第三章 证券估价习题

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1、第三章证券估价一、单项选择题1、营业现金流量在扣除资本性支出后剩余的部分，称为（）。A.项目的现金流量B.现金流出净额C.企业自由现金流量D.股东现金流量2、某人于2008年1月22日以票面价格购买甲公司发行的面额为1000元的债券，到期一次还本付息，期限3年，票面利率为12%，2010年9月26日以1280元的价格将债券卖出。该笔投资的持有期间收益率为（）。A.12%B.10.42%C.28%D.14%3、企业价值是指（）。A.企业账面资产的总价值B.企业全部财产的市场总价值C.企业有形资产的总价值D.企业的清算价值4、预计某公司明年每股将发放

2、股利2元，假定该公司的股利年增长率为2%，市场平均报酬率为10%，则利用固定增长模型所测定的该公司股票价值为（）元。A.12B.18C.20D.255、在票面利率及其他条件相同的情况下，半年付息一次的债券和一年付息一次的债券，其价格的关系为（）。A、前者价格高B、后者价格高C、两者价格相同D、不可比较6.一般认为，企业进行短期债券投资的主要目的是（）。A．控制被投资企业B．调剂现金余额C．获得稳定收益D．增强资产流动性7.甲公司于2009年11月1日投资95000元，购进乙公司发行的面值为1000元，票面利率为8%，短期债券100张。该债券每年付

3、息一次，甲公司预计于2010年10月30日以面值出售，则该债券的投资收益率为（）。A.5.26%B.8.42%C.13%D.13.68%8.甲公司准备投资购买某信托股份有限公司的股票，该股票刚刚支付的股利为每股3元，预计以后每年以2%的增长率增长，该公司期望投资报酬率10％，则该股票的市场价格（）元时才值得购买。A.大于等于30元B.大于等于25.45元C.小于等于40元D.小于等于38.25元9.下列选项中，流动性风险最小的是（）。A.公司债券B.公司股票C.国库券D.地方政府债券10.股票投资较之债券投资而言，其特点是（）。A．股票投资的求偿

4、权居前B．股票投资的购买力风险大C．股票投资的收益比较稳定D．股票投资的变现能力较差11、决定股票价格的最基本的因素为()。A.收入和利润B.收入和成本C.风险和报酬D.股东财富与风险二、多项选择题1、以下关于股票投资特点的说法正确的是（）。A、风险大B、风险小C、期望收益高D、期望收益低2、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（）。A．债券平价发行，每年付息一次B．债券折价发行，每半年付息一次C．债券溢价发行，每年付息一次D．债券折价发行，每年付息一次3、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（）

5、。A、债券的价格B、债券的付息方式C、当前的市场利率D、票面利率4.股利固定增长的股票，其内在价值（）。A.与股利增长率呈同向变动B.与年股利呈反方向变化C.与β系数呈反方向变化D.与投资人要求的必要报酬率呈同向变化5.下列说法中，正确的有（）。A.政府证券没有违约风险B.普通股的购买力风险小C.公司债券的流动性风险小D.证券的期限越长，期限性风险越大三、判断题1、进行企业价值评估时，贴现率应与现金流量相对应，比如股权自由现金流量应选用加权资本成本作为贴现率。（）2、市场利率对于长期债券的影响大于短期债券，长期债券的利率风险大于短期债券。（）3、

6、对企业价值的评估模型因其评估目的不同、被评估企业的特点不同而不同，对于同一企业，不同的评估模型可以得出相差很远的评估结果。（）4、企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。（）5、企业的股权价值取决于企业未来的盈利能力（预期股利水平）和股权投资者要求的最低报酬率。（）6、资产的内含价值通常不等于账面价值，其内含价值大小取决于未来现金流量的现值。（）四、计算分析题1、某债券面值为1000万元，票面利率为10%，期限为5年。每年计算并支付利息一次，到期一次还本。现在的市场利率12%。债券的发行价格为950万元。问应否购买这该债券？2．A公司

7、股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求计算：（1）该股票的预期收益率？（2）若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值？（3）若该股票未来3年股利成零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？答案：一、单选题1.C2.B3.B4.D5.A6．【答案】B【解析】企业进行短期债券投资的目的主要是为了调剂现金余额；进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益；而企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利；二是控股。7．【答案】

8、D【解析】仅持有一年出售，属于短期持有，不考虑资金的时间价值。短期债券投资收益率=（100000-95000+100000×8%）÷95