财务管理财务分析毕业论文 论沃尔财务分析法的局限性及其改进建议

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1、湖南师范大学本科毕业论文考籍号：XXXXXXXXX姓名：XXX专业：财务管理财务分析论文题目：论沃尔财务分析法的局限性及其改进建议指导老师：XXX二〇一一年十二月十日【摘要】文章在对沃尔财务分析法进行简要介绍的基础上，着重就其在财务综合评判中的局限性进行了分析，同时还对该分析法的改进与修正提出了相应的对策与建议。　　【关键词】沃尔玛；分析法；局限性；改进　　　　　对企业财务状况指标进行总体分析和评价的方法主要有沃尔分析法和杜邦分析法，沃尔分析法的先驱者之一亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和

2、《财务报表比率分析》中首次比较完整地应用沃尔分析法对企业财务状况进行分析，以评价企业信用水平的高低。虽然现代社会与沃尔的时代相比，已经发生很大的变化，但是沃尔分析法作为一种基本的财务指标评判方法，它的思想理念、思维方式在目前仍有借鉴作用，而且随着社会的发展，沃尔分析法也在不断发展完善之中。为此，本文就沃尔分析法在我国企业财务综合评判中的局限性及其改进做些初步探讨与交流。　　　　一、沃尔玛分析法简介　　　　沃氏分析法主要是将若干财务指标通过线性组合，形成综合性的分值来评判企业的信用水平，它在企业财务指标综合评

3、判中的基本程序如下：　　1.选择评价企业财务状况的比率指标；　　2.确认这些评判指标的权数比重；　　3.确定这些评判指标的标准值（该标准值年可以是企业的预算标准值或者行业的平均值等）；　　4.计算这些指标的实际值；　　5.求出评判指标实际值和标准值的相对比率；　　6.求出评判指标的综合分数（一般百分制表示）。　　由此可见，利用沃尔分析法对企业财务指标进行统计分析大体可以分为两大步骤：综合评分标准的确定（即上述程序1到程序3和公司财务状况实际评分即上述程序4到程序6。　　　　二、沃尔玛分析的局限性及其改进与修

4、正　　　　从当前我国企业财务综合评判的情况看，沃尔玛分析的局限性主要表现在两个方面：　　首先，表现在综合评分标准的确定过程中，沃尔分析法在理论上的一个明显不足就在于无法证明每个指标所占的权数的合理性，因此有关指标的权数确定只有结合具体企业的情况以及该行业长期实践进行不断的修正，才能设置出较为合理的权数比重。在本文所举的范例中，有关权数的确定是以财政部统计评价司制定的《国有资本金效绩评价操作细则》中的相关内容作为参考，即企业的四大类财务指标：财务效益类指标、资产营运类指标、偿债能力类指标、发展能力类指标的权数

5、比例大致是4∶2∶2∶2；而西方资本主义社会的咨询评判机构一般认为，现代社会企业财务评判的主要内容盈利能力、偿债能力和发展能力之间大致可以按照5∶3∶2来分配比重（详见《财务分析学》荆新、刘兴云主编，经济科学出版社2000年出版）。下面的财务指标权数表是笔者根据沃尔分析法的原则要求，结合某个企业的实际情况编制的，仅供参考。　　公司财务评判指标权数一览表　　　　　其次，还表现在沃尔分析法对公司财务状况实际评分时也遇到技术上的不合理，即个别指标的严重异常会对总体财务评分产生不合逻辑的重大影响。因此，在这里我们有

6、针对性地对沃尔分析法进行改进，即对每个指标评分规定上限值和下限值，上限值定为正常评分值的1.5倍，下限值定为正常评分的0.5倍，而且给分不采取“乘”的关系，而采用“加”、“减”的关系处理。一般而言，如果下属单位正好完成预算指标，那么其理论得分为100分，超额完成预算，其理论得分在100~150之间，如果未能完成预算，则理论得分一般在50~100之间。但是如果象利润这样重大的指标是出现亏损，则该企业的实际得分很可能低于理论最低得分下限50分，在0~50分之间。　　有了上述的规定程序和修正后，在第一步骤综合评分

7、标准的确定过程中，我们实际上已完成比率指标选择和指标权数界定两项工作，下面就是该如何确定各个评判指标的标准值。财务指标的标准值确认有一个原则，即各标准值是该企业现时条件下的最理想的指标数值。企业可以根据自己经营管理需要、所属行业特点来确定财务指标的标准值，在实际工作中，我们可以用上一年度指标、行业平均指标、预算考核指标等作为财务指标的标准值。下面以净资产收益率指标为例，具体说明如何进行沃尔分析法的第二步骤工作，即完成对公司财务状况的实际评分：　　　　（一）各指标标准分单位比率的计算　　1．如上表所示本文净资

8、产收益率的权重为30（即占综合评分的30%）；　　2．假设该企业净资产收益率的的标准值为8%；　　3．假设该企业最高的净资产收益率为17%（即最高比率为17%）；　　4．则该净资产收益率指标的上限得分为45分（即权重30分*上限倍数1.5）；　　5．该净资产收益率指标的下限得分15分（即权重30分*下限倍数0.5）；　　6．则净资产收益率标准分单；位比率=（所属单位某指标最高值-该指标标准值/（该指标理论上限得分