zk公司厂商融资租赁资产证券化

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1、ZK公司厂商融资租赁资产证券化3ZK公司融资租赁资产证券化可行性分析3．1融资租赁资产证券化外部条件分析目前，我国融资租赁业推行资产证券化的微观环境和宏观环境已初步具备，目前开展租赁资产证券化业务主要具有以下有利条件-o3．1．1融资租赁资产规模扩大，证券化需求强烈20年来，我国金融租赁资产规模不断扩大，行业发展日益规范。我国的金融租赁业起步于80年代，经过仅20年的时间已取得了迅速的发展。截止至2008年底，商务部己累计批准外商投资租赁公司80多家，批准内资试点租赁公司37家，各类融资租赁企业注册资本超过

2、300亿元人民币，可承载的资产管理规模在3000亿元以上。随着我国投资人的多元化和融资租赁业的全面对外开放，租赁机构类型基本和国际接轨。在我国的占比情况如下：独立的融资租赁公司占54．3％、厂商租赁公司占21．3％、销售商租赁公司占11．0％、项目租赁公司占2．4％、金融租赁公司占11．O％。根据国家统计局统计，2008年3月份租赁市场渗透率估计值在4．77％，比2007年同期提高了65％，是近几年的高点位。如果按照2007年我国固定资产投资总额约为13．7万亿，如果按照达到发达国家15％的融资租赁市场渗透

3、率(融资租赁渗透率是衡量融资租赁模式发展程度的重要指标，即融资租赁资产在整体固定资产投资中所占比例)’，即达到近2万亿的水平。在国内融资租赁应用的各个行业之中，工程机械行业是渗透率最高的行业之一。但中国工程机械行业2008融资租赁交易量为240亿左右，渗透率仅有8．3％。根据国外的经验，此处加标注如果租赁渗透率增长3个百分点，设备投资就会增长1个百分点。曾有一位专业人士算了一笔账，以中等发达国家平均水平计算若国内机床行业的融资租赁渗透率达30％，2010年租赁交易额大约为600亿元标注。但由于流动性不足，资

4、金周转缓慢，已经使许多金融租赁公司难以为继。常规的融资租赁交易只有在全部收回租金时才完成了从物化资产变为货币资产的循环，租赁期满收回租金，已成为融资租赁公司租赁交易事实上唯一的退出通道。租赁资产证券化为租赁公司提供了一条新的解决流动性不足问题的渠道，从而使得租赁公司进行流动性和资产负债管理就像管理公司债券和公司股票一样便利，当其持有者需要变现时，就可以通过二级市场来实现。这对于国内工程机械厂商租赁企业而言，工程机械融资租赁资产证券化的实施，将具有重大的现实意义。3．1．2融资租赁行业法规日益完善作为规范融资

5、租赁交易关系的基础性法律文件——融资租赁合同，我国在《合同法》已将融资租赁合同定位为“新型独立合同”以专章加以规定；2000年6月30日，中国人民银行颁布了《金融租赁管理办法》；2001年2月，财政部颁发了《企业会计准则——租赁》，使得金融租赁业务的发展日益规范，金融租赁业务的会计核算和信息披露得到了有效的保障，为资产证券化业务的开展奠定了扎实的基础。，我国现在已初步建立起了开展资产证券化需要两个层次的法律保障体系。第一层次是《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《信托法》、《会计法》等构成的金融法律

6、框架，《证券法》可以监管资产证券化证券的发行和交易，《信托法》为破产隔离技术，特别目的信托的设立以及资产的保管等方面提供了法律依据，促进了资产证券化在我国的发展。第二个层次是针对资产证券化特点设计的专门法规，包括《商业银行法》和《证券法》的适用性及个别条款的约束性等。2005年上半年，我国正式颁布《信贷资产证券化试点工作管理办法》，以优良资产证券化作为试点对象，首先启动了我国信贷资产证券化业务；九部委联合起草的《资产证券化管理办法》有望于2005年内推出，这一专门管理办法的推出将大大推动信托参与中国资产证券

7、化的进程。3．1．3融资租赁资产证券化中介机构日益成熟中介机构在融资租赁资产证券化的过程中，具有不可替代的重要职能：一是服务职能，中介机构可利用专业知识和技能为证券化当事人提供各类服务，如交易设计、证券承销，信用担保、信用评级等。它的服务促进了交易活动的效率，降低了交易费用。二是公J下职能，中介机构作为证券化交易中独立的第三方，会以公开、公正、公平的原则独立、客观地进行公证、鉴定和评价等活动，律师事务所提供的法律意见书就具备这一职能。三是监督职能，中介机构以必要的法律依据和技术手段对市场秩序和市场主体进行有

8、效的直接监督，从而规范市场行为，确保融资租赁资产证券化的正常运行。信用评级机构和担保机构对证券化当事人的监控就起到了规范的作用。(1)担保机构担保机构提供信用担保的过程就是外部信用下增级的过程。在我国资产证券化市场上，提供信用担保的机构主要有担保公司、保险公司、银行等，担保的方式主要有以下几种：银行提供信用证；保险公司提供保函；担保公司开立现金抵押帐户(CCA)和抵押投资账户(CIA)。自1993年财政部支持成立