人民币汇率波动对股市的影响

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1、人民币汇率波动对股市的影响人民币汇率波动对股市的影响人民币汇率波动对股市的影响人民币汇率波动对股市的影响人民币汇率波动对股市的影响　　1.人民币汇率概念　　汇率，即外汇汇率的简称，是本国货币与其他货币之间的比例关系，是外汇在市场中的价格。也是一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比例关系。人民币汇率，就是中华人民共和国的货币在国际市场上兑换他国货币的比例。其中人民币对美元的汇率为基础汇率。我国的汇率由中国人民银行根据前一日银行间外汇市场的价格，公布人民币对美元的汇率。　　2.人民币汇率机制　　1994年以前，我国先

2、后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度，以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。央行设定一定的汇率浮动范围，并通过市场调控实现人民币的汇率稳定。2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，其中以市场供求为基础和有管理是汇率制度的核心。人民币汇率改革后形成更具有弹性的机制，央行于每个交易日闭市后公布当日银行间外汇市场的交易货币，如美元等对人民币的汇率收盘价，此价格作为下一个交易日该货币对人民币交易的中间价。　　1.当前人民币汇率现状　　随着汇率市场化的改革，人民币

3、汇率已成为投资者及热钱资金观察国际及国内经济市场预期的重要参考指标。人民币汇率波动对我国经济判断，企业利润及投资市场趋势都有着重要的风向标作用。2008年金融危机发生以后，我国调整经济结构，从以出口外向型经济调整为以内需消费拉动经济的策略。同时，人民币汇率开始升值行情。从去年下半年开始持续到现在的人民币贬值，最重要的原因是受到美国货币政策调整的影响，美联储的一系列加息预期及美国QE从今年年初开始退出，促使美元的持续升值走势。　　2.影响人民币汇率波动的因素　　影响人民币汇率波动的因素主要有以下四个方面：国际收支及外

4、汇储备。当国际收支出现顺差时，货币的收入总额大于支出总额，国际收支逆差则相反。国际收支状况对一国的汇率将产生直接影响。当国际收支顺差时，该国的货币升值，汇率上升。相反，则该国的货币贬值，汇率下跌。相对利率。当人民币汇率较高时，当外汇市场上对人民币需求增加但货币供应减少，外币持有者更多的愿意将外币兑换成人民币，使得人民币的供求关系发生了变化，推动人民币升值。相对通货膨胀。通货膨胀在每个国家都会发生，通过比较他国的通货膨胀即相对通货膨胀率，可以看出通货膨胀对汇率的影响。通常来说，相对通货膨胀较高的国家，其货币内在价值下

5、跌快，其货币对他国货币也会贬值。政治局势。一个国家国内及国际上的政治局势变化会引起外汇市场的波动，但这种影响是短期的，持续时间较短。人民币汇率的波动就目前的中国国际形势而言，持续的国际收支顺差以及以美元资产为主的外汇储备给人和民币带来了较大的压力。　　1.各国汇率波动与股市之间的关系　　调研了近20年来各国的汇率与股市走势之间的关系发现，1983年至2000年期间，美国、日本、德国三个国家的汇率变动与股票市场存在很小的相关性，其中美国和日本为正相关，德国为负相关。而汇率波动性与股市波动性之间存在明显的正相关，美元汇

6、率波动幅度每增加%，美国的股票市场波动就会增加1%。也就是说，货币的升贬与股市的涨跌没有可量化的关系，但货币的稳定性会影响股市的稳定与否。该研究还发现，各国的汇率波动与股市的走势之间的关系也并非每年都相同，与该年的货币升值预期也有很大关系。　　2.人民币汇率与股市的历史走势　　人民币自2015年“811”汇改后，持续面临着贬值的压力，今年已经有四波的快递贬值。此波贬值主要是由于美元的持续走强造成的被动贬值。由于人民币汇率的贬值及市场看空预期，我国A股市场均对应大幅下跌。在2015年1月到5月期间，汇率有上下波动，但

7、中证500一直持续上涨；而在6月至7月之间，虽然汇率稳定，但A股却剧烈下跌。从有汇率历史记录的1994年开始观察，在人民币汇率大幅攀升的三个时间段，上证A股指数分别呈现震荡、急跌急涨、先跌后涨等全然不同的走势；在人民币对美元保持固定汇率的两段时间内，A股也没有明显的对应走势。但继“之后，人民币汇率与股市的关系越来越亲密，汇率的下跌通常引起股市的下跌。　　1.人民币汇率对股市影响的原因　　任何价格的波动都是因供求关系的变化引起，货币的价格也不例外。一国的货币升值，说明该国的经济状况强劲稳定。人民币升值，必然会引起外资

8、的踊入，更进一步的推动国内经济，体现在我国的股市上就是股价上涨。相反，人民币贬值，引起外资抽逃，造成国内经济疲软，市场资金短缺，股市也会缺乏上涨动力。两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。流动性的变化及市场对央行