红豆集团外经贸信息2014(3)

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1、外经贸信息（2014年第三期）红豆集团战略发展部国际公司外经部2014年3月29日宏观经济人民币走软余波未平外贸企业喜忧参半不断扩大的汇率波动区间正在显著影响外贸企业的经营。此次汇率市场的变化让部分出口企业利润出现回升，但外汇波动风险同时也令企业外贸接单“短期化”现象突出、订单报价博弈性加强、外汇结算判断难度增加。不少外贸人士表示，希望汇率波动趋势清晰明朗，以利于企业经营稳定。分析人士指出，当前人民币汇率是否进入贬值周期仍有待商榷。基于人民币汇率的不确定性考虑，对于外贸企业而言，做好汇率风险管理、及时锁定业务规避风险，可以减少因无法预期的汇率波动而造

2、成的损失。出口行业现“短暂红利”自2月中旬开始，人民币出现贬值行情。截至3月26日人民币汇率中间价为100美元兑614.4元人民币。从人民币对美元即期汇率市场来看，1月14日收盘价为6.0406，3月20日人民币收盘价跌至6.2275，今年以来人民币汇率最大贬值幅度曾超过3%，创近一年来新低。不少外贸企业已经感受到由于人民币汇率波动而带来的福利。以前人民币长期保持升值趋势，产品出口的成本压力非常大，厂商只有选择涨价15%至20%才有利润可言。现在人民币贬值了，出口订单的报价空间更有弹性，相对拿到的订单也会更多，利润也提高了不少。不少在浙江、广东地区从

3、事服装纺织、家电等制造行业的外贸企业陆续反映，此前受外贸环境及成本压力的制约，上述行业的中小企业经营困难，甚至达到破产边缘。此次贬值行情令他们获得“喘息空间”。如果以欧美订单计算，人民币持续贬值将提高上述企业1%-2%的利润。据业内人士分析，此轮人民币贬值的持续对于出口量有明显的刺激作用，比如部分纺织服装、皮鞋等劳动密集型出口企业，利润率本身不高，出口汇率大幅波动变化将直接对利润产生影响。除此之外，人民币贬值对上游原材料市场也将可能是利好，比如机械、家电等行业出口规模的上升，将间接带动国内钢材市场的需求量，一定程度上有利于消化过剩钢材产能。不过，人民

4、币贬值带来的“红利效应”对一些外贸企业而言仍相当有限，并不能帮助解决出口企业遭遇的实际困境，也可能无法阻止部分行业出口下滑的颓势。据阿里巴巴一达通副总经理肖锋分析，当下外贸企业出口方式仍过于传统，依赖加工贸易的模式尚未改变，加上人工、物流、融资等多方面成本攀升，很多外贸企业竞争力不高，利润不断走低，阶段性汇率波动对企业经营实质改变不大。汇率走势判断尚存分歧汇率市场风向转换，加上中国宏观经济增速放缓，令不少市场人士对人民币走势判断陷入分歧。一方面，有分析认为，中国宏观经济形势不乐观，信贷风险忧虑加深，人民币走势持续贬值的可能性较大；另一方面，部分机构则

5、将近期贬值行情视为央行主动增加双向波动的汇率管理，人民币长期升值趋势不变。loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit高盛集团发布报告称，中国经济放缓的风险尚未完

6、全反映出来，要想看到人民币回升可能还需要一段时间。报告指出，近期疲弱的经济数据有助于解释中国金融环境持续趋向宽松，包括7天期回购利率下滑与驱使人民币走贬的举措。中国1-2月工业产出环比增长率几近于零，为全球金融危机以来最低的记录之一。在生产活动复苏前，人民币难见明显回升走势。而德意志银行发布的报告显示，人民币汇率近日大幅走软，今年以来更是出现贬值，这是由于中国央行近日通过中间价压低人民币汇价，旨在提醒市场人民币也有双向波动的风险，同时意在收窄在岸、离岸两个市场的汇率价差，并为今年稍后扩大人民币汇率浮动区间作准备。基于中国今年出口增长将加快的假设，继续

7、维持人民币对美元今年将升值2%-2.5%的预测，预计人民币即期汇率近期可望走稳。人民币汇率趋势不明朗，同样也令外贸企业的汇率风险管理增加难度。据肖锋介绍，为规避外汇波动造成的汇兑损失，部分外贸企业会通过远期结售汇业务进行远期外汇锁定。“以往外汇锁定的门槛为100万美元，中小企业也可以选择抱团来采购这种业务，防止汇率波动的风险。”所谓远期结售汇业务是指确定汇价在前而实际外汇收支发生在后的一项业务。外贸企业可以通过与银行协商签订远期结售汇合同，约定在未来某个交割日按照合约价格办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。业内人士建议，在汇率趋

8、势不明确的情况下，企业需要加强自身的外汇风险管理能力，比如支付一定的保证金参与远期结售汇业务来规避风险，即使