沪深300指数套期保值的应用

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1、课程论文论文题目沪深300指数套期保值的应用学生姓名--学号-------专业班级-----------------指导教师-------职称教授2012年05月15日摘要本文主要以沪深300指数为研究对象，沪深300指数是资本市场的一种重要金融衍生工具。本文将对股指期货套期保值策略进行比较全面的理论和实证研究。首先，概述了股指期货套期保值交易的流程。其次，本文探讨了期货套期保值理论的发展，在了解期货套期保值功能的基础上，提出了套期保值的关键问题即套期保值比率的确定。其基本思想是将现货市场价格的波动

2、性转化为基差波动性风险，这也是套期保值者进行套期保值操作的理论依据。最后，运用VaR(在险价值)方法分析说明了利用股指期货进行套期保值的有效性。关键词：沪深300股指期货；套期保值比率；套期保值策第II页AbstractOutstandingfeatureofChinesestockmarketisthatthefluctuationrangeofstockpriceisbig，andthesystemicriskishigh．Howeverthesystemicriskisunabletododg

3、ethroughthedispersiveinvestment．Thestockindexfutureswhoseobjectisstockpnceindexisoneofthefinancialfutures，anditisthebesttoolstoavoidsystemicrisk．ChinahasdevelopedthesimulativetransactionofHS300stockindexfuturescontractatpresentanditpreparestopromotethe

4、officialtransactioninApril16th，2010．Itcanbeexpectedthatinordertoadapttothegraduallyopenedcapitalmarket，moreandmoreinvestorswillavoidtheriskandlockinprofitsthroughthestockindexfuturesmarket．Therefore，Firstly，thethesisgivesabasicintroductionofstockindexf

5、utures．Atthesametime，wecanknowthefunctionandtheoperatingprocessofthestockindexfutures．Thestockindexfuturescanmakeadeepexpressiontous．Secondly，thethesisdiscussesthedevelopmentofstockindexfutures．Keywords：HS300stockindexfutures；dynamicadjustmentofthehedg

6、ing第II页contracts；hedgingstrategy第II页目录一、导论…………………………………………………………………1（一）研究背景…………………………………………………………1（二）研究目的和意义……………………………………………………1二、指期货套期保值理论研究综述……………………………………2（一）套期保值的经济原理………………………………………………2（二）现代套期保值理论…………………………………………………3（三）MV套期保值理论模型………………………………………………

7、31.传统回归模型OLS………………………………………………………42.双变量变量自回归模型B．VAR…………………………………………4（四）国内研究现状……………………………………………………5三、沪深300股指期货套期保值实例分析……………………………6（一）实证分析…………………………………………………………61.数据来源和样本选取…………………………………………………62.统计计算………………………………………………………………63.回归分析………………………………………………………………7

8、（二）结论及建议…………………………………………………………81.实证分析结论…………………………………………………………82.投资者建议……………………………………………………………9四、参考文献……………………………………………………………9第II页一、导论（一）研究背景股票市场是一个充满风险的市场，根据风险性质的不同，股票价格波动风险可以分为两类Ⅲ：一类是非系统风险(UnsystematicRisk)，又称非市场风险或可分散风险；第二类是系统风险(Systema