2018基金中报分析：仓位连降两个季度，增配消费

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1、目录1、公募二季度持仓分析31.1、二季度公募基金持仓比例小幅下降31.2、二季度公募加仓主板，市值风格青睐中盘41.3、二季度公募加仓成长、消费，减仓金融、制造62、配臵方向：在公募低配领域寻找价值洼地9图表目录图1：基金持股比例中位数3图2：2018Q1Q2全部样本基金持股比例分布对比3图3：2018Q1Q2股票型基金持股比例分布对比3图4：2018Q1Q2偏股混合型基金持股比例分布对比3图5：各版块持股占比4图6：各版块超低配情况4图7：全A各市值区间超低配情况5图8：全A各市值区间超配比例环比变化情况5图9：主板各市值区间超低配情况5图10

2、：主板各市值区间超配比例环比变化情况5图11：创业板各市值区间超低配情况5图12：创业板各市值区间超配比例环比变化情况5图13：中小板各市值区间超低配情况6图14：中小板各市值区间超配比例环比变化情况6图15：各大类行业超低配情况6图16：各大类行业Q2持仓占比环比变化7图17：各大类行业Q2超低配情况7图18：申万一级行业Q2增减仓情况7图19：申万二级行业Q2增减仓情况8图20：申万一级行业Q2超低配情况8图21：申万二级行业Q2超低配情况9图22：主要行业超低配情况9若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本1、公募二季度持仓

3、分析截至7月22日，全部公募基金中报整体披露率约97%，基本全部披露，其中主动性权益类公募基金（包括开放式普通股票型基金、开放式偏股混合型基金、封闭式普通股票型基金、封闭式偏股混合型基金）中报披露率已经达到97%，本报告以主动性权益类公募基金为样本，对公募基金二季度持仓变化进行全方位梳理。1.1、二季度公募基金持仓比例小幅下降2018二季度公募基金持股比例环比一季度小幅下降，从基金持股比例中位数来看，2018Q2普通股票型基金持股比例为87.96%，相比Q1的89.09%小幅下降1.13%；Q2偏股混合型基金持股比例为83.46%，相比Q1的85.

4、47%小幅下降2.01%。从目前已经披露的主动性权益基金中，我们筛选出具备可比性的780只基金，其中普通股票型基金244只，偏股混合型基金536只，对其持股比例区间分布进行对比。全样本来看，基金持股比例集中在85-95区间，占比达到51.92%。其中持股比例90-95区间基金个数大幅下降，占比由34.06%下降至25.90%，下降8.16%，对应的是60-80和80-85区间分别上升5.08%、4.06%。分类别来看，股票型基金Q2持股比例在85-95区间的数量占比68.44%，相比Q1的78.93%，下降10.84%，对应的是80-85区间占比提

5、升12.98%。偏股混合型基金Q2持股比例60-80区间数量占比最高为33.96%%，占比提升8.21%；而Q1持股占比最高的区间为90-95，占比为29.48%,现已下降至20.52%，下降8.96%。值得进一步强调的是，从基金持股比例区间分布呈左偏分布特征的角度，股票型及偏股混合型基金Q2持股比例环比Q1下降幅度应该大于中位数所体现的降幅。图1：基金持股比例中位数图2：2018Q1Q2全部样本基金持股比例分布对比若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本上证综指普通股票型基金偏股混合型基金956,000905,000854,00

6、0803,00075702,0002006-062006-122007-062007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-06651,00040%35%30%25%20%15%10%5%0%2018Q12018Q234.06%23.33%26.03%26.09%22.18%25.90%18.

7、25%18.12%2.31%2.83%0.64%0.26%0-6060-8080-8585-9090-9595-100若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本资料来源：Wind资讯，新时代证券研究所资料来源：Wind资讯，新时代证券研究所图3：2018Q1Q2股票型基金持股比例分布对比图4：2018Q1Q2偏股混合型基金持股比例分布对比若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2018Q1201

8、8Q244.21%37.70%34.71%29.92%30.74161.64%1.6.65%5%10.00%0.83%0.