注册会计师《财务成本管理》名师带你做习题(10)

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1、注册会计师《财务成本管理》名师带你做习题(10)2010年注册会计师《财务成本管理》科目第十章　期权估价　　【考情分析】　　本章为重点章，主要介绍期权的基本概念、估价方法及实物期权的知识。本章内容有相当难度，涉及复杂的分析原理和繁琐的数学模型。本章题型以计算题或综合题为主，各种题型均可能涉及，平均分值在15分左右。　　近三年本章题型、分值分布年份单项选择题多项选择题判断题计算分析题综合题合计200921　　14　　172008　　　　　　8　　82007　　　　2　　1719　　知识点一——期权

2、的基本概念　　1.多选题：以下关于期权的表述中，正确的有（）。　　A.期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务　　B.权利出售人不一定拥有标的资产　　C.期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割　　D.期权持有人是标的资产的潜在购买人　　【正确答案】ABCforthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvesti

3、gation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans　　2.单选题：美式看跌期权允许期权持有者（）。　　A.在到期日或到期日前的任何时间卖出标的资产　　B.在到期日或到期日前任何时间购买标的资产　　C.在到期日卖出标的资产　　D.以上均不对　　【正确答案】A　　知识点二——期权的到期日价值　　3.单选题：关于期权的

4、到期日价值和净损益，下列说法不正确的是（）。　　A.多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）　　B.空头看涨期权净损益＝空头看涨期权到期日价值＋期权价格　　C.多头看跌期权净损益＝多头看跌期权到期日价值－期权价格　　D.空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值－期权价格　　【正确答案】D　　4.单选题：看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为80元，则该期权的净损益为（）元。　　A.20B.－2

5、0　　C.－5D.－15　　【正确答案】Dforthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorl

6、oans　　【答案解析】到期日价值＝80－100＝－20元，期权净损益＝－20＋5＝－15元　　知识点三——期权的投资策略　　5.单选题：下列说法不正确的是（）。　　A.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，并不影响净损益的预期值　　B.抛补看涨期权指的是购买1股股票，同时出售该股票的1股股票的看涨期权　　C.多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同　　D.多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用　　【正确答案】

7、A　　6.计算题：DL公司目前的股价为20美元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，看涨期权和看跌期权的执行价格均为22美元，期权成本为3美元，一年后到期。甲采取的是保护性看跌期权策略，乙采取的是抛补看涨期权策略，丙采取的是多头对敲策略。　　预计到期时股票市场价格的变动情况如下：股价变动幅度－40%－20%20%40%概率0.30.20.10.4　　要求：　　（1）计算甲的由1股股票和1股看跌期权构成的投资组合的预期收益。　　【正确答案】保护性看跌期权：买入股票＋买入看跌期权　　保护性看跌期权

8、的损益forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans项目股价<执行价格（行权）股