中国企业海外并购筹备阶段财务风险分析

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1、中国企业海外并购筹备阶段财务风险分析财务譬理蘸蘸辜被1>.二CKVJ中国企业海外并购筹备阶段财务风险分析.，张家蜻孙福明摘要:欧美国家经济持续低述，中国企业在海外并购富通集团资产处置不当，向比政府提出索赔。方面获得难得的机遇。并购过程中必然要面临诸多不确定因二、企业并购的三个阶段素，财务风险因其特殊性不容忽视。企业并购一般可以分为企业并购的过程，一般可以分为规划筹备、执行实施和筹备、执行和整合等三个阶段每个阶段都存在一定的财务整合运行等三个阶段。第一阶段，企业要根据自身实际情况风险。筹备阶段对财务风险规避的成效如何，往往直接影响制定全面、长期的战略规划，在此基础上选择合适的目标企并购

2、的成败。基于对中国平安收购欧洲富通集团失败的案例业，对目标企业所处环境进行深入细致的调查研究，对目标分析，中国企业在海外并购的筹备阶段面临的目标企业价值企业价值做出科学评估;第二阶段，企业要确定并购价格，选评估等多种财务风险，企业应采取有针对性的应对策略。择合理的资本结构以及支付方式实施井购;第三阶段，要对关键词:中国企业海外并购财务风险筹备阶段实施并购后的企业在文化、组织、管理、业务、人力等各方面-、引言进行全面整合。在这三个阶段中，规划筹备阶段处于并购过中国企业海外井购始于20世纪80年代，之后逐渐成为中程的起始阶段，其重要意义不言而喻。实践中许多井购活动国企业海外直接投资的最主

3、要方式。却12年上半年与上年同成效不佳甚至并购失败的重要原因之一，就是并购企业往往期相比，中国企业海外井购交易数量处于同一水平，但交易金忽视规划筹备阶段的重要作用。在海外井购实践中，目标企额增长三倍左右。但是海外并购是一项高风险的资本运营活业情况往往更为复杂，中国企业常常忽略其所处的环境，或动，财务风险更是贯穿于整个并购活动的始终，直接影响井者仅仅重视短期收益而忽略长期趋势。中国平安并购富通集购的成败。近年来实倒显示，中国企业海外并购并非一帆风团失败的重要原因正是在并购过程中，特别是在并购前规划顺，中国平安收购欧洲富通集团失败的案例，非常值得探究筹备阶段忽略对财务风险的深入研究，缺乏

4、合理的风险规避其收购失败的原因。2∞7年11月起，中国平安先后购得欧洲对策，因此付出了沉重代价。富通集团共计约4.99%股权，成为富通第一大股东。遗憾的三、中国企业海外并购规划筹备阶段的财务凤险分析是，到2∞8年11月，由于富通集团的股价下跌超过96%，中国并购的财务风险，一般是指企业由于并购活动进行债务平安238亿元总投资缩水至10亿元。原来提供银行、保险、资融资而引起的财务状况恶化或财务损失，从而使企业发生财产管理等综合金融业务的富通集团更是解体至仅剩保险业务危机的可能性。从更广泛的角度来看，引发财务危机可能务。富通集团的解体宣告了这桩海外并购的最终失败，中国性的因素是多方面的。

5、平安因此遭受巨大亏损。然而四年后的这桩;旧案;再起波(一)战略风险澜。2012年9月中国平安宣布，已向国际投资争端解决中心提战略风险一般是指来自于企业自身发展战略方面的失交了仲裁请求书，指控比利时政府在2∞8年金融危机期间对误而给企业带来的风险。企业自身的战略风险虽然不直接形51(ID(2012年第24期)刽信硝￡财务管理lCKYJ二:古董望成财务风险，但对财务风险却有极大的放大效应。中国企业中同平安在投资富通集团之时，同际金融市场正在上演海外并购计划应源于企业自身长期发展战略的需要，而企业次级债危机，由此引发的金融危机愈演愈烈，富通集团也术发展战略应该建立在对目前运营情况、资源组合

6、及分配状况能幸免。中国平安管理层匾然对其可怕的后果缺乏重视，正等正确把握的基础之上O是由于忽略环境因素，特别是国际金融市场环境恶化所带来上世纪90年代中期，国际金融业发展的趋势是由昔日的财务风险，最终导致损失惨重。至2佣8年7月，富通集团股价分业经营整合转为棍业经营国际金融企业为了控制成本、己经由2∞7年11月被平安收购时的每股19欧元下挫至10欧优化效率、提高竞争力，纷纷通过集团控股的组织模式实行元，2008年10月已降至每股5.41欧元，相较中国平安初次持有分业经营和专业化管理。中同平安的管理层认为，以保险为时股价已经跌去约70%。股价严重F跌造成了企业巨额账面核心业务的综合性金

7、融服务集团才是中国保险业组织模式亏损中国平安在2008年兰季报中对富通集团计入;可供IH的发展方向，由此确定了企业的扩张性发展战略。这→战略售金融资产初始投资戚本为238.38亿元的投资计提了157选择给中国平安带来了巨大的资本压力。为了迅速和国际保亿元减值准备。险业接轨，中国平安开始了自己在国际化进程上的摸索，欧此外，根据中国平安和富通集团签署的谅解备忘录披洲保险业排名前20的比利时富通集团进入视野并列入收购露，富通集团下属投资管理公司在2006年底就持