文化传媒企业连续并购绩效研究--以LS公司为例

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1、学校代码：１０３７８密级：分类号：？Ｉ傲射鉍太ｆ＼Ｏ＇ＮＯＮＯＭＡＭ．＆ＳＩＩＩＩＭ１．ＫＳＨＶｌＩ１ＮＡＣ１１ＸＩＣ硕士学位论文文化传媒企业连续并购绩效研究以ＬＳ公司为例学生姓名：钱尧尧学号：３２０１６０３５０４学位类别：专业学位学科专业：会计硕士研究方向：会计理论与实务导师姓名及职称：裘丽娅教授二〇一八年六月Schoolcode：10378Security：Classification：ResearchonthePerformanceofContinuousMergerand

2、AcquisitionofCulturalMediaEnterprises--TaketheexampleofLScompanyStudentID：3201603504Name：QianYaoyaoDegreecategory：ProfessionalTheprofessionalname：ProfessionalaccountingResearchdirection：AccountingtheoryandpracticeTutor’sname：ProfessorQiuLiyaJune,2018摘要论文题目:文化传媒企业连续并购绩效研究——以LS公司为例学位类别：会计硕士

3、学位申请人：钱尧尧指导教师：裘丽娅摘要资本市场的完善推动着并购市场的发展，近年来介入并购的公司逐渐增多，成交数量不断提高，成交金额也持续攀升。文化传媒行业近些年由于得到国家政策倾斜，该行业并购运作进行的如火如荼，并购事件不断增多，并购规模不断扩大。并且其并购行为不同于以往的单例并购，并购频率较高，呈现出明显的连续性。LS公司的并购历程就具有这样的代表性。这种连续并购现象是并购在当前市场环境下表现出的新趋势，但这种现象对于企业的绩效来说到底是好是坏呢？鉴于此，本文将通过案例研究的方式，对LS公司连续并购的长短期绩效进行多方面的分析，以期能够对同行业以及其他行业的并购提供一定

4、的参考。首先，本文展示了公司的大致情况以及所处行业状况，对其并购历程进行了梳理，并简要分析了公司的并购动因；其次采用事件研究法和财务指标法从短期和长期两个角度分析其并购绩效，以验证LS公司的外延式增长策略是否为企业实现价值创造。最后文章也对LS公司可能面临的种种风险进行了简要分析并给出自己的解决办法。研究结果表明：在短期绩效方面，在（－10，10）的窗口期内LS公司短期绩效表现较优；长期绩效方面，LS公司的盈利与发展能力十分强劲，连续并购战略显然是成功的。然而，不可忽略的事实是：LS公司后期并购短期绩效表现不佳；长期绩效中经营能力存在较大风险。经过具体分析后，对LS公司连

5、续并购绩效研究结论归结如下：一是短期财富效应增加，但后期弱于前期；二是业绩增长迅速，风险同时伴随；三是资产规模扩大，但营运能力下降。基于上述研究结论，本文给出了三点建议：第一，改善内部环境，防范超高商誉；第二，加强资源整合，触发协同效应；第三，正视公司财务风险，调整产业结构，以期公司能长久健康发展。同时希望本文的研究结论能够对同行业其他相关企业的类似运作有一定的参考价值。关键词：连续并购；文化传媒企业；并购绩效；整合论文类型：案例分析I安徽财经大学会计硕士专业学位论文Title:ResearchonthePerformanceofContinuousMergerandAc

6、quisitionofCulturalMediaEnterprises--TaketheexampleofLScompanyProfessionalFields:MasterofProfessionalAccountingApplicant:QianYaoyaoSupervisor:QiuLiyaABSTRACTTheperfectionofcapitalmarketpromotesthedevelopmentofM&Amarket.Inrecentyears,thenumberofcompaniesinvolvedinM&Aisincreasing,thenumbero

7、ftransactionsisincreasing,andthetransactionamountisalsorising.Inrecentyears,duetothepreferenceofnationalpolicies,theM&Aoperationoftheculturalmediaindustryisinfullswing,theM&AeventsareincreasingandthescaleofM&Aisexpanding.AnditsM&Abehaviorisdifferentfromtheprevioussi