持有金融机构股权对企业负债融资和债务结构的影响研究

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1、专业硕士学位论文持有金融机构股权对企业负债融资和债务结构的影响研究培养单位：金融学院专业名称：金融作者姓名：周晴指导教师：巩云华教授ResearchontheImpactsofHoldingEquityofFinancialInstitutionsonCorporateDebtFinancingandDebtStructureCandidate：ZhouQingSupervisor：Prof.GongYunhuaCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beij

2、ing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用

3、本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要近些年中国金融市场规模连续不断增长，很多上市公司选择利用股权投资的形式持有金融机构股份，特别是选择持有非上市金融机构的股权。截

4、止2016年底，我国A股上市公司中，共有570家非金融上市公司参股七类金融机构，其中银行是上市公司投资的重点。CESS调查了企业持股金融机构情况，数据显示被调查的企业中持股金融机构的企业占比为20.4%。在产业资本逐渐向金融机构渗透的背景下，分析持股金融机构对企业负债融资和债务结构的影响具有重要意义。本文首先梳理了企业资本结构相关理论，在此基础上分析了企业负债融资影响因素、企业持股金融机构动因、现状特征，重点分析了非金融上市公司持股金融机构对公司影响的机制。在实证研究部分，本文以2010-2016年

5、在我国A股上市的非金融类公司持股数据为样本，分析了上市公司持股金融机构对公司负债融资、债务期限、有息负债变化量的影响。实证分析结果表明：非金融上市公司持股金融机构会降低公司的资产负债率，优化公司的资本结构；持股金融机构可以增加其长期负债占比；持股金融机构还可以降低公司的有息负债增量。本文的创新点主要有三个方面：第一，对金融机构的类型按照WIND的分类标准划分为七类，研究持股不同类型金融机构对公司负债融资、债务结构的影响。第二，本文在对企业债务结构的分析上，考虑企业持股金融机构后对企业有息债务变化的影

6、响，丰富了现有的研究结论。第三，本文在实证研究部分，根据相关理论调整控制变量，选取指标更加严谨。综合理论研究和实证分析结果，本文针对我国上市公司持股金融机构过程中可能涉及到的问题分别从企业、金融机构和政策制定者三个层面提出对策建议。关键词：持股金融机构；负债融资；债务期限；有息负债变化IAbstractWiththecontinuousgrowthofChina'sfinancialmarketscaleinrecentyears,manylistedcompanieschoosetoholdsha

7、resinfinancialinstitutionsintheformofequityinvestment..Bytheendof2016,therewere570non-financialAsharelistedcompaniesholdingsharesinseventypesoffinancialinstitutions,inwhichbanksarethefocusofinvestment.AccordingtothedataoftheChineseentrepreneursurveysys

8、tem,20.4%ofthecompaniessurveyedholdsharesinfinancialinstitutions.Underthebackgroundofgradualinfiltrationofindustrialcapitalintofinancialinstitutions,itisofgreatsignificancetoanalyzetheimpactsofholdingequityoffinancialinstitutionsoncorpo