2009年白糖走势分析

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1、2010年白糖年度报告华证期货信息中心陈江山——先扬后抑，理性回归——2009年白糖市场回顾与2010年展望 内容摘要:2009年白糖是农产品中走势最吸引眼球的品种，从08年底至09年初做了一个标准的W底之后，在怀疑中悄悄的上涨，每一次的回调都是做多机会，好像看不到顶的超级牛市。由大量结转库存到供不应求，地价到天价，收储到抛储等一系列转变引起市场的普遍关注。2010年白糖市场的走势很可能是惯性冲高，然后理性回归在较大区间内震荡。07-08年做底回升，09-10年冲高回落。目录第一部分：2009年国内和国际糖市场回顾一、2009年郑糖市场走势回顾（一）严重霜冻推动糖价

2、大幅上涨（二）4-6月进行2浪横盘整理（三）季节性需求助涨（四）放储的担忧，多头失利（五） 11月初至今强劲拉升到5637高点三年半的高点二、2009年ICE11#原糖市场走势回顾第二部分供需及关键因素分析一、供需状况分析（一）产量大幅小于预期，供应偏紧（二）销量不减，库存剧减（三）进出口量增长（四）压榨进度积极二、生产成本分析三、替代品对白糖的走势影响四、天气因素五、国际市场联动六、持仓量和成量变化对糖价的影响第三部分：2010年市场可能出现的看点一、产量多寡，决定明年价格低与高二、政策抛储频率三、价格波动周期四、国际市场第四部分：技术分析第五部分：后市展望第一部

3、分：2009年国内和国际糖市场回顾一、2009年郑糖市场走势回顾图表12009年白糖是农产品中走势最吸引眼球的品种，从08年底至09年初做了一个标准的W底之后，在怀疑中悄悄的上涨，每一次的回调都是做多机会，好像看不到顶的超级牛市。由大量结转库存到供不应求，地价到天价，收储到抛储等一系列转变引起市场的普遍关注。2010年白糖市场的走势很可能是惯性冲高，然后理性回归在较大区间内震荡。07-08年做底回升，09-10年摸顶回调。（一）严重霜冻推动糖价大幅上涨1月至3月份底为1浪：新糖上市压力和大量的结转库存，主力合约在08年10月创下了白糖上市以来的低点后反弹，今年年初又

4、探2835的次低点，商品市场超跌齐反弹，白糖主力合约霜冻题材炒作，从1月中旬到2月中旬，20个交易日内就拉涨了24%，标准的W形态得到突破确认，吸引了不少投资都跟盘，形成价升量升的态势。（二）4-6月进行2浪横盘整理昆明糖会上，各主产区通报了2008/2009榨季截至4月20日的产销情况。从数据来看，2008/2009榨季全国食糖减产达到250万吨，产量预估为1234万吨，供需形势似乎有所逆转，但是考虑到下游销售不畅，同时工业库存量仍是一个迷，而且国家鼓励顺价销糖，无论国家发改委，还是农业部、工信部的发言，都较为鼓励糖企顺价销售。其中，发改委的领导提到，如果市场有缺

5、口，国家会考虑放储。4月中旬到7底为郑糖没落时期，主力合约最低的成交量只有16万手，最高成交量有两三个交易日也不超过75万手。5月初到6月底围绕着4100元为主线，上下不超过100元的小幅波动，市场也担心像2008年初罕见的霜冻天气灾害造成甘蔗含糖量急剧下降，产量不减反增的情况过山车行情，投资者还是比较谨慎，甚至到7月底出现破位下跌行情。（三）季节性需求助涨行内有句俗话“七死八活九回头”，非常贴切，8月高温季节市场对食糖的需求可能会继续向好，以及中秋等用糖高峰题材，资金的介入,沉寂多时的郑糖将成为市场下一个热点，且中糖协西宁会议确认了国储糖原则上不放储的计划，郑糖1

6、005从在10个交易日就上扬了800多元/吨，涨幅达20%。8月中旬广西以投暗标的方式拍卖地方储备，竞投踊跃，部分贸易商出现大规模囤货，郑糖不跌反涨，但是金融市场大幅下挫加剧了郑糖的震荡。（四）放储的担忧，多头失利9月初至10月底：8月31日郑糖高位跳水，大量的获平仓盘打压，表演了一个标准的看跌吞没形态。白糖涨幅已超预期，透支了后期利好，并且周边商品期货及金融市场疲软单边下跌，白糖也难一枝独秀。同时，考虑到国储手中还有近260万吨白糖，加上后期还要进口40万吨原糖，现货期货价格应声回落，不少坚决看多的机构或期货公司也在10月中旬的下跌中改变态度，之后郑糖一直笼罩在放

7、储阴影中，小心前行。（五） 11至今强劲拉升到5637，三年半的高点11月初到今：11月1日09/10榨季全国食糖产销工作会议在郑州召开，广西糖协理事长预计09/10年甘蔗食糖产量与上榨季持平。消费存在缺口。为解决供求，4500元/吨的站台价希望是国家的放储价格。广东省糖协理事长认为09/10榨季现货价格4000元/吨是个底价，最高价是5000元。只是国家发改委经贸司并无对国储糖投放问题有明确回答。糖会过后市场反映平淡，11月下旬天气和减产预期推涨郑糖一路走高，1009合约最高摸5490三年半的高点，触及了国家的抛储要求，国储在12月10号和12月21号分别抛2