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1、吉利收购沃尔沃小组成员：李娇、宋玉颖、李岩梅、郭鑫、隋小萌5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve目录：行业背
2、景（隋小萌）并购各方概况（郭鑫）并购过程（李岩梅）并购估值（隋小萌）交易结构交易结果并购启示（李娇、宋玉颖）导语：经过2年多不懈努力，浙江吉利控股集团有限公司2010年8月2日宣布，已经完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购，最终交割仪式在伦敦举行，我国首家汽车跨国公司由此诞生。吉利成功收购沃尔沃，将使中国拥有具备国际竞争力的世界知名企业和品牌，对于中国由汽车大国转变为汽车强国具有重要意义。本文从行业背景、并购各方概况、并购过程、估值、交易结构、交易结果、并购启示七个方面对此次收购进行了分析。5.
3、1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve行业背景分析从第一辆汽车诞生至今，虽然只有短短几百年，汽车工业却在科技进步
4、的浪潮中经历了一次次重大变革。为人们带来便利的同时，汽车业也在国民经济中扮演着重要角色，在创造GDP、增加就业等方面均有不俗的表现。如今，汽车早已成为人们生产、生活中所不可缺少的部分，与现代经济发展息息相关。改革开放以来，中国汽车工业有了长足发展，企业生产规模、汽车产销量、产品品种、技术水平、市场集中度均有显著进步。由上图可以看出，我国汽车行业一直处于良好的发展阶段。由于我国经济高速增长、相关政策扶持、国内外汽车消费拉动等因素，2003年后汽车产量一直保持着较快增长，自主品牌汽车逐渐发展壮大。但是，国内外环境
5、的深刻变化，既给中国汽车工业带来良好的发展机遇，又使其面临着严峻挑战，一些深层次的矛盾和问题逐渐暴露。2008年，全球金融危机使实体经济严重受挫，国内外环境复杂化进一步影响了汽车行业发展。本部分针对吉利并购沃尔沃事件发生前2008年汽车行业背景进行了分析。一、成本分析我国汽车制造业2008年1~11月成本费用情况如下：5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedas
6、thebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve结论：我国汽车制造业2008年成本费用总额持续上升，增幅逐渐增大。其中产品销售成本、销售费用和管理费用前8个月增速不断加快，8月后增长明显放缓；财务费用增速居高不下。1、原材料成本上升压力渐弱汽车工业的原材料主要包括钢铁、有色金属和化工产品（如聚氨酯、有机硅和环氧
7、树脂和改性塑料等）。2008年钢铁价格增速呈现前升后落态势，但钢价一直呈现正增长。2008年后期，在金融危机影响下需求下降，先前原材料价格飚升趋势改变，很多原材料价格大幅回落，减轻了汽车制造业原材料成本上升压力。2008年年初以来国内钢材市场综合价格指数及长材、板材价格指数走势图2、劳动力成本升高在雇员高工资、高保险金和退休金的影响下，欧美汽车行业劳动力成本负担繁重。虽然我国长期以来劳动力密集、劳动成本低，但是近年劳动力工资水平持续上涨。《劳动合同法》的实施更是加大了企业的用工成本。5.1-9,,servic
8、es,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionan
