银行行业月报：政策拐点夯实板块底部，中报期优选稳健品种

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1、目录行业观点及公司推荐4银行板块展望5行业基本面5政策展望：58月观点5用数据说话6汇率6信贷、社融、存款67月月度报告观点综述10行业10个股15上市公司重要公告汇总17风险提示201、经济下行导致资产质量恶化超预期。202、金融监管超预期。202018年8月3日银行行业月报2图表目录图表1.银行板块本月跑赢沪深3004图表2.银行板块涨幅位居第3位4图表3.上市16家银行7月涨跌幅4图表4.次新股7月涨跌幅4图表5.美元兑人民币汇率6图表6.票据规模持续增长7图表7.6月信贷多增符合预期7图表8.企业存款增长乏力8图表9.社融增速环比下行8图表1

2、0.隔夜/7天/30天SHIBOR利率8图表11.银行同业拆借利率8图表12.票据贴现利率8图表13.银行理财产品收益率8图表14.非金融企业债券融资规模9图表15.非金融企业债券融资结构9附录图表16.报告中提及上市公司估值表192018年8月3日银行行业月报3行业观点及公司推荐7月份银行板块上涨7.1%，跑赢沪深300指数6.9个百分点。板块中涨幅靠前的是建设银行、工商银行和招商银行，分别上涨11.8%、10.9%、10.9%，涨幅靠后的是华夏银行（+2.15%）、南京银行（+0.00%）。次新股中，涨幅靠前的是吴江银行（+8.43%）、成都银行

3、（+8.23%）、杭州银行（+5.48%），涨幅靠后的是无锡银行（+2.55%）和张家港行（+0.66%）。7月份信托板块中，中航资本、安信信托分别上涨6.02%、4.01%，爱建集团、陕国投A分别下跌3.94%、7.24%，经纬纺机停牌。图表1.银行板块本月跑赢沪深300图表2.银行板块涨幅位居第3位(涨跌幅)0.350.300.250.200.150.100.050.00(0.05)(0.10)01/17(0.15)(涨跌幅)12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%09/1711/1701/1803/1805/1807/18钢铁建材银

4、行建筑国防军工石油石化非银行金融农林牧渔电力及公用事业餐饮旅游基础化工综合通信机械沪深300电力设备计算机电子元器件有色金属交通运输房地产商贸零售食品饮料煤炭轻工制造汽车传媒纺织服装医药家电-8%银行(中信)沪深300当月涨跌幅03/1705/1707/17资料来源：万得数据及中银证券资料来源：万得数据及中银证券图表3.上市16家银行7月涨跌幅图表4.次新股7月涨跌幅(涨跌幅)(涨跌幅)14%12%10%8%6%4%2%建行工行招行宁波浦发兴业农行民生中信平安中行光大交行北京华夏南京0%9%8.43%8.23%5.48%4.55%4.09%3.69

5、%3.07%3.05%2.55%0.66%8%7%6%5%4%3%2%1%吴江银行成都银行杭州银行常熟银行江阴银行上海银行贵阳银行江苏银行无锡银行张家港行0%当月涨跌幅当月涨跌幅资料来源：万得数据及中银证券资料来源：万得数据及中银证券2018年8月3日银行行业月报4银行板块展望行业基本面量：综合考虑部分表外融资需求回流表内以及央行定向降准的影响，我们预计新增信贷规模为1.0-1.1万亿，高于去年同期（8,255亿）。但结构上，今年以来银行对票据融资支持力度加大，由于短期银行风险偏好难有显著提升，预计票据规模仍维持高增。社融方面，在整体融资收紧背景下，

6、我们预计7月社融增量约为1.0万亿。需要注意的是，今年以来受非标监管影响，表外融资规模持续收紧，但7月资管新规执行细则对非标业务监管有所放松，预计后续表外融资情况将有改善。价：展望下半年，我们认为存款市场竞争将会持续，存款成本依然存在上行压力。但7月以来，在央行定向降准等政策影响下，市场资金利率有所下行，7月末1月期/3月期/6月期同业存单（AAA+）利率较年初分别下行2.64/2.14/1.87pct，同业存单利率水平与15年底相近。预计在下半年信贷额度宽松以及非标调整压力减缓情况下，市场流动性将有改善，缓解银行（尤其是中小银行）的同业负债成本压力

7、。全年来看预计息差小幅走阔2-5BP，个体的改善幅度差异将很大程度取决于资产端收益率向上的弹性与负债端存款的稳定性。资产质量：展望下半年，我们认为银行账面不良率或随着监管偏离度考核趋严而有所抬升，但行业真实的资产质量整体仍将维持稳定，发生系统性风险可能较低。从已披露快报的几家银行来看，2季度银行资产质量仍处于改善通道。下半年来看，由于宏观经济仍存不确定性，企业的资产质量动态变化有待进一步观察。预计18年不良生成率将在0.8%左右，但后续仍需关注国内企业去杠杆进程以及中美贸易进程。政策展望：地方政府债务监管政策、结构性存款监管政策。8月观点近期政治局会

8、议和国常会释放积极政策信号，叠加下半年央行提供额外信贷配额、资管新规执行细则对非标监管适当的放松以及MPA参