从个人投资者角度看技术分析与基本分析

《从个人投资者角度看技术分析与基本分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、从个人投资者角度看技术分析与基本分析 　  刚刚开始关注证券投资的朋友可能必然面临一个极大的困惑，那就是在技术分析和基本面分析这两种分析方式中如何做出选择。技术分析这里有被很多人奉若神明的威廉.江恩。基本面分析这边有成为过世界首富的巴菲特。你说技术分析没有吧，还就有人分分钟给你拿个截图什么的，向你证明它的有效性。你说基本面分析没有用吧，还就有人能给你举个例子出来，向你证明它在实际应用里的效果。你说那我都学学吧，你还没发现这两种分析方法有时候是充满了矛盾的。（例如去年的创业板和美国当年的互联网泡沫）otherstaffoftheCentre.Duringthewar,Zhuwastrans

2、ferredbacktoJiangxi,andDirectorofthenewOfficeinJingdezhen,JiangxiCommitteeSecretary.Startingin1939servedasrecorderoftheWestNorthOrganization,SecretaryoftheSpecialCommitteeAfterthevictoryofthelongMarch,hehasbeentheNorthwestOfficeoftheFederationofStateenterprisesMinister,ShenmufuguSARmissions,Direc

3、torofNingxiaCountypartyCommitteeSecretaryandrecorderoftheCountypartyCommitteeSecretary,Ministersand所以说，这个就很为难了。我想学习和掌握一样东西，从入手的时候就有这么大的分歧，那怎么才能确保我选择的学习路径是对的腻？面对很多投资者对我提出的这个问题，我一直都在深深的思考。直到最近，通过调查和思考，对这个问题有了一点比较系统的结论，在这里拿出来给大家讲一讲。在调查过程中，我发现一个非常有意思的事情，就是，越是科班出身，学过金融的人，越倾向于基本面分析。越是野路子，自学成材的股民，越是倾向于技

4、术分析。毕业之后，有一次回学校看我老师，他告诉我正好那天我上学时候参加的一个关于证券分析的校园社团晚上有活动，让我晚上过去给学弟们讲讲工作中接触到的新情况和实战经验什么的。我晚上就去了，讲完大家都挺开心，就出去找了个地方吃点烧烤接着聊。这时候就有个学弟问我说，学长，你真的觉得技术分析有用么？我说，这还用问，当然是有用的啊！你为什么要质疑技术分析腻？他说，学长是这样，我觉得技术分析面对的是一堆历史图表，然后用基于“技术分析三大假设”①之上得出的种种推论来分析和预测未来的股价，这个不科学。没有基本面分析那么坚实的理论基础。我想了一下说，这个确实有点把我问住了，但是我个人倾向于技术分析还有科学

5、有用的。你们自己实盘做的多么？效果怎么样？他们回答说，做得不少，效果很一般，所以对技术分析产生了本质上的质疑。我说，那你们有没有尝试用基本面分析做实盘腻？效果超过技术分析了么？他们回答说，也做了，目前效果也一般，但是比对技术分析为依据做的有信心，因为基本面分析需要时间的验证。我说，那好，巴菲特的故事你们都听过，就以巴菲特投资《华盛顿邮报》为例。1973年，华盛顿邮报公司股票市价总值是8000万美元，按巴菲特的推理来评估华盛顿邮报公司股票的内在价值的话。1973年华盛顿邮报公司净利润1330万美元，折旧和摊销370万美元，资本性支出660万美元，则计算可知1973年自由现金流为1040万美

6、元。如果我们按无增长进行估价，把这些收益用美国政府长期债券利率（6.81%）去除，华盛顿邮报公司股票内在价值达到1.5亿美元，大约是该公司市场价值的两倍。如果保守一点按每年净利润增长5%～6%的话，华盛顿邮报公司股票内在价值达到4.7亿美元。当时华盛顿邮报公司股票的市盈率应该在6.5倍左右。这是比较标准的基本面分析吧？这个价格otherstaffoftheCentre.Duringthewar,ZhuwastransferredbacktoJiangxi,andDirectorofthenewOfficeinJingdezhen,JiangxiCommitteeSecretary.Sta

7、rtingin1939servedasrecorderoftheWestNorthOrganization,SecretaryoftheSpecialCommitteeAfterthevictoryofthelongMarch,hehasbeentheNorthwestOfficeoftheFederationofStateenterprisesMinister,ShenmufuguSARmissions,DirectorofNin