餐饮行业港股专题报告：以海底捞为标杆企业，探究中国连锁餐饮企业的来路与归途

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1、内容目录餐饮行业来路荆棘遍野，未来又归途几何？.-6-缘何庞大的餐饮市场却没有带来众多优秀的餐饮个股？—来路漫漫............-6-繁杂的餐饮细分行业，究竟选择哪条赛道？—归往何归................................-7-标杆企业海底捞的成长之路......................................................................................-10-公司简介及历史沿革............

2、..............................................................................-10-海底捞集团完整的火锅餐饮产业布局..............................................................-11-标杆企业海底捞的成功之道.............................................................................

3、.........-12-位于稳步成长的黄金赛道——中高端火锅行业..............................................-12-扁平化组织架构+“师徒制”激励机制+成熟的供应体系+门店信息化管理，实现裂变式增长.....-13-从服务、菜品、环境到个性化定制打造无可比拟的用餐体验......................-18-餐厅商业模式多元化，推出外卖及其他附加品，提高门店销售密度..........-21-稳定集中的股权结构，高管具有多年的火锅餐饮业从业经

4、验......................-22-标杆企业对比：海底捞VS呷哺呷哺.......................................................................-23-火锅龙头企业迥异的商业模式..........................................................................-23-海底捞耀眼的盈利能力、经营效率、增长速度及垫底的偿债能力..............-2

5、4-从差异化定位到同质化竞争，两家火锅龙头的未来之路..............................-30-风险提示......................................................................................................................-31-图表目录图表1：全国城镇居民人口及城镇率逐年增加...........................................

6、..............-6-图表2：全国城镇居民人均可支配收入稳步增加.....................................................-6-图表3：全国社会消费品零售总额：餐饮收入（亿元）.........................................-6-图表4：上市餐饮企业盈利能力（销售净利率）两极分化.....................................-7-图表5：上市餐饮企业增长能力（营收增长率）两极分化.

7、....................................-7-图表6：餐饮企业近一年股价表现两极分化严重，大多数表现极差.....................-7-图表7：互联网自助点单及支付，节约就餐时间，提升翻台率.............................-8-图表8：推出饮料、下午茶等产品，提高闲时餐厅利用率.....................................-8-图表9：麻辣口味备受顾客欢迎.......................

8、..........................................................-9-图表10：火锅贡献中式餐饮市场14%的营业额.......................................................-9-图表11：餐饮行业优质赛道：火锅VS快餐..........................................................-10-图表12：海