电力行业：用电需求保持强劲增长，水电利用率显著提升

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本目录一、全社会月度用电量增速超预期1（一）全社会月度用电量同比显著提升1（二）制造业日均用电量创高点2二、水电月度发电量增速由负转正2三、新增装机降幅扩大助推利用率提升3（一）新机降幅扩大，新能源占比超六成3（二）水电月度利用率环比大幅提升4四、全国跨区、跨省送出电量持续增长5五、电源、电网投资均下滑5六、煤价快速上涨，调控加码可能性增大5（一）5月电煤指数继续下跌5（二）近期国内煤价快速上涨6七、投资建议7八、风险提示7若出现排版，错误，数据显示不全等情况

2、，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本一、全社会月度用电量增速超预期（一）全社会月度用电量同比显著提升5月全社会用电量增速同比、环比均上升，主要归因于二产用电量高速增长。5月份，全社会用电量5,534亿千瓦时，同比增长11.4%，增速同比、环比分别上升6.4、3.6个百分点。图1：全社会月度用电量同比变化（亿千瓦时）当月全社会用电量增速600035%30%500025%400020%15%300010%5%20000%1000-5%-10%0-15%07/0508/0709/0810/0911/1012/1113/1215/021

3、6/0317/0418/05资料来源：wind，中国银河证券研究院图2：分产业月度用电量同比变化全社会用电第二产业用电第三产业用电居民用电50%40%30%20%10%0%-10%-20%07/0308/0509/0810/1112/0213/0514/0815/1117/0118/04资料来源：wind，中国银河证券研究院分产业看，二产增速同比大幅提升，三产、居民环比有所增长。二产用电量4,031亿千瓦时，同比增长10.9%，增速同比上升7.0个百分点；三产、居民803、643亿千瓦时，分别增长15.3%、10.3%，增速环比上升4.5和2.5个百

4、分点；一产同比增长9.1%。分省份看，除北京市（-0.4%）以外，各省份均实现增长。增速超过全国平均水平（11.4%）的省份有12个，排名前三的省份为广西（27.6%）、福建（27.1%）和广东（22.1%）。1-5月份全社会累计用电量保持较快增长。全社会用电量26,628亿千瓦时，同比增长9.8%，增速同比提高3.4个百分点、环比小幅提升。图3：全社会累计用电量同比变化全社会累计用电量增速64000（亿千瓦时）30%560004800022%4000014%32000240006%16000-2%80000-10%07/0608/0709/0810

5、/0911/1012/1113/1215/0216/0317/0418/05资料来源：中电联，中国银河证券研究院图4：分产业累计用电量同比变化全社会用电第二产业用电第三产业用电居民用电33%24%15%6%-3%-12%07/0208/0509/0710/1012/0113/0414/0715/1017/0118/04资料来源：中电联，中国银河证券研究院分产业看，二产、三产增速平稳上升，居民保持高位。二产、三产累计用电量分别为18,295、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本4,181亿千瓦时

6、，同比增长7.8%、15.1%，增速环比分别提升0.8和0.5个百分点；居民3,889亿千瓦时，同比增长13.9%；一产同比增加10.6%。分省份看，全国各省份用电量均保持正增长。其中，增速高于全国平均水平（9.8%）的省份有18个，排名前三的省份为广西（19.7%）、云南（15.4%）、内蒙古（15.1%）；增幅较少的省份包括上海（6.2%）、河南（6.2%）、河北（5.0%）和山东（3.9%）。（二）制造业日均用电量创高点5月制造业用电量显著提升，日均用电创历史高点。5月份，制造业用电量2,995亿千瓦时，同比增长11.8%，增速同比、环比分别增

7、加8.5、6.4个百分点。制造业日均用电量96.6亿千瓦时/天，同比和环比增加9.2亿千瓦时/天和1.4亿千瓦时/天。建材、钢铁当月用电量增速同比大幅提升，有色出现降幅。5月份，四大高耗能合计1633亿千瓦时，同比增长7.5%。其中，钢铁、建材用电量分别为452、334亿千瓦时，同比上升18.6%、14.6%，增速同比上升26.9、15.3个百分点；化工379亿千瓦时，同比增长6.7%；有色同比下降1.6%。图5：高耗能行业月度用电量同比变化制造业化学原料及化学制品制造业若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录

8、获取PDF版本35%非金属矿物制品业黑色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业若出现排版，错误，数据