中国评级公司如何与标普穆迪争夺话语权75233

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1、中国评级公司如何与标普穆迪争夺话语权75233中国评级公司如何与标普穆迪争夺话语权.txt33学会宽容，意味着成长，秀木出木可吸纳更多的日月风华，舒展茁壮而更具成熟的力量。耐力，是一种不显山石露水的执着；是一种不惧风不畏雨的坚忍；是一种不图名不图利的忠诚。中国评级公司如何与标普穆迪争夺话语权作者：bobert_sun提交日期：2004-4-2316:39:00事实证明，来得早不如来得巧。在中国市场的门口徘徊近10年之后，作为先行者的惠誉至今仍然忙于结束与中诚信信用管理那并不愉快的合资姻缘。熟知整个过程的业内

2、人士说，穆迪和标普要比惠誉幸运，因为它们都没有选择设立合资公司。　　穆迪现在成了介入中国市场程度最深的国际评级机构。2001年，穆迪北京办事处成立；2003年，穆迪独资的北京穆迪风险信息技术服务有限公司成立。截至今日，在三大国际评级机构中，只有穆迪一家在中国设立了子公司。　　据了解，评级行业一直都不属于限制外商投资的行业，在我国加入WTO的相关协议中，也没有关于评级业的开放时间表。那么为什么国际评级机构当时还要选择合资等曲线道路呢？知情人士给出的答案是，由于没有明确的法律确定监管权归属，所以各个

3、部门都要管，程序上的障碍使得当时独资运作打算如同海市蜃楼；其次是由于中国的债券市场规模太小，几大评级机构都怀着先看一看的心理来寻求合作。　　在三大国际评级机构独资的浪潮中，专业类的国际评级公司也加入了这一行列。今年年初，国际基金评级的权威机构——晨星公司把中国公司的总部设在了深圳，并在3月份首次推出了《中国基金业绩排行榜》。“经营上我们必须坚持独资，在具体的项目上可以与国内公司合作。”晨星资讯（深圳）有限公司基金研究中心主任黄晓萍说。　　中国评级业短暂的合资与合作历程就这样戛然而止了。知情人士透

4、露，在合资和合作中，除了中外双方企业文化的严重分歧之外，安达信丑闻等事件提醒了三大评级机构，评级风险的防范成为了一个尤其要考虑的因素。这些因素无疑都强化了三大机构的独资冲动。　　另据了解，多年以来，三大评级机构在亚洲的分支机构一直都处于亏损状态。因此，对于尚处于萌芽状态的中国债券市场，它们并不急于通过合资等方式分食少得可怜的国企人民币债券业务。“我们考虑的是10年、20年，甚至更远的市场。”惠誉中国首席代表邬润扬说。　　水浅难以养大鱼水池里的水之所以被搅浑，往往不是因为搅水的人多，而是因

5、为水池太小。中国评级业的困境和混乱，根源于企业债券市场规模太小。“就算把发改委每年批准发债的十多个项目只给一家大的评级公司，从中获得的收入也不能支撑这家公司的运营。”中诚信国际副总裁何敏华女士说。　　据调查，从1990年以来，中国共发行各类企业债券超过2200多亿元，大多集中在能源、交通、通信、重要原材料以及城市基础设施等领域内的国家重点建设项目，平均下来，每年只有200亿至300亿元的债券发行，并且发行债券的企业数量一般就维持在十几家左右，这些企业都是国有大型企业。一位三大评级机构的人士说，他需要经常

6、费力地向国外的老板解释，为什么在中国这样一个经济高速发展的大国，市场的规模却如此之小。　　1990年代初的时候，债券的发行曾在当时较为宽松的政策环境下达到一个“黄金时期”。1992年的发债规模达到684亿元，是历年来最高的。在债券市场的催生下，各种主管部门下都纷纷设立了评级公司，最多时据说达到了90多家。　　转折点是1999年，国家把散落在各地人民银行机构手中的发债审批权集中到了当时的国家计委手中。审批权回收的理由就是要由国家计委对1993年实行的《企业债券条例》进行修改。由此也带来了评级行业的

7、一次震荡和洗牌，但现在评级公司的数量依然保持在四五十家左右。　　债券市场的狭小加剧了评级公司之间的恶性竞争。评级公司纷纷压价竞争。业内的人说现在企业评级就像在招标，谁给的评级高，谁的价格低就给谁评。一位中国证监会的高管曾评价说：“中国的评级机构就像是要饭的，券商发行30亿的债券，评级机构才收费35万元。”　　据调查，现在国内评级机构的收入主要来自对寻求银行贷款的企业的评级，这一收入占到了评级机构总收入的80％左右。　　赢利不足制约了中介机构的良性发展，无法吸引到优秀的人才就是一个大问题。

8、据了解，国外一个成熟的评级分析师拿到的薪水完全可以与中国最优秀的投行从业者媲美。“必须有好饭吃，才会有好评级机构。”惠誉中国首席代表邬润扬说。　　但在中国，评级业的价值尚未得到市场的认可。　　统一监管——中外评级机构的共识在债券发行政策并未看到松动迹象的时候，呼吁统一的监管成了中外评级机构双方的共识。“这已经是一个需要上升到最高层面讨论的问题。”一位来自三大评级