资，通过系统梳理过往已发布的信息，以及结合招股书的内容，本文重新整理了小米成立至今主要的融资脉络，以便更加清晰地分析其每轮融资目的，并了解其背后整体的战略布局。图1小米融资时间轴资料显示

5、，伴随着公司稳步增长的发展步伐，小米基本保持了每年完成一次融资的节奏，一方面体现了公司强劲的增长态势，另一方面也为公司后续的发展布局提供了极大的支持。表1小米各轮次融资情况（币种：美元）轮次A轮（2010年）B轮（2011年）C轮（2012年）D轮（2013年）E轮（2014年）融资金额4100万9000万2.16亿1亿11亿投后估值2.5亿10亿40亿100亿450亿投资机构晨兴资本启明创投IDG顺为资本晨兴资本启明创投IDG高通淡马锡顺为资本DST淡马锡启明创投DSTAll-starsGICDST厚朴投资云锋基金投中研究院，2018.052010年4月，雷军及其团队创

6、立小米。2010年底小米完成首轮融资，投资方为晨兴资本、启明创投、IDG、顺为资本，初创期的小米和所有新设公司一样，本轮融资主要目的在于产品开发。2011年底，小米完成B轮融资，此时的投资方除了首轮的参与机构以外，增加了高通和淡马锡，并且资料显示，除了以上机构投资者之外，俄罗斯投资公司DST的创始人YuriMilner还以个人身份参与本轮融资。小米手机的成功上市，获得了极大的市场关注，但同时也给当时产能带来了一定挑战，所以扩大生产规模，并进行零部件采购就成了此轮融资的主要目的。另外，尤其值得关注的是本轮投资方高通的加入，高通是手机领域最主要的芯片提供商，同时也是小米的芯片

7、供应商，引入高通作为其投资方，体现了小米对于产业链上游关键领域的布局。2012年6月底，小米完成C轮融资，本轮融资由国际投资机构DST领投，此时公司估值40亿美元，仅半年时间，小米估值较上次翻了4倍。期间，小米手机增加了多样化配置，丰富了用户选择，并且，随着手机的成功推出，相关周边产品也渐次推出，大大提高了小米的品牌认知度，同时，MIUI米柚等软件和应用产品以及互联网服务也获得了良好的市场关注，所以本轮融资小米仍是站在公司核心业务的基础上，对其主营产品进行的精益求精。2013年8月，小米完成新一轮融资，此时小米手机在国内市场地