从制度经济学角度透视新一轮通货膨胀

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1、从制度经济学角度透视新一轮通货膨胀内容提要2003年以来我国三大物价指数全面上涨新一轮通货膨胀已经来临笔者通过对新一轮通货膨胀的若干问题进行思考后认为本轮通货膨胀是一次特殊的通货膨胀其特殊性在于它的货币性、非总量性以及结构性的特点；制度性缺陷与不合理管制导致资源约束、生态失衡导致外部性成本内化、劳动力资源的不合理配置以及市场的无序性导致成本超载等方面的形成原因因此笔者认为本轮通货膨胀是一次制度性通胀并提出了相应的对策YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalran

2、gewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject11从2003年年中开始随着固定资产投资规模的急剧扩张和重工业的高速增长我国对能源和原材料的需求迅速膨胀使得国内资源供给趋于紧张导致三大物价指数全面上涨新一轮通货膨胀的出现已经不容置疑同前几

3、次通货膨胀相比本轮通胀不算剧烈但争论却异常激烈其原因在于本轮通胀确实有一些与前几次不同的特征以及形成原因笔者认为正确认识这些特征与成因对于政策效果评估、未来影响我国通货膨胀走势分析、下一步的政策取向都具有重要意义思考之一:新一轮通货膨胀有何新特点?对按经济学定义持续的物价上涨即为通胀虽然在物价上涨的持续时间和幅度等方面不同学者有不同观点一般认为如果物价连续三个季度上涨即可确认为通胀而按照中国过去20多年五轮经济波动周期的经验物价涨幅在5%以下正常5%至10%之间为温和型通胀10%以上为恶性通胀YibinCityCitytra

4、cktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject11现代经济学认为通货膨胀是由于总供给与总需求之间的失衡所造成的它不仅包括供给和需求方面的原因还包括供给与需求结

5、构方面的原因根据其成因可将通货膨胀的类型分为需求拉上型、成本推动型、供求混合型以及结构型总需求的增加无论是通过货币政策的扩张还是通过财政政策的扩张最终都是通过货币量的增加实现的因此任何形式通货膨胀的背后都有货币供应量不适当增加的影子费雪的交易方程式也表明了这一点可以说本轮货币政策的紧缩力度已经基本到位物价水平本应随着货币供应减少向下运动但实际情况却与之相反这可能反映了两个方面的问题一是前些年为走出通货紧缩而大量投入流通中的货币产生了滞后影响；二是推动本轮通货膨胀的真实原因并非完全是货币因素从实际情况看这两方面的原因都存在一方

6、面前些年扩张性的货币投放为本轮经济过热准备了货币条件；另一方面本轮通胀的真正主因是制度性因素而引起的成本推进型通货膨胀因此,笔者认为:新一轮通货膨胀具有以下几个新特征:（一）货币性特征从货币供给看亚洲金融危机后国家为扩大内需采取了适度扩张的货币政策M2的增长率2000年比1999年增长了12.3%此后每年大约提高2个百分点直至2003年第二季度我国货币供应量一直以20%以上速度增长远高于同期实际GDP增速与物价上涨之和；与此同时为保持人民币汇率稳定人民银行在外汇市场大量购入外汇进一步加剧了基础货币投放高速增长的货币供应之所以

7、未马上转化为通货膨胀主要是因为这一时期出现了通货紧缩居民持币观望、蓄币预防的心态较重加上以往政府主导下的低效投资引发银行系统呆坏账居高不下造成新增货币大量沉积流通速度下降遏制了高货币存量向通货膨胀方向的演变但货币的一时沉寂并不意味着消失经济体系中存在的超额货币供应终将会成为日后通货膨胀的导火线因此笔者认为新一轮通货膨胀是前些年货币过度扩张的结果YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceinteg

8、ration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject11（二）非总量性特征一