公司组织与管理案例分析

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1、长江电力股权分置改革剖析公司组织与管理案例———长江电力股权分置改革小组成员：赖建龙17620078100779吕逸婧17620078100807邱嘉晟17620078100819焦 阳17620078100778张 湉17620078100870邹岳芳17620078100883刘菲菲17620078100800loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcr

2、editdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit17长江电力股权分置改革剖析目录第一部分我国股权分置改革概况3一、股权分置的含义3二、我国股权分置的由来3三、我国股权分置改革的现状8第二部分长江电力股改进程9一、股权分置改革对价方案——权证方案9二、股权分置改革前长江电力概况10三、股权分置改革初拟方案11四、股权分置改革修改后方案12第三部分股权分置改革的意义及相关问题15一、股权分置改革的意义15二

3、、股权分置改革的相关问题16loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit17长江电力股权分置改革剖析前言股权分置是在我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题，随着我国

4、资本市场的迅速发展，开始越来越强烈地影响证券市场的稳定和融资功能，使公司治理缺乏共同的利益基础，严重影响了我国证券市场的效率，成为完善资本市场基础制度的重大障碍。在股权分置改革过程中我们必须考虑到影响股权分置改革的一些因素，然后要构建一个稳定的市场环境，使我国证券市场充分发挥投资与融资的作用。第一部分我国股权分置改革概况一、股权分置的含义股权分置是我国证券市场特有的现象，它是指在我国A股市场上，上市公司内部普遍存在流通股和非流通股两种股票，从而形成了“同股不同价不同权”的市场割裂状态。这里区分流通股和非流通股的依据是股东持有的股票能否在证券交易所内挂

5、牌交易、自由转让。能够在证交所挂牌交易、自由转让的股票就是流通股，反之，就属于非流通股，非流通股主要通过场外协议转让。旧前所称的流通股主要是指社会公众股，其持有主体是社会公众，其中自然人占很大比重;非流通股主要包括国家股、国有法人股，企业法人股、职工股等，非流通股的持股主体除了小部分是企业和自然人之外，其余都是国家和国有法人单位。在我国A股市场上，流通股和非流通股之间的比例差距一直很大:1992年我国证券市场上的非流通股是46.29亿股，流通股是10.52亿股，到了2004底，非流通股己经达到4462.59亿股;而流通股也上升到1965.29亿股2。

6、这种股权分置现象开始于我国20世纪90年代的股份制改革时期3，下面从提法和历史发展两方面详加追述。二、我国股权分置的由来1．提法的由来“股权分置”的提出并不是一缴而就的，它经历了“股权结构”、“市场割裂”、“股权市场割裂”、“股权分裂”、“股权流动性分裂”、“股权分割”loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpers

7、onsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit17长江电力股权分置改革剖析等多种选择。张卫星先生是最早提出我国证券市场存在股权分置问题的学者之一，他在1999年12月发表的《新淘金记》和《中国股市风险大讨论》这两篇文章中‘，针对中国股市出现这种同一公司内存在的两种完全不同的股票的特殊现象，从历史、文化、经济学等角度对其进行了阐述，先后使用过“股权结构”、“市场割裂”、“股权市场割裂”等词，最后才使用了“股权分裂”这一概念。这之后，直到我国证券市场

8、经历一场国有股减持运动，学者都使用“股权分裂”或“股权分割”一词。股权或股权市场的割裂、分裂、分割，这样的提