论中国证券市场发展症结及其对策

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1、届工商管理专业毕业生论文(设计)课题名称：论中国证券市场发展症结及其对策学生姓名：指导教师：网络教育学院20年1月论中国证券市场发展症结及其对策论文摘要：在过去的十几年间，我国证券市场从无到有，从小到大，今天已发展成为我国经济生活中的重要组成部分，并在国民经济发展中发挥了积极的作用。然而目前的证券市场各种结构性矛盾十分严重，证券市场沉陷低迷境地，市场的有效性正在丧失，投资者的信心低沉，中介机构全行业亏损现象渐趋严重。年初《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(下称“国九条”)出台第一次从党中央

2、、国务院战略决策的高度，提出了以扩大直接融资、完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场的要求，以及为达到这个要求所必须实行的制度变革和政策调整。但“国九条”原则性意见不能尽快转化为实实在在可操作的政策时，民众对市场重回失望之中。几年来国民经济处于高速发展状态，而股市却处于熊市之中。要分析目前证券市场的困境，可以罗列的原因是多方面的，这里有体制问题，也有市场问题，有系统性问题，也有非系统性问题，有些问题的解决已超出证券市场

3、的范围。笔者认为，在当前的环境下，要打破传统的思维习惯和打破传统的思想禁区，为证券市场各种矛盾的解决创造一个积极的环境，而创新与发展则是营造积极环境的主要手段。目录：引言中国证券市场症结具体分析（一）证券市场整体诚信状况堪忧（二）股权分置问题久拖不决。（三）证券市场最重要的功能－资金配置功能丧失（四）法律法规不健全（五）市场结构性问题明显。如何解决中国证券市场的症结（一）积极治理股权分置缺陷（二）尽快明确股市应有定位（三）切实加强上市公司治理整顿（四）加强以法治市，重塑证券市场诚信（五）鼓励创新正文：引言：中

4、国证券市场是改革开放的产物，如果从上海证券交易所成立算起，已有十二年的历史。正确认识中国证券市场的地位与作用，是证券市场得以稳定健康发展的前提。在过去的十几年间，我国证券市场从无到有，从小到大，今天已发展成为我国经济生活中的重要组成部分，并在国民经济发展中发挥了积极的作用。中国股市总市值超过ＧＤＰ的50%。上市公司１4００多家，个人投资者7000多万户。在国内经济强劲增长的形势下，股市的发展则出现种种背离。交易量从历史最高时沪深两市一天的交易金额超过1000亿元跌到目前的不足100亿元；投资者数量从沪深两市开

5、户时曾达到过的7000万锐减到现在的市场交易户数不足百分之一；“国九条”出台已大半年，在经历短暂的涨升之后，证券市场重新沉陷低迷境地，股市融资功能已严重受挫。二级市场投资者普遍亏损严重。有报告显示，在过去的十年间，二级市场投资者预期亏损达到近9000多亿元。中国证监会作为市场供应方、需求方、监管方的共同管理者，其公信力正在遭遇前所未有的挑战。中国证券市场目前可以说是重病缠身，其发展症结主要在于：（一）证券市场整体诚信状况堪忧股票、债券、基金等证券品种均属信用工具，证券市场本质上是信用市场。然而中国证券市场这个

6、信用市场的整体信用状况却令人堪忧。这成了中国证券市场的最基本症结。首先，上市公司的整体信用状况令人沮丧。进入上交所网站，该网站的首页上有一个“上市公司诚信记录”的栏目，点击进入，自2001年以来上证所对75家失信违规比较严重的上市公司及其董事的公开谴责赫然在目。上市公司董事、监事、董事会秘书被上交所公开谴责达475人。每一个中国证券市场的亲历者一定不会忘记，从“琼民源”到“东方锅炉”、“红光实业”、“大庆联谊”、“康赛集团”、“PT水仙”、“亿安科技”、“郑百文”到“银广夏”，这一个个肆无忌惮的造假骗局。不少

7、上市公司搞虚假包装和欺诈，欺骗股民。上市的为了圈钱，不是为了给股民以丰厚的投资回报。上市公司隐瞒和不及时公布重大信息的情况十分普遍。信息披露不准确、不完整。例如，有的公司对应披露的事项如担保、诉讼、委托理财等不予披露，许多公司对关联交易的信息披露很不充分。上市公司在信息披露时往往采取淡化处理的措施，只求在形式上满足相关要求，并未完全透明地将应当公布的信息公之于众。信息披露不及时。这在上市公司中是一个普遍存在的问题。有些公司在重大事件发生后，不是不披露有关情况，而是不及时披露，等到该信息在市场上已成为半公开化时

8、才披露，造成了对那些未能及时获得信息的投资者的不公平。更有甚者，故意延迟披露有关信息，为一些内部人员进行内幕交易创造条件。信息披露不真实，甚至瞒天造假。有些上市公司故意发布虚假信息，欺骗投资者，操纵市场牟取暴利。例如，“琼民源”虚构利润5.4亿元，虚增资本公积金6.57亿元，导致其股价在5个月时间里上涨了4倍；银广夏虚构利润7.45亿元，编造了中国股市“第一大绩优股”的神话。ST黎明则是一路造假，骗