对汤臣倍健公司的分析及投资建议

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1、对汤臣倍健公司的分析及投资建议公司简介：汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。2010年8月，国际篮球巨星姚明签约成为汤臣倍健的形象代言人，同年12月15日，汤臣倍健（股票代码：300146）在深圳交易所创业板挂牌上市。汤臣倍健上市后的业绩增长速度远高于股价上涨速度，2011年公司实现净利润1.86亿元，相比2010年的0.92亿元已翻倍，上涨了102.41%。2012年1－9月实现营业收入为80，963．01万元，较上年同期增长69．82％；归属于上

2、市公司股东的净利润为24，198．13万元，较上年同期增长63．78％。作为我国膳食营养补充剂，非直销行业的龙头公司，汤臣倍健的市场占有率一直排在第一位。近五年每股收益对比：┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐｜年度｜年度｜三季｜中期｜一季｜├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤｜2012｜-｜1.1100｜0.8200｜0.4900｜｜2011｜1.7000｜1.3500｜0.8200｜0.7500｜｜2010｜1.1200｜1.7700｜1.3300｜｜｜2009｜1.4500｜-｜-｜｜｜2008｜0.8900｜

3、-｜-｜-｜└──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘2012年年度业绩预告公告汤臣倍健2012年年度业绩预告公告汤臣倍健预计2012年度归属于上市公司股东的净利润盈利26,101万元——29,830万元，比上年同期增长40%-60%。业绩变动原因说明2012年公司主营的膳食营养补充剂业务的发展延续了2011年度的良好势头，随着以姚明为核心的品牌推广效应在终端逐步显现，以百强医药连锁为重点的渠道深度经营取得明显进展，前期新开网点销售逐步提升，新网点的拓展按计划推进。基于此公司预计2012年公司销售收入较去年同期将大幅增长，导致公司2012年的业绩较去年同期大

4、幅增长。财务分析：汤臣倍健更新日期：2012-11-14【重要财务指标】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬────指标日期｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-312009-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼────┤｜净利润(万元)｜24198.13｜18643.51｜9210.59｜5217.24｜｜净利润增长率(%)｜63.78｜102.41｜76.54｜95.36｜theprovisionsofelectricpowerconstructionengineeringqualitysupervis

5、ionandquality...2.4.1.1theunitworksacceptancerateof100%,thequalityevaluationofatotalscoreof95orabove;2.4.1.2regulatedWeldingNDTinspection100%,regulatedweldingapassingrateof>99%,andweldbeadappearance;2.4.1.3boilerhydraulic｜净资产收益率(%)｜12.81｜10.62｜5.67｜48.76｜｜资产负债比率(%)｜7.01｜7.28｜7.37｜28.39｜｜净利润现金含量(%

6、)｜54.52｜93.33｜59.29｜80.27｜└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────净资产收益率：该指标的最近一期行业平均值：7.39%净利润增长率：该指标的最近一期行业平均值：72.40%资产负债比率：该指标的最近一期行业平均值：48.51%净利润现金含量：该指标的最近一期行业平均值：-563.83%【现金流量】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜财务指标(单位)｜2012-09-30｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼───

7、──┤｜销售商品收到的现金｜82472.36｜79921.32｜40741.70｜24411.22｜｜(万元)｜｜｜｜｜｜经营活动现金净流量｜13192.15｜17399.23｜5460.63｜4188.03｜｜(万元)｜｜｜｜｜｜现金净流量(万元)｜-10262.24｜-15533.41｜146251.03｜2001.64｜｜经营活动现金净流量｜31.33｜218.63｜30.39｜65.11｜｜增长率(%)｜｜｜｜｜｜销售商品收