陈辉明的定稿论文

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1、浅谈巴菲特价值投资理论及在中国证券市场应用研究重庆师范大学涉外商贸学院经济学2007级陈辉明指导老师邵喆静摘要：巴菲特价值投资理论是一个成功的理论，它在指导股民投资方面发挥着重要作用。而中国的证券市场不完善，股民存在着“羊群效应”。正好可以运用巴菲特的价值投资理论来指导中国股民。本文就是对价值投资进行分析，及如何应用价值投资来完善中国的证券市场。关键字：巴菲特，价值投资，中国证券市场，中国投资者Abstract:ThetheoryofvalueinvestingWarrenBuffettisasucce

2、ssfultheory,whichguideinvestorstoplayanimportantroleininvestment.TheChinesesecuritiesmarketimperfections,investorsthereisa"herding."Buffett'svaluecanbeusedjustinvestmenttheorytoguidetheChineseinvestors.Thisarticleistheanalysisofvalueinvesting,andhowtoval

3、ueinvestmenttoimproveChina'ssecuritiesmarket.Keywords:WarrenBuffett,valueinvesting,theChinesestockmarket,Chineseinvestors一、绪论自2005年5月份股权分置改革启动以来，股指从05年的最低点998点上升到07年的6124点，后来一路下降到08年的1664点。股民像坐过山车一样。在这期间，“价值投资”一词频频出现在报刊杂志上，成为大家讨论的焦点。价值投资一词最早出现在本杰明的《证券投资》

4、一书中。本杰明认为价值投资的核心是：通过详细的分析，在确保本金安全的情况下获得令人满意的收益。巴菲特不仅坚持了价值投资的精髓，而且更发展了价值投资。巴菲特在四十几年的投资生崖中，年增长24%YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktraffic

5、systemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject第13页（共13页）。但即使巴菲特本身有着惊人的投资业绩，但当他的投资思想被引入中国时，很多人对巴菲特的价值投资有很大质疑，认为其投资思想不符合中国国情。我国在上个世纪90年代分别建立了上海证券交易所和深圳证券交易所。最初的目的是为了促进国有企业改革。由于我国证券市场不像美国那样自然形成，而是政府出于某些政策目标的实现。我国证券市场先天不足，比如：监管不到位、上市公司质量差

6、、非理性炒作等问题。但同时我国证券市场机制不断发展和完善，我国证券市场的投资理念也在不断变化。96年以前，投资者以中小散户为主，市场波动大。96年之后，有重组概念的股票开始受到投资者的青睐。2005年的股权分置改革，影响了我国证券市场发展的一个问题，使我国与发达国家的资本市场没有了根本的体制差异。07年大盘股的大涨让很多人对价值投资充满了信心。但08年随着股市的单边下跌，很多曾经的价值投资者损失惨重。运用巴菲特的价值投资理论可以很好的解决我国投资者的“羊群效应”，减少对中国证券市场的冲击。同时留更多的时

7、间给管理者来制定法律以完善证券市场。把巴菲特的价值投资与中国的实际相结合，走中国特色的投资道路。那么中国的证券市场就会越来越公开、公平、透明。中国的投资者也会少些跟风，中国的证券市场也就会更加的健康。二、巴菲特价值投资理论1．巴菲特价值投资理论的涵义将企业的内在价值作为决定投资行为的一个重要标准，而忽略短期的价格涨跌。具体来说就是，首先挑选出成长性行业的龙头企业，然后在物超所值时大胆买入，物有所值时坚定持有，物非所值时坚决卖出。YibinCityCitytracktrafficplanningisYib

8、incityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject第13页（共13页）安全边际是另一个重要的标准，也就是价值投资者强调在