海外油气行业跟踪（第三期）：布伦特油价四周来首次上涨，政策持续推进清洁供暖

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1、报告正文1、石油：短期利多因素出现，布伦特油价四周来首次上涨1.1、美油库存本月再次超预期下降，沙特暂停由曼德布海峡向红海运油美国原油库存本月再次降至2015年2月以来最低。回顾本月近三次美国能源信息署(EIA)公布的美国原油库存量数据，7月11日数据显示美国原油库存降至2015年2月以来最低后，7月18日公布的库存量迎来意外超预期上涨。而EIA7月25日公布的数据显示，截至7月20日当周美国原油库存减少610万桶（市场预估为减少230万桶），至4.049亿桶，再次为2015年2月以来最低；此外，美国原油交割

2、地库欣库存减少112.7万桶，至2014年11月以来最低；美国汽油库存减少232.8万桶，市场预估为减少71.3万桶，其中美国中西部汽油库存降至2015年来同期最低水平。沙特立即暂停经由曼德布海峡运往红海的所有原油运输。沙特周三称两艘超大型油轮遭也门叛军袭击，因此事件沙特立即暂停经由曼德布海峡运往红海的所有原油运输。沙特使用的这条运输线路每日承担着全球约350万桶的原油供应，因此对油市存在至关重要的影响。委内瑞拉通胀持续飙升。国际货币基金组织（IMF）的最新报告明确指出，随着政府继续印钞来弥补不断扩大的预算缺

3、口，该国正一步步走向崩溃，其通胀率可能年内飙升至1,000,000%。预计在这种趋势下，委内瑞拉原油产量的下滑持续。总体来看，7月23日至7月27日当周布伦特和WTI期货结算价环比上周分别上涨1.7%和0.6%，其中布伦特油价为近四周来首次上涨。图1、布伦特与WTI油价走势、布伦特与WTI油价价差美元/桶美元/桶1403012025100208015601040205002012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-01Brent-WTI（右轴）Brent期货结

4、算价（左轴）WTI期货结算价（左轴）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图2、IEA（国际能源署）2018年7月月报公布的世界原油需求与供给情况百万桶/日百万桶/日105100959085801Q124Q123Q132Q141Q154Q153Q162Q171Q184Q18E3Q19E供给减需求（右轴）世界原油需求（左轴）世界原油供给（左轴）2.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5若出现排版错误，可凭借下载

5、记录，加微信535600147，获取PDF版本资料来源：IEA，兴业证券经济与金融研究院整理（注：2Q18开始为IEA预测的需求数据）图3、OPEC原油产量和减产执行率图4、OPEC剩余产能和WTI油价关系若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本千桶/天33,00032,80032,60032,40032,20032,00031,80031,60031,40031,2002017-012017-052017-092018-012018-05OPEC原油产量（左轴）减产执行率（右

6、轴）1801601401201008060402006百万桶/天美元/桶5432102006-012008-072011-012013-072016-01OPEC剩余产能（左轴）WTI油价（右轴）160140120100806040200若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本资料来源：Wind，OPEC，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：EIA，兴业证券经济与金融研究院整理图5、伊朗原油产量图6、委内瑞拉原油产量、钻机数若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信5356

7、00147，获取PDF版本千桶/天4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002008-012009-102011-072013-042015-012016-102,500千桶/天台2,0001,5001,00050002012-062013-092014-122016-032017-061009080706050403020100若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本伊朗原油产量委内瑞拉原油产量（左轴）委内瑞拉钻机数（右轴）资

8、料来源：Wind，OPEC，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，OPEC,BakerHughes，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本1.1、美油产量持平，活跃钻井数三周来首次增长美油库存大幅下降，产量持平，活跃钻井数三周来首次录得增加。EIA7月25日公布的数据显示，截至7月20日当周美国原油库存减少610万桶（市场预估为