本研究报告纯属该报告撰写机构或个人的观点

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1、本研究报告纯属该报告撰写机构或个人的观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担银行类上市公司中外比较及投资价值分析国信证券综合研究所何诚颖陶鹂春金融是现代经济的核心，在国民经济中占有十分重要的地位。金融业又以银行业为龙头带动和影响着证券、信托、保险业的发展。从行业特征的角度看，银行业具有稳定增长的特征。从世界各国的资本市场看，成熟股市上的银行股都以其优良的业绩、稳定的成长性、长期的现金分红、以及良好的流动性等特点，构成了大盘蓝筹股指数中的重要板块。著名的道琼斯30种工业股票指数构成中，以银行股为主金融股就占了

2、10％。标准普尔500家最大上市企业中，也有70家是金融类股。银行业在中国国民经济发展中处于极其关键的地位。中国经济的持续增长以及长期以来对间接融资的高度依赖令银行业保持了良好的增长势头和空间。加入WTO以来，我国银行业进行了大量的改革，力求增强国际竞争力。经过10多年的发展，我国银行股也开始初具规模。随着国民经济增长、外资并购加快、以及银行类上市公司积极应对国内外竞争等内外部有利因素，我国银行股正面临良好的发展机遇。一、银行类上市公司的特点上市银行在证券市场构成一个举足轻重的蓝筹板块。由于行业的特殊性，银行比一般

3、企业资产规模大、收益稳定，更由于行业本身在国民经济中的特殊地位，银行对整体经济的影响力大。与此相应的是银行在证券市场的特殊地位。在海外证券市场上，银行股以其回报稳定、股本规模大等特点，成为市场稳定的重要力量。无论是美国的JP摩根，日本的富士银行，还是香港的汇丰控股，对推动资本市场发展和稳定具有举足轻重的作用。银行类上市公司与非银行ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefull

4、y".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember上市公司相比具有规模大、服务内容特殊、负债比率高、运作的金融资产风险大、经营区域分散、电算化程度高、大量涉及普通居民的切身利益等特点。与国际银行类上市公司相比，我国银行类上市公司还存在着内部控制薄弱等问题。我国的会计、审计有关

5、制度呆坏帐分类不细，准备金率不高，致使我国金融企业在运作中存在着不良资产得不到及时化解、审计准则不健全、注册会计师的技术和职业道德水准不够高、提供的审计报告公信力不强、各种风险不能充分揭示等问题，令投资银行类上市公司有着特殊的风险。目前我国银行类上市公司共4家，银行股占两市流通市值的比重不足5％，远远低于香港银行股占恒生指数30％、美国银行股占标准普尔综合指数12％的比重。但银行股的财务指标在沪深上市公司中名列前茅，其平均每股收益达0．2112元，平均每股净资产2.3655元，远远高出深沪两市上市公司的平均水平。但

6、是，这个板块长期以来存在以下问题，如果不能逐步解决，将制约其后续发展空间：1、业务的规范化运作有待进一步加强。据统计，在我国银行各项业务中，质量能够符合国际惯例标准的仅占30%，面对国际化的竞争环境非常不利。国际惯例是在国际交往中通常采用并被普遍接受的传统习惯做法，是共同遵守的国际准则。自二十世纪八十年代初期建立中央银行体制以来，如何切实提高我国商业银行业务的规范运作水平一直是金融理论界和实务界的共同目标，各项业务操作规程逐步完善，但与国际惯例相比，仍存在较大的差距。2、金融风险转移和风险制衡机制有待完善，分散风险

7、和化解风险的能力有待提高。风险转移和风险制衡机制是世界上各国银行通行的做法，它是指银行以某一种或几种方式将风险损失转移给其它相关者共同承担。对于任何一家金融机构而言，其抗衡风险的能力总是有限的。因此，世界各国银行都十分重视风险机制的建立，在最大限度规避风险的基础上寻求金融资产运作的高效益和高效率，这一机制被称为金融发展的“第二道防线”。风险机制的建立使国际商业银行的经营风险得到有限控制和化解，据统计，美国商业银行的不良资产比率仅为0.67%。而我国即使是上市银行的资产质量都存在不少问题。西方银行的资产回报率平均达到

8、2%的水平，但我国银行的获利能力则十分低下。3、国际金融、国际贸易等专门人才不足。由于银行ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".Isamustadheretotheindividualabsorption