动力煤交易指南系列之七——动力煤期货的交割制度

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1、动力煤交易指南系列之七——动力煤期货的交割制度　　篇一：动力煤期货交割细则调整草案(外部征求意见稿)　　动力煤期货交割细则调整草案（征求意见稿）主要目的：增强交割货物接货地点和质量的确定性；缩短仓单有效期，明确仓单提货相关事宜，促进厂库仓单的开具和流转。　　计划实施措施：主要包括三个方面。　　一是调整交割方式和交割港口布局。1.暂停可门港开展动力煤期货交割业务；2.保留秦皇岛港、曹妃甸港、防城港、八方港（福建莆田东吴，拟新增）开展车船板交割业务，其他指定交割港口的车船板交割业务暂停；3.所有指定交割港口，包括新增港口，均可作为厂库仓单提货地点。拟新增港口包括：（1）大连港（升贴水0

2、，选择该港口作为提货地点的厂库仓单，必须也能够在其他至少一个指定交割港口提货，具体地点由提货人选择）、（2）日照港（升贴水0）、（3）六横港（升水25元/吨）、（4）八方港（升水25元/吨）、（5）高栏港（升水25元/吨）、（6）海昌港（升水25元/吨，同大连港，提货地点也需同时包含至少一个其他港口）。调整的目的是减少买方对于车船板交割地点的不确定性。同时通过增设港口和厂库，一方面弥补可供交割量有所减少，另一方面增加动力煤期货覆盖范围，吸引更多参与群体，并且通过厂库仓单的形式降低扩大覆盖范围与减少买方接货地点不确定性的矛盾。毕竟接到厂库仓单比车船板具有　　更多的时间让买方安排接货及

3、转手，同时在此期间只需用支付仓储费也使得相关成本较低。　　二是调整交割质量指标。1.收到基低位发热量＜4500千卡/千克的不允许交割，其他保持不变。低于4500大卡时视作卖方违约；2.基准品%≤干燥基全硫≤%。低于%每个百分点升水2元/吨。%＜干燥基全硫≤%时，按照发热量计算的实际结算价的90%计算货款。大于%不允许交割，视作卖方违约；3.增加挥发分指标，25%≤干燥无灰基挥发分≤45%。超过该标准不允许交割，视作卖方违约；5.卖方违约时，扣罚20%货款支付买方，货物所有权仍归卖方，交割终止。货物装运后证明卖方违约的，买方仍可拒收并扣罚卖方20%货款赔偿买方，货物所有权仍归卖方，货

4、物由卖方自行处理。上述指标设计是否合适，是否需要增加其他指标（如灰分、灰熔点等），如果添加，如何设定范围？　　该项调整的目的是增强动力煤期货交割标的质量确定性，消除买方接货的顾虑。同时从加强环境保护，提高煤炭高效清洁利用的角度出发，从严调整了动力煤期货交割标准，也有利于买方接货后降低转手成本。　　三是缩短厂库仓单有效期，由最长6个月缩短为最长4个月，如在2、6、10三个月的最后一个交易日退出。每张仓单可注明提货地点（限于指定交割港口范围内），在大于　　等于2个提货地点时，买方拥有选择权。仓单持有人提货时，需提前至少20个日历日告知厂库相关信息。　　该项调整的目的是降低厂库开具仓单的

5、价格风险，同时在提货环节给予厂库更多的准备时间。从期货1、5、9合约活跃和厂库仓单2、6、10月份退出来看，一方面避免与活跃合约当月完成车船板交割相冲突，另一方面规定提货人提前20天通知厂库，对供货连续性稍弱的进口贸易商厂库来说，时间确定性也较强，易于操作。　　四是请各位集思广益，探讨如何实现堆场交货，核心是确定买卖双方认可的质量、数量。　　请各位及各自的客户对本调整方案提出意见建议，本周五（4月3日）前尽量给我回复（请尽可能书面意见发送tianxin@邮箱，便于参考借鉴），多谢！　　篇二：动力煤期货对企业的用途　　动力煤期货对企业的用途　　上市动力煤期货通过形成公正、透明、权威的

6、中远期价格体系，能够为煤炭、电力、水泥等。现货企业通过期货工具将现货市场和金融市场进行有机结合，形成有效的价格发现机制，为动力煤生产、贸易、消费等经营主体提供规避市场风险的有效工具和场所，促进产业健康、持续发展；同时，通过期货市场的价格发现功能，能够为国家制定产业政策和宏观调控提供真实、有效的信息参考，减少信息传导的时滞，提高政策实施的效率和效果。动力煤期货上市将给企业带来更多规避市场风险的平台和销售渠道。　　对于动力煤企业应如何更好地融入到期货当中，企业应该充分利用自身在期货市场上的优势。比如企业要充分发挥在信息方面的优势，因为企业自身处于市场当中，对于市场反应会更为敏感。之外，

7、也应充分利用企业在实物方面的优势，如果被套，企业可以交割现货，然后利用资源消化交割的现货，降低损失。当然，除了认识和利用自身的优势外，动力煤企业还需要进行系统的期货知识培训，培养自己的期货人才，这样才能更好的参与到期货市场当中。在这方面，我们银河期货完全可以配合现货公司加强对动力煤产业链相关主体的期货知识培训，帮助、推动企业积极参与期货市场。同时，为保证现货企业规避市场风险的正当要求得到满足，制定相应的套期保值管理办法进行配套。贸易商还可以通过期货市场做库存，预期未来