“营改增”影响下融资租赁财务定价研究

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1、论文分类号：丨学校代码：１０７０８：学号：１６０７００３逡基＃孩大ｆＳＨＡＡＮＸＩＵＮＩＶＥＲＳＴＹＩＯＦＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ硕士学位论文Ｔｈｅｓ＇ｉｓｆｏｒＭａｓｔｅｒｓＤｅｇｒｅｅ“”营改增影响下融资租赁财务定价研究Ｉ学科名称：会计学ＷＩＩＩ｜论文提交日期：２０１８年３月论文答辩日期：２０１８年５月学位授予单位：陕西科技大学：＝■■＝＝＝＝＝＝＝——＾―――■■ＩＨＢ申请管理学硕士学位论文论文题目：“营改增”影响下融资租赁财务定价研究学科门类：管理学一级学科：工商管

2、理培养单位：经济与管理学院硕士生：王督导师：朱文莉副教授2018年5月ResearchonthePricingofFinancialLeasingundertheInfluenceof“ReplacingBusinessTaxwithVAT”AThesisSubmittedtoShaanxiUniversityofScienceandTechnologyinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementScienceByDuWangSupervisor:Prof.WenliZhuMay2

3、018“营改增”影响下融资租赁财务定价研究摘要融资租赁财务定价是指出租方，即融资租赁企业因一项融资租赁业务或项目而向承租方收取的租金价款。国内融资租赁财务定价基本遵循租金收入等于出租方付出的成本、预期收益、借款利息以及手续费等各项支出之和的规律，但“营改增”全面实施后，出租方融资成本及税收负担增加，而承租方抵扣链条完善，税负减轻。若出租方依照原有的定价方式将提高的成本和税负全额转嫁于承租方，较高的定价水平会造成客户流失；若自行承担高出的成本和税负，会降低企业收益率，出租方难以持续经营。因此，“营改增”后，出租方基于自身收益和业务达成的角度来确定合适的定价水平是融资租赁业务规

4、模扩张的关键点，正是现实问题的需要使其成为重要的研究课题。本文首先对融资租赁相关定价理论及资产定价模型进行阐述及分析，从中参考借鉴“营改增”后出租方财务定价中应该考虑的因素及模型构建的基本原则；其次，研究“营改增”期间行业税收政策的变化情况以及对出租人和承租人、财务定价产生的影响；再次，基于“营改增”后出租方成本、税负增加而承租方税负减轻的现实，采取区间线性规划方法并结合租金收取的约束条件（租金需小于业务或项目产生的净收益而大于出租人付出的各项成本）来计算保障出租人利益且业务双方均能接受的最佳财务定价区间；最后，选取一个项目融资租赁案例，根据两种不同的租金偿还方式，即等额本

5、金法和等额年金法来对融资租赁财务定价模型进行变型并分析探讨，进而从行业税收优化及出租方财务定价两个层面分别提出相关对策或建议。通过研究，本文得到如下结论：（1）“营改增”虽然使行业整体税负得以降低，但出租人的成本、税收增加，承租人税负减轻，二者不平衡的利益关系导致传统定价方式不适合当下业务达成。（2）融资租赁企业上升的融资成本体现在模型参算因子的利息表达式中，增加的流转税税负通过确定适合的期望收益率来体现。（3）运用区间线性规划方法而构建的模型能够求得最佳财务定价区间，只要出租方给出的定价处于该区间内，其收益就能获得保障。（4）不同的租金偿还方式会对融资租赁财务定价水平造成

6、影响，而如何确定租金的偿还方式需要根据项目产生现金流或收益的特点来判断。关键词：融资租赁，财务定价，“营改增”，出租人，区间线性规划IResearchonthePricingofFinancialLeasingundertheInfluenceof“ReplacingBusinessTaxwithVAT”ABSTRACTThepricingonfinancialleasingreferstotherentalpricechargedbyafinancialleasingcompanytothelesseeforafinancialleasingbusinessorproje

7、ct.Thefinancialleasingpricebasicallyfollowsthelawthatrentalincomeisequaltotheleasecost,expectedincome,loaninterest,feesandotherexpenses.Butwhen“replacingbusinesstaxwithvalue-addedtax(VAT)”isfullyimplemented,thefinancingcostandtaxburdenofthelessorareincreased,w