cf40研究论坛周报：非标资产与金融稳定

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1、非标资产与金融稳定[2014-06-30]共有0条点评本周观点：银行同业业务的风险与监管 　　提要：近日，中国金融四十人•青年论坛举办第57期双周内部研讨会，会议主题为“非标资产与金融稳定”。来自人民银行、银监会、外管局、国研室等部门，社科院等学术机构，申银万国、高华证券等金融机构的数十位专家学者和业界人士参与会谈。与会专家认为，近年来，商业银行同业业务迅速发展。商业银行通常将非标资产在会计上处理为同业买入返售资产，以此逃避贷款规模、信贷比等监管要求的约束。银行同业业务虽然满足了一些实体部门的资金需求，但其中也蕴含了大量风险。当前对银行同业业务的监管存在一些困难，监管层需要改善自身

2、的监管举措。银行同业业务的基本含义　　同业业务是指金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务，主要包括同业拆借、同业存款借款以及买入返售业务。近两年来，一些微观主体，尤其是地方政府平台和房地产企业的资金需求强烈，但存贷比、信贷规模的限制侵蚀了商业银行的经营自主权。由于面临的监管标准相对宽松，银行同业业务开始迅猛发展。商业银行为了在规避监管的同时，完成对某些企业（如房地产）的贷款，通常由与其合作的信托公司成立单一信托向企业放贷，同时过桥银行（通常与该商业银行签有兜底函）买下单一信托，再由该商业银行在信托到期后溢价从过桥银行买回信托受益权。这种非标准化的债权资产（非标资产），在本质上相

3、当于给企业发放贷款，但在会计上被处理为同业买入返售资产，不计入贷款科目，从而逃避了监管。银行同业业务的风险解析　　银行同业业务的发展有其合理性，在未来甚至可能是一种趋势。市场经济活动主体譬如房地产企业有客观的资金需求，但国家的宏观调控限制了银行信贷资金的流入，因此银行同业业务以非标资产的形式给这些实体经济活动主体提供相应的金融支持，虽然可能是通过非正规的渠道。目前，银行同业业务根据不同口径的估算规模约在五万亿至十几万亿之间。银行同业业务对整个人民银行赖以调控的法定准备金体系造成极大的挑战，同时，同业业务蕴含的风险也不容忽视。　　有专家指出，商业银行大规模的同业业务有可能导致金融不稳

4、定。首先，同业业务通常存在严重的期限错配，例如在买入返售业务中，企业占用资金的周期较长，商业银行为了追逐高额利润往往以短期滚动资金来操作买入返售业务，从而导致期限错配，这就加大了银行的流动性风险，这也被认为是去年年中银行界出现大规模“钱荒”的原因之一。同时，同业业务用短期负债去匹配长期资产，因此商业银行开始偏好央行减息，期限错配使商业银行的利率敏感性缺口发生方向性变化。YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytr

5、acktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject　　其次，同业业务在推动商业银行规模扩张和收入增长的同时，也抬高了银行的风险偏好。同业业务往往选用低风险系数的业务模式，规避或者弱化存款准备金、资本充足率、合意贷款规模、存贷比等监管指标的约束，这导致商业银行的信用大幅度扩张。这就使得银行贷款余额和银行贷款与GDP的比例难以全面反映经济的杠杆程度。商业银行的信用扩张冲动也跟银行的经营、激励目标短期化有关

6、，同时，国家对金融机构的隐形担保助长了这种冲动。　　再次，商业银行开展同业业务，以非标资产的形式向企业融资，使得融资链条延长、结构复杂，中间环节费用增加，导致企业贷款的资金成本高企，削弱了企业的盈利能力。同时，融资结构和交易过程复杂，透明度低，部分金融机构之间通过“抽屉协议”的形式，隐瞒远期回购承诺，也破坏了银行的合规文化，这不仅使得监管的难度增加，在企业无法按时偿还贷款时，也容易使各银行互相推诿责任，产生纠纷。更让人不安的是，这种复杂的结构和过程并没有起到风险管理的作用。　　除此之外，商业银行的非标资产主要投资于地方政府融资平台、房地产、矿产等限制性或投机性领域，因为这些部门和产

7、业对利率的敏感度低，投资需求大，但是这些部门和产业容易成为国家宏观调控的对象，因此银行同业业务的发展增加了银行在这些领域的风险集中度。　　最后，商业银行从事同业业务时往往通过银行下设的信托公司或基金公司来完成最终的贷款，这可能违反了监管层对关联交易的规定，使风险隔离失效。加强银行同业业务监管的建议　　虽然近年来监管层也做了很多工作，但当前对银行同业业务的监管依然很困难。首先，监管始终要平衡创新和稳定，而其中的平衡点很难把握。在国内市场，真正的创新很少，很多的金融产品设