6资本成本和杠杆原理练习-答案

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1、6资金成本和杠杆原理——练习答案一、单项选择题1.某企业本期息税前利润为5000万元，本期实现利息费用为3000万元，则该企业的财务杠杆系数为（）A．3B．1.5C．2D．2.51.答案：D[分析]财务杠杆系数=息税前利润÷（息税前利润-利息）=5000÷（5000-3000）=2.52.某公司按面值等价发行期限为5年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本为（）A．12.37%B．16.45%C．8.29%D．8.04%2.答案：C[分析]债券资金成本=B·i·(1-T)÷[B0(1-

2、f)]=1000×12%×(1-33%)÷[1000×(1-3%)]=8.29%3.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）A．提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B．在相关范围内，产销业务量变动率上升，经营风险加大C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销业务量变动率呈反方向变动D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动3.答案：C[分析]因经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率=M÷（M-a），可知提高固定成本总额，将增大经营杠杆系数，从而增大企业的经营风险；产销业务量变动率上升，经营杠杆系数降低，从而减小

3、企业的经营风险。4.下列项目中，同优先股成本成反比关系的是（）A．优先股年股利B．发行优先股总额C．所得税税率D．优先股筹资费率4.答案：B[分析]由优先股成本的计算公式：可知：优先股成本与优先股年股利成正比关系，与发行优先股总额成反比关系；而所得税税率对其计算没有影响，优先股筹资费率与其成同方向变化。5.比较资金成本法是根据（）来确定资金结构。A．加权平均资金成本的高低B．占比重大的个别资金成本的高低C．债券的利息固定D．债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应5.答案：A[分析]比较资金成本法是指企业在作出筹资决策之前，先拟定若干个备选方案

4、，分别计算各方案加权平均的资金成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资金结构的方法。6.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（）A．1.25B．1.32C．1.43D．1.566.答案：B[分析]财务杠杆系数=EBIT÷（EBIT-I）=20÷（20-120×40%×10%）=1.327.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长A．5%B．10%C．15%D．20%7.答案：A[分析]经营杠杆系数=息

5、税前利润变动率÷产销业务量变动率，销售时增长率=10%÷2=5%8.对企业财务杠杆进行计量的最常用的指标是（）A．息税前利润变动率B．普通股每股利润变动率C．财务杠杆系数D．财务杠杆8.答案：C[分析]对财务杠杆进行计量的最常用指标是财务杠杆系数。9.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定，为每股0.20元，则该普通股成本为（）%A．4B．4.17C．16.17D．209.答案：B[分析]普通股成本=1000×0.20÷[1000×5×(1-4%)]=4.1710．在个别资本成本的计算中，不必

6、考虑筹资费用影响因素的是（　）CＡ．长期借款成本　　Ｂ．债券成本Ｃ．留存收益成本D．普通股成本11．下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是（　）DＡ．优先股年股利　　Ｂ．所得税税率Ｃ．优先股筹资费率D．发行优先股总额12．一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（　）BＡ．优先股　　Ｂ．普通股Ｃ．债券D．长期银行借款13．公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放的股利为0.6元/股,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为()CＡ．5%　　Ｂ．5.39%Ｃ.．5.68%D．10.3

7、4%解：K=D1/P（1-F）+GG=K-D1/P（1-F）=11%-0.6/12（1-6%）=5.7%14．某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。据此计算的普通股资本成本为18%,则该股票目前的市价为()BＡ．34.375　　Ｂ．31.25Ｃ．30.45D．35.5解：K=D1/P（1-F）+GP=D1/（K-G）（1-F）=2.5/（18%-10%）=31.25（元/股）15．债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为()CＡ．债券的发行量小　　Ｂ．债券的利息固定Ｃ．债券风险较低,且债息具有抵税效应D．债券的筹资

8、费用少5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublict