高管持股与盈余确认的非对称及时性

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1、中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保

2、险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点___________________________________________________________________________________________高管持股与盈余确认的非对称及时性【摘要】本文采用盈余确认的非对称及时性度量会计稳健性，研究表明，高管持股比例越低，会计处理越稳健。本文首次利用中国上市公司的数据证明了稳健性也来自于股东的需求。　　【关键词】高管持股；非对称及时性；稳健性；报酬契约　　　　会计稳健性的契约解释认为，存在代理冲突的情况下，会计稳健性有利于

3、提高股东——管理层契约①的有效性（Watts，2003；Ball等，2005），因此报酬契约是稳健性存在的一个原因。股东对会计稳健性的需求来自于经营权和所有权分离产生的第一类代理问题，本文将高管持股比例作为双方代理冲突的一个观测变量，高管持股比例越低，则双方的利益冲突越严重，从而产生对会计稳健性这一冲突协调机制的需求。　　国内外关于会计稳健性的实证文献，大多采用Basu（1997）的非对称及时性度量会计稳健性。本文也采用盈余确认的非对称及时性度量会计稳健性，从股东对会计稳健性的需求角度提供稳健性的报酬契约解释在中国证券市场的初步证据。　　　　一、假说发展　　　　（一）高管持股与代理问

4、题　　减少代理成本的最有效方法就是和管理者达成具有激励性的报酬契约，高管持股能够使股东和经理层的利益更加协调一致，降低双方的代理冲突（BerleandMeans，1932；JensenandMeckling，1976；Demsetz，1983）。Berle和Means（1932）提出，应该让管理者拥有一定的股权，使他们的利益与股东的利益趋于一致。Jensen和Meckling（1976）认为，管理者持股与代理成本之间有线性关系，因为管理者持股协同了两个不同持股群体的利益，可减少企业内部的代理成本。Jensen和Murphy（1990）认为，协同CEO和股东利益最有力的方法就是让CEO

5、持股。Mehran（1995）随机选取1979—1980年间美国制造业的153中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其

6、卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点5__________________________________________________________________________________________中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保

7、险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点中国农村医疗保险必须有商业保险公司进入，才能形成完整的医疗保障体系。面对巨大的农村医疗保险市场，保险公司却驻足不前，究其原因主要是缺乏政府政策支持，现有农村医疗卫生环境及其卫生管理体制与商业健康保险配套需求差距较大，风险较高。针对农村医疗保险市场，保险公司应积极主动地争取改善外部环境，同时应及早地制定公司进入战略，以获取新的保险业务增长点__________