中小企业信贷融资问题研究

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1、中小企业信贷融资问题研究　　【摘要】本文以江西省中小企业融资状况为个案，对金融机构中小企业信贷投放情况作出客观分析，并进一步通过实证检验中小企业信贷融资与哪些因素动态相关，进而就相关结论和问题提出对策建议。　　【关键词】中小企业融资研究　　一、中小企业信贷融资情况　　截止2012年末，江西省拥有个私企业约135万户，其中个体工商户115.37万户，私营企业19.4万户，规模以上中小工业企业共有6300户。全省中小企业吸纳就业850万人，其解决的就业量占全省社会就业总人数的45.5%；实现增加值6350亿元，增长13%，创造的最终产品和服务的价值占全省GDP的54.8%；上缴税金950

2、亿元，增长40%，占全省财政总收入的57.8%；出口创汇150亿美元，增长42.5%。中小企业已成为江西发展的中坚力量，在全省99个县（市、区）中，80%以上的县、市区都是以中小企业为经济支柱。随着中小企业在地方经济发展中重要性的日益凸显，政府部门为改善中小企业融资环境出台了多项政策。　　2005年7月银监会颁布了《银行开展小企业贷款业务指导意见》提出了推进中小企业贷款工作的六项机制；2008年，人民银行为准确监测金融机构对中小企业贷款支持情况，制定大中小型企业贷款专项统计制度；2009年“银行十条”明确要求各银行要“多方面拓宽中小企业的融资渠道”。2011年，江西省政府牵头人民银行

3、、银监局、中小企业局开展“百园千企”政银个对接活动，全省工业园区1100个融资需求项目与23家金融机构对接，授信额达151.34亿元，实际到位127亿元。在此背景下，金融机构对中小企业发展支持力度力度逐年增大，截止2011年末，江西省金融机构中小企业贷款余额为3543.73亿元，同比增长24.93，增速比大型企业高出10.26个百分点。从2008年以来的全省企业信贷数据（表1）可以看出，一是2009、2010和2011年中小企业贷款增速分别高出大型企业贷款增速18.33、14.5和13.82个百分点，分别高出人民币各项贷款增速10.7、2.37和6.72个百分点；二是中小企业贷款占全

4、部企业贷款比重由2008年的62.39%，逐步增大至2011年72.49%，年均增幅达3.37个百分点，远超出同期大型企业贷款份额。　　二、信贷约束的原因分析与实证检验　　在融资环境改善、信贷增长显著的情况下，仍有不少中小企业反映资金紧张，解决中小企业融资难的呼声高涨，造成各方认知差异的原因：一方面固然有中小企业发展迅速，数量众多从而加大了资金偏紧的感受；另一方面我们认为主要是由于现行金融体系内的运营方式，对在资产规模和债务偿还能力方面存在劣势的中小企业信贷融资存在一定的约束作用。　　（一）信贷约束原因分析　　1.规模歧视现象的普遍存在。我们发现在信贷增长显著的情况下，中小企业中已经

5、做大的企业融资困境得到了缓解，但很多规模较小的中小企业融资仍然十分困难。规模歧视理论认为（易纲2000，张捷2002，王霄2003），银行天生就是倾向于向大型企业发放贷款，信贷配给中规模歧视是一种普遍的存在。因为在银行贷款活动中必然存在交易成本，包括信息收集与分析成本、贷款审查成本、对企业财务状况与经营情况进行分析与跟踪监督的成本等，在这些交易成本中，许多属于固定成本，这部分成本不会因为贷款规模较小而下降，而中小企业的贷款，尤其是规模较小的中小企业贷款就存在规模不经济问题，银行对相对规模更大的企业贷款可获得规模经济，因此往往以企业规模为重要指标来选择贷款对象。　　2.不动产抵押担保方

6、式的过度依赖。现有金融体系过多依赖不动产类型的抵押担保，忽视了中小企业资产结构的现实情况。在我国，有约50%的中小企业资产是以应收账款与存货的形式存在（《中国信贷人权利的法律保护》，2005），我国现阶段实行的《中华人民共和国商业银行法》明确指出：“所有银行贷款均要求以抵押或担保的形式发放……”“由于法律的限制，存货、应收账款和农业资产等动产不能用于中小企业担保，造成大量信贷资金闲置，不能形成银行信贷”（人民银行和FIAS、CPDF课题组，2004）过分强调金融机构贷款可抵押担保品的要求表面上看来是强调金融机构贷款的安全性，在实质上反映了我国企业征信体系与信用制度的缺失以及金融抑制政

7、策对中小企业融资需求的扭曲效应，也从客观上加剧了我国中小企业的信贷约束与融资困境。　　3.信息不对称导致的信贷配给难以规避。信贷配给就微观角度而言，包括两个方面：（1）在所有的贷款申请人中，一部分人的贷款申请被接受，而另一部分人即使愿意支付高利率也得不到贷款；（2）贷款人的贷款申请只能部分被满足。信贷配给现象产生于信贷市场上的信息不对称，拥有信息优势的一方可能隐藏信息做出有利于自己而不利于另一方的选择行为。中小企业融资具有典型的信息不对称特点：由于企业的信