建筑行业深度报告:“三纵三横”解析行业未有之变局

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1、行业重点公司盈利预测与评级EPS(元)PE简称PB评级17A18E19E17A18E19E杭萧钢构0.560.650.858.57.35.62.8推荐金螳螂0.730.891.0614.111.59.72.3强烈推荐中国建筑1.11.231.387.16.35.71.0强烈推荐龙元建设0.480.640.8914.510.97.81.7推荐中铁工业0.60.720.861714.211.81.5推荐中国化学0.320.50.6420.713.210.31.1强烈推荐若出现排版错位,数据显示不全等问题,可加微信535600147,凭下

2、载记录获取PDF版DONGXINGSECURITIES东兴证券深度报告P3“三纵三横”解析行业未有之变局若出现排版错位,数据显示不全等问题,可加微信535600147,凭下载记录获取PDF版目录1.行业已大步迈入未有之变局81.1传统模式桎梏行业增长91.2下游投资增速处于长期下降通道111.2.1制造业投资中游分化121.2.2房地产投资阶段性回升141.2.3基建投资“朝三暮四”161.2.42018合计投资增速将低位企稳221.3行业于2016年迎来拐点221.3.1十二省超预期增长带动行业景气度221.3.2“三纵三横”是

3、行业新动力242.一纵:建筑工业化助力东部新型城镇化252.1工业化是我国建筑业必然趋势252.2政策扶持工业化驶入快车道262.2.1当前市场主动力为政策扶持262.2.2市场将持续迅猛增长272.3工业化企业迎历史性机遇292.3.1规模和技术演进主导行业拐点292.3.2看好规模以上工业化企业率先受益292.3.3看好钢结构和全装修企业“风口业务”313.二纵:PPP推动中西部基建市场化353.1PPP模式深度剖析353.1.1优势在于一举满足多方诉求353.1.2看好VGF模式为主推方向363.1.3判断行业已来到后清库时代

4、稳健增长期起点393.1.4看好中西部市场能量将释放413.1.5未来民企市场份额或可提升至39%433.1.6定向宽松政策将持续落地解围资金面压力453.2看好确定性较强的三大细分领域473.2.1PPP开辟管廊万亿市场493.2.2PPP推进中西部公路网完善503.2.3PPP助力环保大计513.3PPP利好企业业绩增长和结构优化524.三纵:“一带一路”带动海外业绩稳步增长554.1“一带一路”打开海外业务新局面554.2我国企业国际承包业务分析564.3海外业务环境整体向好605.“三纵三横”加速行业集中度提升625.1行业

5、头部优势全面凸显62若出现排版错位,数据显示不全等问题,可加微信535600147,凭下载记录获取PDF版P4东兴证券深度报告“三纵三横”解析行业未有之变局DONGXINGSECURITIES若出现排版错位,数据显示不全等问题,可加微信535600147,凭下载记录获取PDF版1.1“三纵三横”是推动头部优势的主因632.投资建议652.1投资建议652.2重点公司662.2.1杭萧钢构战略转型改善盈利662.2.2金螳螂布局多元化全装修把握市场机遇682.2.3中国建筑牢据行业头部展望美好未来682.2.4龙元建设深耕PPP优化

6、业务结构692.2.5中铁工业涅槃新生奏响国器强音702.2.6中国化学前瞻布局喜迎两大市场同时利好72表格目录表1建筑业行业细分及对应下游行业11表22015-2018.5制造业投资增速变化及2018全年预测14表32015-2018.5房地产投资同比增速及2018全年预测16表42016-2020管廊、海绵城市、黑臭水体整治投资额及复合年均同比增速预测/亿18表52016-2020公路投资累计完成额及同比增速变化预测19表62014-2020E轨道交通运营里程及投资一览20表72016-2018.5基建投资同比增速及2018全年

7、预测21表82017-2018三大下游合计投资同比增速预测22表92015-201712省建筑产值实现超投资预期增长24表10装配式建筑顶层设计日趋完善26表11主要城市及省份装配式建筑目标比例和扶持政策27表12建筑工业化费率及市场容量测算28表13入选装配式建筑产业基地名单的上市公司部分名单30表14三家主要钢结构公司品牌技术输出情况31表15技术授权市场容量及杭萧钢构市场份额估算32表162018-2020装修市场容量估算33表17装修主要上市公司业务情况和市场战略34表18使用者付费项目分析--秦皇岛大巫岚-冷口公路36表1

8、92017以来PPP相关重磅政策一览(市场时位于规范管制期)41表202016-2017四省PPP投资完成额测算及同期基建总投资额/亿43表21东方园林2018尚需兑付的债券情况及还款资金说明46表22东方园林过去三年回款情况46表2

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