非银金融行业专题报告：监管强化+流动性紧缩，重塑P2P行业发展格局

《非银金融行业专题报告：监管强化+流动性紧缩，重塑P2P行业发展格局》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、非银金融·行业专题报告正文目录一、P2P的由来及运作模式61.1P2P的运作模式61.2P2P的发源6二、我国P2P市场发展现状72.1平台鱼龙混杂且超六成停业或存在问题82.2银行系平台量少质优，民营系成重灾区122.3行业仍有可喜之处，集中度提升龙头盈利向好13三、流动性及监管之下P2P的风险暴露143.1流动性收紧是本轮P2P爆雷的导火索143.2行业风险堆积，严监管下风险暴露153.3行业监管持续加强，初步形成“1+3”监管框架163.4备案一再延期，牌照价值凸显19四、海外P2P行业发展情况214.1中国是全球最大的P2P市场214.2海外P2P市场发展情况22

2、4.3主要市场的运作模式存在明显差异224.4海外上市P2P平台股价表现不理想25五、A股整体受行业风险影响有限26六、P2P行业未来发展趋势29七、投资建议30八、风险提示30图表目录图表1P2P运作的核心模式6图表2格莱珉银行成员数及贷款数持续增长7图表3格莱珉银行人均贷款额较低7图表4Zopa官网7图表5Zopa保持较好的增速和较高市占率（亿英镑）7图表6P2P累计正常运作平台和问题平台（家）8图表7P2P新增平台数量情况（家）9图表86月以来问题平台数量显著增加（家）9图表918年7月平台停业或转型平台数量显著增长（家）9图表1015-16年行业出现大量问题平台1

3、0图表11问题平台类型由跑路转向提现困难10图表12P2P成交额自2017年下半年开始逐渐萎缩10图表13网贷指数在17年下半年开始呈现下降趋势10图表14P2P投资及借款人数情况10图表15P2P平均借款期限不断延长11图表16P2P人均投资与借款金额（元）11图表17P2P综合参考收益率基本维持在10%左右11图表18P2P收益率主要集中在8-12%11图表19不同类型P2P平台贷款余额情况（亿元）12图表20不同类型P2P平台贷款余额占比情况12图表21不同类型P2P平台数量情况（家）12图表22不同类型P2P累计问题平台占比情况12图表23银行系主要的P2P平台信

4、息13图表2417年末累计贷款余额前十的平台运营信息13图表2517年累计贷款余额前十的平台净利润情况14图表26M2同比增速明显下降（%）14图表27新增委托贷款及信托贷款均持续为负值（亿元）14图表28社融规模存量同比不断下降（%）14图表29信用利差不断扩大（%）14图表3018年以来行业资金净流入明显下降（亿元）15图表31P2P网贷行业的主要监管文件17图表32P2P网贷平台的牌照价值将会凸显20图表33我国是全球最大的P2P市场（贷款额，亿美元）21图表34英美对P2P行业监管的情况22图表35不同国家对网贷行业的定义有所差异22图表36英国P2P模式23图表

5、37美国LendingClub的P2P模式23图表38中国线上+线下的P2P模式24图表39LendingClub十分注重对成本的控制25图表40英国P2PFA会员累计发放贷款情况（截止17年，亿英镑）25图表41LendingClub借款资金用途（截止18Q1）25图表42LendingClub股价在15-16年中下跌超过80%26图表4317年末开始美股上市的内地P2P平台股价整体下跌26图表44上市公司系P2P平台情况（家）27图表45P2P上市公司股东行业分类（家）27图表46A股上市公司参控股的问题平台或停业平台情况27图表47A股上市公司控股的运营中P2P平台

6、情况27图表48A股上市公司参股的运营中P2P平台情况28一、P2P的由来及运作模式1.1P2P的运作模式P2P网络借贷是网络借贷的主要形式之一P2P即peer-to-peerlending，意为个人对个人的网上借贷模式，借贷者和投资者通过线上交易市场完成借贷，P2P平台仅为投资斱和借贷斱提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。P2P网络借贷是网络借贷的主要形式之一，此外网络借贷还包括了网络小额贷款，即互联网公司通过其控股的小贷公司，利用互联网向客户提供小额贷款。图表1P2P运作的核心模式资料来源：平安证券研究所目前在我国国内最常见的主要是纯线上模式、线上+线下模式以及纯

7、线下模式三种，线上+线下模式由于在线下资金获取斱面更具优势以及风控斱面更为完善而収展更快。Ø纯线上模式纯线上模式就是传统的民间借贷线上化，典型公司为2007年成立的拍拍贷，只定位为信息中介迚行线上无担保的信息撮合，投资者及借贷者均在线上获取，同时投资者自行承担坏账逾期风险。由于我国整体的征信体系以及市场环境的特点，2015年以前此类觃模均较小。Ø线上+线下模式即通过线上获取投资者幵在线下迚行借贷者获取及征信的模式，又可分自身线下模式或者合作线下模式两种，典型公司为成立于2010年自身线下模式的人人贷以及成立于2012年合作线下