适当资本项目管制：最后一道防火墙

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------适当资本项目管制：最后一道防火墙 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　◎张明（中国社科院世界经济与政治研究所博士）　　中国的资本项目今天其实已经相当开放了。而在证券市场尚未健全、投资群体的投资策略和风险意识仍有待加强、人民币汇率尚未完全市场化的前

2、提下，适当的资本项目管制是中国政府防范金融危机的最后一道防火墙。放松资本管制既不能是缓解国内流动性过剩的权宜之计，也不能成为缓解人民币升值压力的政策工具。唯有中国金融体系改革彻底完成之日，方是资本项目完全自由化之时。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~------------------------------------------

3、-------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　去年夏天，备受争议的“港股直通车”曾热闹了一阵。且不论其中的是非曲直，现在回过头来看，“港股直通车”传闻推出之际，恰好是香港股市一轮行情的最高点。如果当时真的放开内地投资者去买港股，不知道现在有多少大陆散户会被港股彻底套牢！-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读------

4、-----------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在大量热钱已经涌入中国境内，更多热钱在境外伺机而动的背景下，一旦中国打开资本管制的闸门，毫无疑问，中国的股市和楼市都可能成为热钱的自动提款机。中国的资产价格泡沫可能先被吹大到一个难以置信的水平，然后突然破灭。结果无非是重演11年前东南亚金

5、融危机的悲剧：金融机构坏账累累、国民财富惨遭洗劫、经济社会显著倒退。正如香港金管局总裁任志刚1998年8月在新加坡《联合早报》上所愤怒指出的那样，“无论人们怎样指责印尼那种裙带关系式的资本主义、用人唯亲、贪污腐败、种族主义、宏观经济管理不善、忽视金融发展等，但即使这一切指控都成立，也不致令他们的货币和金融制度崩溃至此，国家陷入这样悲惨的困境。”“如果我们不谨慎应付，我们的处境也很可能会一样。罪魁祸首是那少数的对冲基金，它们毫不关心香港，更遑论港人的福祉。它们对香港的兴趣只在于香港是一个自由市场，可以任由它们操纵，就如其他

6、人所说，好像提款机一样，随时可以提款。”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　必须说明的是，中国的资本项目其实已经

7、相当开放了。早在1996年，人民币就实现了经常项目下的可兑换，与商品和服务贸易、职工报酬、投资收益和经常转移相关的资金在很大程度上已经可以自由兑换并出入中国国境。这也是为什么近期大量热钱通过贸易渠道进入中国，以及以未汇出投资收益形式滞留在中国国内的原因。而资本项目的开放也一直在积极有序地推进，早在2004年5月，外管局副局长在马德伦一次讲话中说，在IMF划分的43个资本交易项目中，中国有大约50％的项目已基本不受管制或有较少限制，有40％左右的项目受较多管制，而大约10％左右的项目受严格管制。最近3年来，资本项目开放的进

8、程一直在持续。　　从国际收支表的结构来看，资本与金融项目包括直接投资、证券投资、信贷与货币存款等。以下我们分项目概览一下当前中国资本项目的开放状况。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----------