甲醇月报：供需矛盾后延，8月有阶段性回调压力

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1、环保督察“回头看”+7月中上旬集中检修，供给阶段性大幅减少供给方面来说，安徽昊源已于5月份投产，新奥预计在6月投产，晋煤华昱、鲁西化工有望在8月试车投产。存量装置而言，进入7月以来，中上旬在西北和山东阶段性检修的影响下，开工从月初的69.84%下降至20日的67.02%，临近月末，随着装置重启，重新走高。截至7.27日，甲醇装置总开工为68.98%，基本重回高位。静态来看，就目前公布的检修计划而言，8月检修力度相对较小，国产量预计环比增多，但需动态跟踪检修计划的公布情况。开工以及装置的检修降表，具体如下图1.2、表1、2所示：图1：全国甲醇开工开工季节性单位：%图2：甲醇开机率单位：%

2、2014201520162017201875%70%65%60%55%50%45%40%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/190%全国西北85%80%75%70%65%60%55%2016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/05数据来源：卓创华泰期货研究院数据来源：卓创华泰期货研究院表1：2018年国内预计新投产装置装置产能（万吨）原料投产时间安徽昊源(投产)60煤炭2018.05月山东金能（投产）20煤炭2018.04月底内蒙新奥（投产）60煤炭2018.05月晋煤华昱30+90

3、煤炭2018.08月山东鲁西80煤炭2018.08月恒力集团50煤炭2018.08月建涛潞宝20焦炉气2018.09月延安能化180煤炭2018.08月配套烯烃2018年上半年预计投产产能140万吨2018年下半年预计投产产能270万吨资料来源：卓创中宇金银岛华泰期货研究院从国内成本和利润方面，陕西和山东济宁5500大卡坑口动力煤为380和640元/吨，对应到盘面的成本为1374和1910元/吨，川渝气头甲醇成本对应到华东为2000元/吨，西若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本北、西南、山东三地随着本月甲醇现货价格的冲高，利润较前期也呈现出明显提升，

4、处于中等偏高水平。如下图所示：图3：甲醇装置现货生产利润单位：元/吨图4：产销区价差单位：元/吨西北（煤）山东（煤）西南（天然气）2000150010005000-5002016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/05山东-内蒙江苏-山东华南-川渝65045025050-150-350-550-7502016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/05数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院第三就是产销区之间区域平衡方面，中上旬西北和山东装

5、置检修，带动区域价格快速走高，套利窗口关闭后，港口跟涨迅速。临近月末，西北和山东价格再次走低，套利窗口重新打开，预计对港口价格将会造成一定的拖累。如图4：截至7月27日，山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2700、2700、2620、2360和2700元/吨，产区可交割货源低端价格为2880-3010元/吨，太仓现货价格3050元/吨，09合约2950附近，09当前价位下，内地多数可形成注册仓单，预计2950-3000一线，对盘面压制明显。表2：部分甲醇春季集中检修装置（红色近日将检修）装置产能（万吨）原料停开车时间神木化学60煤炭40万吨装置推迟至8月检修新能凤凰92煤炭本

6、周初出产品，陆续提负荷河南中新35煤炭目前已正常运行宝泰隆10煤炭23日出产品，稳定运行安徽无为50煤炭计划8月上旬开始检修明水大化90煤炭目前已正常运行三聚家景30焦炉气上周复产，目前正常运行定州天鹭39焦炉气26日出产品甘肃华亭60煤24日出产品半负荷负荷运行榆林凯越60煤炭正常运行新疆新业50煤上周五临停10天上海焦化100焦炉气下周大幅降负运行若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本青海桂鲁80天然气低负荷运行若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本青海盐湖140煤20万吨装置半负荷运行，120万吨装置8月开车新奥

7、达旗120煤1期装置月底开车，2期装置半负运行江苏伟天35煤两套甲醇装置仍旧停车检修中，近期重启陕西长青60煤满负荷运行陕西煤化60煤月底重启宁夏长城能源50煤正常运行大唐多伦168煤正常运行内蒙古国泰40煤上周五停车巴州东辰48煤+天然气18万吨装置正常运行，30万吨装置重启时间待定数据来源：卓创华瑞金联创华泰期货研究院进口有增量预期，但需关注外盘秋季检修计划6月甲醇进口45.9万吨，2018年5月份进口量（52.2万吨）继续缩减6.3万吨，