货币政策协调关系论文

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1、货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文货币政策协调关系论文　　编者按：本文主要从全面理解适度宽松货币政策的内涵；准确执行适度宽松货币政策；加强重点领域的监测分析；在业务创新和深化改革上下工夫；协调各方形成执行适度宽松货币政策的合力进行论述。其中，主要包括：中央银行既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展、保持经济平稳较快发展依然是今年经济工作的首要任务、中央银行必须适时适度动态调整货币政策、应保持信贷总量适度增长、应保持

2、贷款投放节奏平稳、应实现信贷结构的稳步优化、应加强对潜在信贷风险的防范、监测分析是金融调控科学决策的基础、各类微观主体的行为特征和变化趋势、加快金融市场业务创新、加快推进跨境贸易人民币结算和房地产投资信托基金试点工作、应充分发挥金融系统的合力等，具体请详见。　　1全面理解适度宽松货币政策的内涵　　在经济企稳回升并逐步进入上升通道的过程中，中央银行既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展；又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。兼顾两者之间的平衡尤为重要，这也对货币政策的执行者提出了更高的要求。在2010年两次上调存款准备金率以后，社会各界对货币政策转向的议论增多，

3、笔者认为，对2010年适度宽松货币政策的内涵以及如何执行必须要有全面准确的把握。　　在经济回升向好但基础仍不稳固、形势仍然复杂的情况下，保持经济平稳较快发展依然是今年经济工作的首要任务。中央经济工作会议明确提出2010年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这说明，适度宽松货币政策的主基调并没有改变。具体来看：首先，今年货币政策调控的主要目标是能够满足实体经济需要的。广义货币供应量增长17%左右，新增人民币贷款万亿元左右。2009年和2010年两年合计，贷款年均增加万亿元，M2年均增长22%，再加上外部环境预期转好、货币流

4、通速度加快、直接融资规模增大等因素，总体资金环境还是偏宽松的。其次，根据有关部门调查，2009年万亿元新增贷款中，有1万亿元左右转化为企业存款在今年使用，5000亿元被挪作他用，这些资金今年有可能进入实体经济，因此2010年的贷款投放实际上并不比2009年少。再次，随着外部环境好转，贸易顺差的扩大和资本流入的增加都会导致外汇占款相应增多，也能为实体经济提供资金。最后，积极的财政政策仍在实施，4万亿元投资计划有超过一半需要在今年执行。综合起来看，流动性整体充裕的局面并没有改变，经济平稳较快发展的资金需求仍会得到充分保障。　　当然，在强调政策连续性、稳定性的同时，我们

5、也要清醒地看到，为了管理好通胀预期，防范潜在的金融风险，中央银行必须适时适度动态调整货币政策，也就是要根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性。针对性是针对过去尤其是2009年金融运行中的矛盾和问题提出来的。2009年适度宽松货币政策侧重在宽松，2010年则侧重在适度。应重点使信贷投放节奏更平衡一些、结构更合理一些、规模更适度一些。这就是我们金融部门需要针对性改进的方面和加强的工作。对于灵活性，有人把它理解为“因地制宜、执行差别化的货币政策”，但从中央银行政策实施的角度看，实际上应把握好三个方面：一是要根据经济金融形势的变化，相机抉择、动态调整；二是要把握货

6、币政策从非常态转向常态这个过程中政策调整的时机和力度；三是要合理搭配使用各种货币政策工具，包括数量型、价格型以及管理型工具等。2009年底至2010年初，人民银行已经按照上述要求开展了一系列调控工作，市场反映积极。　　2准确执行适度宽松货币政策　　准确执行适度宽松货币政策，具体到中央银行分支行，就是要围绕“总量适度、节奏平稳、结构调整、风险防范”的总体要求，更加主动地开展工作。　　第一，应保持信贷总量适度增长。要使信贷增长与地方经济的规模、效益、质态和水平相适应，实现可持续增长，保持合理充裕。以江苏为例，2009年人民币贷款增长%，这是应对全球金融危机下的超常状态

7、。应该说，在全球金融危机的特殊形势下，超常投放对提振信心、稳定经济起到了关键作用，是必要的。但是，在危机逐步消退后，需要将信贷投放由超常投放逐步向常态引导回归。从对历史数据的分析来看，信贷增速与经济增长、投资增速有一个比较稳定的关系。在2009年的特殊情况下，贷款增速比投资增速快了10个百分点以上。当经济逐步回归常态后，两者的关系也将向正常水平回归。　　第二，应保持贷款投放节奏平稳。笔者认为，应准确把握两个方面的问题。一方面，节奏平稳要防止大起大落，特别要防止前松后紧、前增后减。均衡不是绝对的，但大起大落一定不是均衡。前面爆发性增长，后面贷款收缩，这就是大起大落；

8、前面金融机