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1、南京财经大学选修课课程考核内容2012——2013第二学期课程名称：证券投资学报告题目：汤臣倍健股票分析报告班级：会计1070学生姓名：张博妍学号：2320120134任课教师：陆桂贤评分:结构合理、条理清楚内容充实、论述合理数据详实、可罪综合能力合计满分25252525100得分汤臣倍健股票分析报告代码：300146名称：汤臣倍健行业：保健—、宏观分析1、随着收入水平的提高，人们对营养均衡、增强体质方面有更多的需求，营养剂属于保健品类，，但与中国传统保健品不同,其基于西方营养元素理论，市场最早是由安利培育起来的，目前也以外资为主，更多采
2、用抓住目标人群、精准营销模式，过去十年收入与利润年复合增长率高达34%与56%。2、我国正处在消费观念改变与消费水平提升的重要阶段，行业市场潜力巨大。营养产业的发展与社会经济发展程度密切相关,根据发达国家经验，当人均GDP达到了3260美元，止处于消费升级的关键阶段，从消费观念上来看，美国、日本等发达国家有超过50%的居民有消费膳食营养补充剂的习惯，而过去我国居民普遍认为营养产品是老年人和病人需要的，近年来随着生活水平的提高和营养健康教育的普及，人们这种认识有所改变,目前，我国人均营养产品消费水平远低于发达国家，也低于世界平均水平，随着人
3、们消费能力的提升和消费观念的改变，未来营养健康产品市场潜力巨大。二、行业分析行业分直销领域和非直销领域，汤臣倍健是非直销领域的龙基本情况表3、行业轉榊餓无比较删nO輝企业豐営珈鹘脚蹄加目g酿u鉴佬丝讣爭灿取釧范主離*也肘*天航、可控游裔翹銀矗酬主絲无葩建NBTY.GNC克mtmC1•汤臣倍健于2005年4月1E!在广东省珠海市，工商行政管理局注册，在深圳交易所上市，股票代码为:3001462•行业性质：保健品行业3.经营范围：研发、生产和销售保健食品、饮料（固体饮料类）、糖果制品（糖果），批发兼零售：预包装食品、乳制品，研发和销售包装材料
4、等4•主要产品：蛋白质粉、多种维生素系列等财务分析1、资产负债表分析（1）资产项冃20122011占总资产比重变动货币资金1,246,159,312.661,351,062,075.48-12.12%应收账款209,530,168.6114,193,766.060.58%存货209,530,168.6114,193,766.063.93%固定资产389,969,586.8273,680,573.0814.64%无形资产24,245,384.694,12&415.50.22%分析：货币资金：主要是支付现金股利以及募投资金按进度投入使用所致。
5、应收账款：销售规模增长所致I古I定资产：是由企业在2012年企业投入了9000万元用于连锁中心与直营店的建设。所以固定资产的变动率才会这么大。无形资产：2012年购买了土地使用权（2）负债项目20122011占总资产比重变动预收账款27,867,688.0466,21&640.03-2.17%应缴税费17,260,078.277,234,602.20.44%分析：预收账款：期末已收款未发货金额少。应缴税费：销售规模扩大及利润增加导致应缴企业所得税及应缴增值税增加。2、利润表分析项目20122011同比增减销售费用265,891,486.2
6、3180,854,548.3647.02%管理费用100,954,422.7551,284,75&4496.85%所得税50,848,969.1233,490,072.0151.83%分析：销售费用：主要是销售队伍的扩大及品牌投入的加大导致，但销售费用占销售收入的比例略有下降。管理费用：主要是研发投入增加、人员费用增加导致费用增加,其屮研发费用同比增长190.03%。所得税:公司营业利润增加所致。3、现金流量表分析项目20122011同比增长经营活动现金流入1,189,346,870.42818,582,793.7245.29%经营活动现
7、金流出1,07&122,737.26644,590,467.8367.26%投资活动产生的现金流量净额111,224,133.16173,992,325.89-36.08%分析：现金流入：销售规模增长，销售回款增加所致。现金流出：生产经营规模扩大、购买商品及各项费用支出增加所致。投资活动产生现金流量金额：主要是处置固定资产、无形资产收到的现金净额增加。五、估值分析市盈率：是指股票理论价值与每股收益的比例关系。市盈率(PE)=P/E年份2012股票理论价值45.93每股收益1.28市盈率35.88分析：市盈率高达到了35.88,高市盈率表明
8、是成长型公司股票。在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，对公司的长期成长前景是看好的。但是，市盈率高通常意味着高风险，高风险意味着可能会有高回报。对于敢于冒险的股民，汤臣倍健对于他们来
