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1、NG&SHUM吳少鵬律師事務所1免責聲明講者在這次論壇所發表的意見是他個人對專題的見解不是以專業身份對金融、法律提供專家意見投資者不可以依賴作為投資用途因而引起的損失講者蓋不負責2中國富豪在香港投資理財 風險防範高端論壇主办方：中国银行广东省分行承办方：北奥体育文化联合机构协办方：中银财富21世纪网21俱乐部《福布斯》杂志星河湾大酒店合作媒体：21世纪经济报道南方日报南方人物周刊南方都市报广州日报羊城晚报网易财经广东电视台3中國新富在香港投資理財 碰上的風險及應對辦法______________講者:吳少鵬律師______________吳少鵬律師事務所www.ngn
2、shum.com2009年9月26日廣州4議題大綱第一部份銷售手法問題所在第二部份出事的三種投資工具的銷售手法股票買賣迷你債券累算遠期交易第三部份問題解決方法5第一部份銷售手法是問題所在6日誌2008年9月15日9月底10月10月30日雷曼申請第11章清盤保護令,引發金融海嘯(Creditcrunch)投訴開始浮現,先是股票投資者,之後是迷債(Minibond)及“累計遠期交易”(Accumulators)的投資者香港政府及立法會開始關注問題迷債抵押品托管人匯豐銀行在美國的子公司通知雷曼債券贖回價可能零7日誌11月12月2009年3月7月9月15日立法會成立調查委員會
3、金管局及証監會提報告,指市場基制沒有問題,但兩個監管機構職權要劃分清楚立法會調查委員會開始調查工作迷債解決方案出爐雷曼申請清盤一週年,餘波未了,股票及Accumulators投資者的問題,政府無意出面解決8出事的三種投資工具股票買賣中的授權委托買賣(DiscretionaryAgreement)債券(Bond)中的迷你債券(Minibond)權証(Options)中的累算遠期交易(Accumulators)9問題不在投資產品的質量其他金融/投資產品,如外匯、期貨、期權、窩輪及其他的衍生工具沒有出事股票單項買賣正常債券悠來以久,而且一直都是專業及機構投資者的投資對象。出
4、事的只屬金額較細的“迷債”,這種債券於2003年後才出現10問題不在投資產品權証是股票金融投資市場常用的工具之一,自5-6年前Accumulators開始興旺,2008年6月前只有獨立投訴案例,是香港富豪喜歡投資的對像,6月後才開始,有比較多的Accumulators出事,權証無出問題出事的投資工具,雖然有集體性,但沒有發生系統性問題11政府監管足夠大原則----市場自由,政府不干預政府角色----維持市場高透明度,有效率地運作,是看管(Keeper)的角色,與投資者的賺蝕無關金管局(HKMA)、証監會(SFC)----執行証券及期貨條例(SFO)、公司條例(CO)、
5、投資銷售守則(InvestmentSalesCompliance)對行內從業員監管法規完善2008年12月金管局及証監會報告----市場機制及運作無問題12問題所在不是投資的成功與失敗而是銀行/証券商的銷售行為13第二部份出事的三種投資工具的銷售方法14股票買賣 代理買賣股票的三個方法投資者自己做客戶沒有吩咐不做有吩咐就快做做要做得到價銀行/券商的角色是執行買賣股票指令的角色15股票買賣 代理買賣股票的三個方法投資請教人家,買賣決定自己做《期貨及証券條例》(“SFO”)第107條–以詐騙手段令人投資要承擔刑事責任第108條–要承擔民事賠償責任銀行/券商的角色是投資專業
6、及執行買賣股票指令的雙重角色16股票買賣 代理買賣股票的三個方法委托銀行/券商全權代理投資股票買賣(Discretionaryapproach)是你出錢給他炒的概念客戶對銀行/券商完全依賴銀行/券商對客戶,有忠誠的責任(FiduciaryDuty)案例:HuntvTDSecurities17全權委托合同及正常合同(樣板)DiscretionaryAgreement(Sample)樣板一委托書形式1819全權委托合同及正常合同(樣板)DiscretionaryAgreement(Sample)樣板二在開戶合同內加入授權委托條款,條款樣板,及調整合同其他條款。20全權委托
7、合同及正常合同(樣板)DiscretionaryAgreement(Sample)樣板三正常開戶合同(頭兩頁)2122股票買賣 問題出在全權委托完全依賴的關係家族成員員工授權互不相識的全權委托授權,多出於銷售行為的原因23債券銷售國家、企業長久以來有發債券人行最近亦有在香港首次發行人民幣債券債券正常是賣給專業投資者(ProfessionalInvestor)(“PI”),通常數額比較大,是PI喜好投資的工具24甚麼是“迷你債券”債券一直以來很少出事。“迷債”也是債券,為何會出事?“迷你債券”(“迷債”)是沒有上市的債務票據(Unlisteddebts
