汇率双向波动对人民币国际化的影响

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1、2018届研究生硕士学位论文分类号：学校代码：10269密级：学号：51153001006EastChinaNormalUniversity硕士学位论文MASTER’SDISSERTATION论文题目：汇率双向波动对人民币国际化的影响院系：经济与管理学部经济学院专业：金融学研究方向：国际金融指导教师：殷德生教授硕士研究生：徐慧2018年5月19日th2018DissertationofMasterDegreeUniversityCode：10269StudentID：51153001006EastChinaNormalUnive

2、rsityTheimpactofthebilateralexchangeratevolatilitytotheRMBInternationalizationDepartment:FEMSchoolofEconomicsMajor:FinanceResearchdirection:InternationalFinanceSupervisor:YinDeshengProfessorCandidate:XuHuiMay19th,2018华东师范大学学位论文原创性声明郑重声明：本人呈交的学位论文《汇率双向波动对人民币国际化的影响》，是在

3、华东师范大学攻读硕士/博士（请勾选）学位期间，在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。作者签名：日期：年月日华东师范大学学位论文著作权使用声明《汇率双向波动对人民币国际化的影响》系本人在华东师范大学攻读学位期间在导师指导下完成的硕士/博士（请勾选）学位论文，本论文的研究成果归华东师范大学所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文，并向主管部门和相关机构如国家图书

4、馆、中信所和“知网”送交学位论文的印刷版和电子版；允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅；同意学校将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于（请勾选）（）1.经华东师范大学相关部门审查核定的“内部”或“涉密”学位论文*，于年月日解密，解密后适用上述授权。（）2.不保密，适用上述授权。导师签名：本人签名：年月日*“涉密”学位论文应是已经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定过的学位论文（需附获批的《

5、华东师范大学研究生申请学位论文“涉密”审批表》方为有效），未经上述部门审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权）。徐慧硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称单位备注蓝发钦教授华东师范大学主席吴信如教授华东师范大学孙丽副教授华东师范大学摘要随着我国在完善全球金融治理、促进国际贸易和投资、推动全球经济增长等重点领域取得显著的成果，人民币国际化的呼声愈来愈高。汇率波动作为影响人民币国际化的重要因素，分析其对人民币国际化的影响具有现实意义。2015年我国“811”汇改后，伴随着美国经济的好转和

6、美联储加息，人民币出现大幅贬值，汇率由升值背景下的单向波动，转变为双向波动，即在升贬值交替中波动，而同期人民币国际化出现短期停滞。所以本文主要分析“811”汇改前后，汇率波动对人民币国际化是否产生非对称性的影响，并在此基础提出一些建议。因此，本文在前人研究成果的基础上，首先梳理了汇率波动对货币国际化的传导机制，汇率波动对货币国际化影响的国际经验；其次利用2010Q1-2017Q3季度数据，构建影响人民币国际化的基准模型，并逐次加入人民币升值率、汇率波动、人民币升值与波动的交互项、汇率波动与“811”汇改虚拟变量的交互项，对比分析

7、“811”汇改前后，汇率波动对人民币国际化是否产生非对称性的影响；然后利用2011M1-2018M1月度数据，构建向量误差修正模型，利用脉冲响应和方差分解进一步分析汇率双向波动对人民币交易媒介货币和价值贮藏货币的影响；最后基于理论和实证结论，为人民币国际化提供可参考的政策建议。本文的研究结论如下：（1）汇率波动对人民币国际化产生显著的不利影响；（2）汇率波动对人民币国际化产生非对称性的影响，“811”汇改后汇率双向波动对人民币国际化的负向效应减弱。关键词：“811”汇改;汇率双向波动;人民币国际化IABSTRACTAsChina

8、hasachievedremarkableresultsinsuchkeyareasasimprovingglobalfinancialgovernance,promotinginternationaltradeandinvestment,andboosting