我国系统性金融风险的度量及其影响因素分析

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1、硕士学位论文我国系统性金融风险的度量及其影响因素分析培养单位：统计学院专业名称：统计学作者姓名：张丽影指导教师：纪宏教授、张贝贝讲师TheMeasurementofSystemicFinancialRiskinChinaandAnalysisofItsInfluencingFactorsCandidate：ZhangLiyingSupervisor：Prof.JiHong,Lec.ZhangBeibeiCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进

2、行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论

3、文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要随着我国金融自由化、全球化进程的加快，我国金融系统与世界金融系统的联系日益紧密，加剧了外部风险冲击对我国金融系统的影响。与此同时，由于我国正处于经济转轨阶段，金融系统内部存在着结构性和周期性等问题。在内外双重因素的作用下，我国的系统性金融风险持续累积并逐渐凸显。近年来，系统性金融风险已成为国家关注的热点问题之一，2014年以来李克强总理反复强调“牢牢

4、守住不发生系统性金融风险底线”，2017年中央经济工作会议提出“确保不发生系统性金融风险”。立足于上述背景，本文选取2008年1月-2017年9月相关数据，基于极值理论，采用条件在险价值（CoVaR）法，构建了度量我国系统性金融风险的动态GARCH模型，并基于此进一步利用极端分位数回归方法分析了影响我国系统性金融风险边际贡献的主要因素。数据分析结果显示：其一，银行业对系统性金融风险的边际贡献高于证券业、保险业和信托业，银行类金融机构是我国系统性金融风险防范的核心对象，特别是国有商业银行和股份制银行；其二，根据2017年数据来看，招商银行、北京银行、中国平安、浦发银行以及

5、平安银行的系统性金融风险边际贡献普遍处于较高水平，值得金融监管部门重点关注；其三，在极端情况下，金融机构自身的市场风险、财务杠杆率和收益率与其系统性金融风险边际贡献呈现出显著的负相关关系，金融机构自身资产规模对其具有显著的正向作用，另外，宏观经济环境越好金融机构的系统性风险贡献度越小，并且通过模型对比发现上述五个因素对系统性金融风险边际贡献的影响程度是随着分位点?→0而越来越大的。关键词：系统性金融风险；边际贡献；系统重要性金融机构；市场风险IAbstractWiththeacceleratedprocessoffinancialliberalizationandglo

6、balizationinChina,therelationshipbetweenthefinancialsystemandtheworldfinancialsystemisbecomingincreasinglyclose,whichhasintensifiedtheimpactofexternalriskimpactonourfinancialsystem.Atthesametime,becauseChinaisinthestageofeconomictransformation,therearestructuralandcyclicalproblemsinthefi

7、nancialsystem.Underthedualinternalandexternalfactors,China'ssystemicfinancialriskscontinuetoaccumulateandgraduallybecomeprominent.Inrecentyears,systemicfinancialriskhasbecomeoneofthehotissuesofnationalconcern.Since2014,PremierLiKeqianghasrepeatedlystressed"firmlykeepingth