股权激励、货币薪酬与公司适度投资

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1、股权激励、货币薪酬与公司适度投资【摘要】以委托代理理论为基础，文章选取2006—2009年沪、深两市上市公司为研究样本，对上市公司股权激励和货币薪酬两种激励措施是否优化了公司投资行为这一问题进行检验。研究结果表明股权激励和货币薪酬都起到了提高适度投资的作用，优化了经理投资行为。对经理进行有效激励具有现实意义，但目前二者还没有产生相互影响，同时使用两种手段不具有增量意义。【关键词】股权激励；货币薪酬；适度投资；非适度投资一、研究背景与文献综述委托代理理论认为，在所有权与经营权相分离的公司治理结构中，股东委托经理经营管理企业，形成委托代理关系。二者之间存在信息不对称、目标利益相悖、风险与责任不匹配

2、等对立冲突，因此产生代理成本。为减少代理成本，股东必须不断完善公司治理机制，对经理进行有效的激励，其中设计良好的薪酬契约（包含股权激励和货币薪酬）是协调股东与经理之间代理冲突的有效手段（jensenandmeckling，1976；jensenand20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebo

3、ndsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender股权激励、货币薪酬与公司适度投资【摘要】以委托代理理论为基础，文章选取2006—2009年沪、深两市上市公司为研究样本，对上市公司股权激励和货币薪酬两种激励措施是否优化了公司投资行为这一问题进行检验。研究结果表明股权激励和货币薪酬都起到了提高适度投资的作用，优化了经理投资行为。对经理进行有效激励具有现实意义，但目前二者还没有产生相互影响，同时使用两种手段不具有增量意义。【关键词】股权激励；货币薪酬；适度投资；非适度投资一、研究背景与文献综述委托代理理论认为，在所有权与经营权相分离的公司治理结构中，股东

4、委托经理经营管理企业，形成委托代理关系。二者之间存在信息不对称、目标利益相悖、风险与责任不匹配等对立冲突，因此产生代理成本。为减少代理成本，股东必须不断完善公司治理机制，对经理进行有效的激励，其中设计良好的薪酬契约（包含股权激励和货币薪酬）是协调股东与经理之间代理冲突的有效手段（jensenandmeckling，1976；jensenand20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis),certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.

5、notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender股权激励、货币薪酬与公司适度投资【摘要】以委托代理理论为基础，文章选取2006—2009年沪、深两市上市公司为研究样本，对上市公司股权激励和货币薪酬两种激励措施是否优化了公司投资行为这一问题进行检验。研究结果表明股权激励和货币薪酬都起到了提高适度投资的作用，优化了经理投资行为。对经理进行有效激励具有现实意义，但目前二者还没有产生相互影响，同时使用两种手段不具有增量意义。【关键词】股权激励；货币薪酬；适度投资；

6、非适度投资一、研究背景与文献综述委托代理理论认为，在所有权与经营权相分离的公司治理结构中，股东委托经理经营管理企业，形成委托代理关系。二者之间存在信息不对称、目标利益相悖、风险与责任不匹配等对立冲突，因此产生代理成本。为减少代理成本，股东必须不断完善公司治理机制，对经理进行有效的激励，其中设计良好的薪酬契约（包含股权激励和货币薪酬）是协调股东与经理之间代理冲突的有效手段（jensenandmeckling，1976；jensenand20currencydeposit,weprescribeapassonaregularbasis,qilucardaccountonaregularbasis)

7、,certificatebondsandsavingsbonds(electronic);3.notdrawnonabanksavingscertificate,certificatebondsapplyformortgageloans,acceptingonlythelender股权激励、货币薪酬与公司适度投资【摘要】以委托代理理论为基础，文章选取2006—2009年沪、深两市上市公司为研究样本