医药行业【新型制剂系列专题】ALZA：载药技术先驱的崛起与启示

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1、证券研究报告医药专题报告目录目录2图表目录31.ALZA：载药技术的先驱，引领一个时代的发展42.思想超前的创始人赋予ALZA创新的灵魂53.丰富的技术平台，引领新型制剂的发展潮流53.1以透皮贴为跳板，打开新型制剂的大门53.1.1开启现代化TDDS篇章，让老药重放光彩53.1.2深耕数十年，三大TDDS平台终成大器53.1.3全球唯一销售额峰值超20亿，Duragesic刷新透皮贴记录63.2渗透泵技术的鼻祖，开启控释给药新篇章73.2.1渗透泵技术的先驱，为制剂改良提供新思路73.2.2三代技术升级，渗透泵控释给药系统实现零级释药、双时释药73.2.3依托渗透泵平

2、台优势，产品数量占据大半江山93.3布局高端制剂，把握发展良机103.3.1收购+自主研发，突破高壁垒技术难题103.3.2丰富的高端制剂产品，进军抗癌药物领域104.时代创造机遇，技术成就辉煌114.1抓住时代机遇，实现飞速发展114.1.1制剂水平的进步为新型制剂的产业化提供了可能114.1.2新型制剂开发空间大，顺应性提高备受欢迎114.1.3温和的竞争环境，为企业成长创造有利条件124.1.4鼓励创新，新型制剂申请途径受关注134.2发展战略指引成功方向，创新技术成就企业辉煌134.2.1研发能力超群，核心技术成就领先地位134.2.2另辟蹊径发掘DDS市场潜力

3、，高屋建瓴改造出重磅产品144.2.3与大型药企合作开发产品，助力公司快速成长145.他山之石，发展之鉴—ALZA对国内企业的启示155.1特征明显，成功或有迹可循155.2他山之石，可以攻玉15第2页共17页证券研究报告医药专题报告图表目录图表1.公司从成立到被收购的发展历程4图表2.透皮制剂使用方便，产业化技术待突破6图表4.公司主要的透皮贴产品7图表5.渗透泵控释制剂的组成7图表6.渗透泵控释制剂的特点7图表7.公司的渗透泵技术升级之路8图表8.公司利用渗透泵技术开发的重磅产品9图表9.公司利用渗透泵技术开发的产品9图表10.公司高端制剂的技术平台10图表11.药

4、物制剂水平不断进步11图表12.上世纪中叶以来疾病谱的变化12图表13.新型制剂上世纪上市数量极少，本世纪迅速增长12图表14.ALZA与各大型药企合作开发的新型制剂14图表15.DDS平台型企业与大型药企合作开发的成功先例15第3页共17页证券研究报告医药专题报告1.ALZA：载药技术的先驱，引领一个时代的发展从成立到被收购，ALZA引领了一个时代的发展。ALZA是全球载药技术的先驱，也是最优秀的新型制剂企业代表，公司成立于1968年，1978年推出首个产品，1982年ALZA首次开发出年销售额突破一亿美元的产品，ALZA开始在美国崭露头角。后续几年ALZA持续发力，

5、年平均营收增长率达48%，利润增长率达220%，1987年营收达7100万美元。1990年AlZA员工总数达650名，研发管线超过50个产品。90年代以后，ALZA进入成果收获期，营利收入保持高速增长，1990年AlZA营收为1.1亿美元，而1999年这一数字变成7.6亿美元，2001年强生开价123亿美元收购了ALZA。全面布局新型制剂平台，产品大放异彩。公司早在1969年就获得了首个透皮贴专利，1978年推出首个东莨菪碱透皮贴，1990年首次开发出年销售额超过20亿美元的透皮贴产品Duragesic，开启了现代TDDS（透皮给药系统，TransdermalDrugD

6、eliverySystem）的大门。从1974年成功开发初级渗透泵到1989年首次开发出年销售额超过10亿美元的渗透泵产品ProcardiaXL，ALZA引领着渗透泵控释给药技术（OralOsmotic）的发展。到90年代，公司旗下的多种技术都开始大放光彩，从透皮贴到渗透泵再到脂质体和植入剂，ALZA几乎都走在最前沿。图表1.公司从成立到被收购的发展历程资料来源：公司公开信息、广证恒生历经波折，终于找对投资伙伴，取得资本有力支持。1969年，ALZA在太平洋证券交易所上市，得到了超过1000万的资本，同时公司还通过股权融资和风投，融资总额超3100万美元。1974年，公

7、司为了进一步开发产品，采取了股权融资和贷款等方式的第二轮融资，筹集资金3250万元。但1976年产品上市后销量不好，公司财政陷入危机，于是ALZA寻求与Ciba-Geigy的合作，因为两家公司风格迥异，最终以分裂告终。经历了6年的困难时期，ALZA在1983年首次实现盈利，并在美国证券交易所上市，随着大量重磅产品的陆续上市，公司逐渐进入良性循环，于1992年在纽约证券交易所上市。1999年6月，阿尔扎同意被雅培公司以73亿美元的股票收购，然而美国联邦贸易委员会对合并提出反垄断异议，交易不得不取消。最终2001年强生以123亿美元收购成功。