我国国债管理存在的问题与治理策略分析

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1、我国国债管理存在的问题与治理策略分析从1981年恢复国债发行到现在，我国国债管理历经了一个不断改进和完善的过程，国债市场在公开和公平基础上得到了长足发展，规模不断扩大，创新措施持续推出。我国国债管理工作的以下特征：一是国债发行规模不断扩大，市场化程度大为提高。国债年发行规模从1981年的49亿元增加到2005年的7042亿元，国债余额到2005年底已超过3万亿元，约占当年GDP的17%。国债发行方式从上世纪80年代的行政分配方式，到90年代初的承购包销方式，发展到目前全部国债通过承销团成员承销，全部记账式国债都通过招标公开发行。财政部在中央有关部门的大力支持和配合下，综合运用了国际通用的荷兰式

2、招标、美国式招标，创造了符合中国国情的混合式招标，并不断探索和完善各种国债招标方式，国债管理市场化程度不断提高。二是国债品种不断丰富，市场基准作用日益增强。国债品种逐渐规范为面向个人投资者为主的储蓄国债和面向机构投资者为主的记账式国债两大类；既有固定利率国债，也有浮动利率国债；既有1年期以下的短期国债，也发行了30年期的超长期国债，中国现在已经成为当今世界上为数不多的能够发行超长期国债的国家之一。三是国债流通市场蓬勃发展。建立了银行间市场、证券交易所市场、试点商业银行记账式国债柜台交易市场三个相互补充的市场。四是国债管理透明度不断提高。财政部每年提前公布关键期限国债的年度发行计划，并采取召开季

3、度筹资会议等措施，充分与市场沟通，每季提前公布记账式国债季度发债计划。五是国债管理信息化水平不断提高。建立并不断完善记账式国债远程发行招标系统和提前赎回招标系统，开发了国债信息管理等系统，不断提高国债管理工作中信息管理水平。根据中国官方提供的数据，截至２０１０年底中国中央政府债务约合１．０３万亿美元，占中国国内生产总值的１７％，属于可控范围。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransi

4、tmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve一个国家债务有总债务（即毛债务）和净债务（即刨除掉资产的债务）两个概念，在衡量一个国家债务风险时，使用净债务更准确。刨除资产，中国净债务规模比较小。在讨论债务问题时，还要分清内债和外债的关系。日本债务风险没有那么高的一个重要原因是其９０％的债务由本国公民和机构持有。相比之下，欧洲７０％的债务都由外国人、银行和机构持有，因此风险要高许多。而在这一点上，中国债务也主要由本国公民和机构持有。中国储蓄率高达近５０％，

5、居全球之最，这对中国债务可持续性起到关键作用。此外，中国一年期国债收益率水平还不到３％，这决定了中国还债成本较低。中国经济在过去３０年保持年均１０％的高速增长，这保证了政府有充足收入从而提高了政府还债能力。因此，中国并不存在系统性的主权债务危机风险。国家财政发行的长期建设国债除中央项目投资以外，有相当一部分转贷给地方政府用于基础设施建设、技术改造和生态保护等项目。地方国债投资已成为我国长期建设国债投资项目中的重要组成部分，对扩大内需，调整产业结构，促进区域经济协调发展，贯彻中央提出的五个统筹的要求，具有着至关重要的作用。所以，对地方国债投资和管理中的问题和对策进行认真的分析研究有着重要的意义。

6、一、地方国债投资的现状及评估地方国债投资在加强和改善地方基础设施、技术改造、环境保护和生态建设等方面起到了很大的积极作用，并取得了可喜的成绩。在研究地方国债投资项目中的问题时，了解地方国债的投资现状，首先对国债项目的投资给予正确的评估是很有必要的。地方国债投资的积极作用和绩效，主要体现在对扩大内需，促进经济发展；加强基础设施建设，为经济发展创造良好环境；推动西部开发，促进地区经济协调发展；加强生态环境保护以及提高人民生活水平等方面。1、有效地扩大了投资需求，拉动了地方经济的增长。拉动需求，促进经济持续、快速发展，是实行积极财政政策的主要目的。2、在各地建成了一批大型的基础设施项目。地方国债几年

7、来对大江大湖进行了大规模的堤防工程的建设和旧有工程的修复；地方道路、桥梁和机场迅速增加，交通运输条件有了明显的改善；地方电力、通信工程也如雨后春笋不断涌现。地方国债的积极作用在这方面是十分显著的。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedastheba