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1、PTA期价跌破成本线产业多头赔钱交割2014年01月27日01:33证券时报网我有话说 证券时报记者沈宁 1月15日,PTA(6916,-28.00,-0.40%)期货1401合约顶着巨量交割的光环正式谢幕,算上期转现,累计交割量高达51万吨,刷新历史纪录。 关联买方现身 周强(化名)在江浙某大型能化企业期货部任职,作为PTA1401合约上的卖方之一,交割配对完成后,周强的公司向配对买方开出了增值税发票。 “买方的发票抬头是‘浙江盛元化纤有限公司’,这家公司其实是荣盛石化的子公司,这次是市场上的多头交割主力。”他说。 交割环
2、节的尘埃落定让长期隐藏在PTA1401合约下的产业多头主力最终现形。据证券时报记者多方了解,除上述盛元化纤外,此次交割买方还包括上海恒逸聚酯纤维有限公司、万向资源有限公司等企业,其中接货最多的是盛元化纤、容翔化纤、荣盛控股三家荣盛石化相关企业。 庞大的交割量引来业内广泛关注。据统计,PTA1401合约交割配对共68480手(34.24万吨),期转现交割33684手(16.84万吨),交割量合计高达51.08万吨。 期货交割本无可厚非,不过,这次的交割买方确有值得关注的地方。相关资料显示,浙江盛元化纤为荣盛石化全资子公司,而上海恒逸聚
3、酯纤维有限公司是恒逸石化子公司。而且,荣盛石化与恒逸石化关系非同一般,双方共同投资了多家企业,其中又以浙江逸盛石化、逸盛大化石化、海南逸盛石化等逸盛系企业最为知名。 “恒逸和荣盛分别参控股逸盛石化,而后者是国内最大的PTA生产企业,业内基本就把它们看作是逸盛系公司,他们的子公司也就不无关联。至于万向资源,与逸盛系也有长期合作。”周强称。 PTA期价跌破成本 2013年年初以来,PTA行业需求不振,价格自高点持续回落,从PTA1401合约价格走势看,去年8月底期价一度上探至8230元/吨,之后持续回落,11-12月基本围绕7500元
4、/吨震荡,进入今年1月交割月,期价突然加速重挫,至最后交易日已跌至6830元/吨,跌破PTA的生产成本。 但期货市场上却始终有一股神秘多头势力存在,持仓集中于中粮期货、浙江新世纪、上海通联等席位,去年9月起更是逆势在1401合约上做多。不少业内人士猜测,主力多头主要是恒逸、荣盛两家上市公司相关账户。 “PTA期货市场上产业资金多头入市始于1309合约,后1401、1405合约多头依然连续出击,期货价格长期高于现货。终于1401合约发生了历史性的一幕——beconsistentwithinthesamedisk.Alternateun
5、ifiedcorerequirementsplacedontheterminalstripterminals,onlineidentityandensurethecoppercoreisnotexposed.6.4.6enclosurewithinthesametothecablecoreprovidesbindingintoacircle,harnesstiespacingisgenerally100mm;branchofficesshallbebindingonbothends,eachcore产业多头骑虎难下,接受天量交割。”上海
6、中财智库能源科技有限公司PTA研究员陈博说。 一位接近相关企业的知情人士为记者还原了事件的轮廓。实际上,早在去年7、8月份,主力多头就开始增仓1401合约,不料9月以后期价持续下跌,企业此时却一路逆势加仓,最终只能被动选择交割。 期货多空背后 荣盛、恒逸作为聚酯企业,参与PTA期货买入套保原本合情合理,但考虑到两家企业合资经营国内PTA巨头逸盛石化,大规模做多便成为一件颇具风险的事情,尤其是在行业低迷的当下。 据中国化纤信息网统计,截至去年年底,荣盛、恒逸合计聚酯年产能为350万吨,而逸盛石化旗下PTA产能高达1055万吨。
7、“在PTA上下游拥有如此巨大的体量,让逸盛系有了影响市场的自信,主要就是运用期货杠杆,以部分资金支持期货价格,从而支撑现货价格。”陈博说。 多数业内人士对此心知肚明,而逸盛系高管在去年几次行业交流中也曾表达过类似想法。行业不景气,谁都想有更多腾挪空间。也有行业分析人士表示,PTA目前的期价已跌破大部分公司生产PTA的成本线,长期来看,PTA价格不排除有向上驱动的可能性。 荣盛石化相关负责人对记者表示,公司近年来参与一些期货交易,主要是出于利用期货的套保功能,降低生产经营风险,但公司为PTA和聚酯生产企业,期货市场参与经验并不多。为了
8、规范行为,控制风险,公司专门制定了《期货管理制度》,明确规定期货投资保证金不得超过1.5亿元。恒逸石化也曾在深交所互动易上表示,公司本部未开展期货业务,有一家控股子公司在授权范围内进行套期保值,累计投入保证
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