第二章(第二讲第三讲)

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1、第二章企业理论：公司治理的理论基础学习目的、关键词学习目的l了解公司科层与市场契约的关系；l掌握公司治理的基本问题与当事人，以及公司的不同当事人在公司治理中所处的地位关键词l科层契约、市场契约前言l公司科层和市场契约都是重要的资源配置机制l企业内安排构成内部治理；企业外市场安排构成外部治理本章结构第一节从企业性质看公司治理实质一、企业：节省交易费用的一系列契约的集合（一）企业是一系列契约的集合张65企业是货币资本和人力资本的特殊合约……如果只是把企业看成是一个生产函数的载体，那么就不能深入地考察企业

2、内部，只是把企业看做一个黑箱。而如果我们把企业看作是一个契约的结合点，事实上就是试图打开这个黑箱，把注意力从企业与外部市场的关系转移到企业内部人与人的关系上，这就是在市场基础上形成的人与人之间的关系，也就是在市场基础上形成的契约关系。这种契约关系可能是正式的，如上市公司经理的薪酬合同；也可能是非正式的，如经理与他的下属工人之间的权利义务关系。当这些相互联系着的契约订立之后，企业就出现了。市场契约与企业契约的关系企业与市场契约有三方面的区别首先是合同的时限是不一样的，市场是短期契约，企业是长期契约短期

3、契约：权利与义务几乎同时兑现的合同，“一手交钱，一手交货”。长期合同：权利和义务的实现存在着不可忽视的时间差（如债务人与债权人的权利义务）。由于长期合同的这种权利和义务分离的特性，就使得信用问题变得十分重要其次是合同的完备程度不一样，市场是完备合同，企业是不完备合同如果合同能详细说明未来可能出现的所有状态，每种状态下各方当事人的权利和义务，以及权利和义务的执行机制，这样的合同就是完备合同，否则就是非完备合同。市场合同也往往不是完备的，但比企业合同完备得多，如劳动市场可规定钟点工具体工作，但企业不可能

4、规定工人1个小时做什么首先，未来是不确定的；其次，执行合同的法律成本高因此，当事人宁愿在签约时留下漏洞，日后逐渐弥补，也不愿意事前浪费太多的时间，因为，签订一份完备合同成本太高订一份完备程度多高的合同，要考虑事前和事后交易成本的高低。完备合同事后成本低，事前成本高。不完备合同事前成本低，事后成本高企业契约之所以不完全，源于以下三种假设：有限理性：介于强理性和弱理性之间的理性，有限理性的当事人不可能遇见到种种或然状况，或者预见到了要以双方都同意的条款写入契约，成本也太高，因此契约注定是不完全的。机会主

5、义：是指用欺诈的手段来计算的行为。机会主义不是单纯的自利行为，体现为事前的“逆向选择”和事后的“道德风险”。即代理人在签署契约前后通过隐藏真实信息或者真实行动来实现自身利益最大化。信息不对称：现实中市场参与者之间的信息一般是不对称的，比如说，卖者对产品质量的了解通产比买者多。第三，合同的执行机制是不一样的，企业由权威(剩余控制权)执行，市场不能由权威执行5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransporti

6、nvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve权威规定出了合同中没有注明的情况时究竟谁有权做出企业的决策。同时，企业内部还存在着上级对下级的权威，夏季要服从上级的指挥，这比在组织内通过无休止的讨价还价来解决矛盾要节约得多。这种权威在市场上是不存在的，这意

7、味着市场合同和企业合同在执行机制上也是不同的。用权威可以节约交易费用：企业与市场是资源配置的不同手段。市场用价格配置资源，企业用权威配置资源。用权威配置资源，比市场用价格配置资源要节约交易费用。因此，企业是节约交易费用的机制。交易费用成为理解企业本质的一把钥匙。例：当某企业需要一份调查报告，若以市场形式找独立的调查公司，至少需要几万元钱；若在企业内部成立一个市场调查部，雇用一个员工专门从事调查工作，给的工资顶多一个月5千元，而这样的调查用不了一个月就可完成。通过雇佣员工的企业行为做调查比找专业调查公

8、司做调查要节省交易费用。通过间接定价节约交易费用：从合约的角度讲，企业与市场是合约安排的不同形式而已。企业并非为取代市场而设立，而仅仅是用要素市场取代产品市场，或者说是“一种和合约取代另一种合约”。通过对投入品代替物进行估价的定价方式，其成本通常小于对产出物的直接定价。因此，企业与市场都是一种契约形式，市场是完全契约，即……，企业是不完全契约，即……。张67企业契约与市场契约的区别图（二）订立契约时企业参与人的地位是平等的契约的观点意味着在订立契约时参与人的地位是平等