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1、理财规划师（综合评审部分）参考答案案例一：张先生今年35岁，他计划在65岁时退休。为在退休后仍然能够保持较高的生活水平，张先生决定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。理财规划师陶朱通过与张先生的交流，初步形成以下认识：（1）综合考虑各种因素后，预计张先生退休后每年需要生活费12.5万元；（2）按照预期寿命数据，预计张先生可以活到75岁；（3）张先生准备拿出15万元作为退休规划的启动资金；（4）张先生准备采用定期定额投资方式，在退休前每年投入一笔资金；（5）退休前投资的期望收益率8%，退休后投资的期望收益
2、率为4%。请问，张先生每年应投入多少资金？应当如何选取投资工具组合？请您为张先生制订一个退休规划方案。参考要点：（一）首先计算张先生退休时的帐户余额。（本步骤共6分）1、使用财务计算器，2、注明按先付年金模式计算，或者说明应按先付年金进行调整；（1分）3、输入参数：期数N=75-65=10年；（1分）收益率I/Y=4%（1分）每期支付PMT=-12.5万；（1分）终值FV=0；4、计算得到：PV=105.44万；5、即退休时帐户余额约为105.44万。（2分，如未注明年金模式但结果正确可得3分）（二）以上述计算
3、结果作为终值，计算现在定期定额投资额。（本步骤共6分）1、使用财务计算器，2、注明按后付年金模式计算，或说明将上面的计算器状态恢复成后付年金模式；（1分）3、输入参数：期数N=65-35=30年；（1分）收益率I/Y=8%；（1分）现值PV=-15万；（1分）终值FV=105.44万；（1分）64、计算得到：PMT=0.4万>0；（2分，如未注明年金模式但结果正确可得3分）即，张先生不需要每年追加投资。初始投资的15万元在8%的年收益率下，经过30年增值为150.94万，已经超过了105.44万的退休金需求。（
4、三）制定长期较积极投资组合，达到退休前平均每年8%的收益率目标。（本步骤共8分）建议选用偏积极型金融产品构建投资组合，如偏股型基金。（1分）阐明预期收益率的可行性，如大盘股票基金的长期平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为4%-6%。（2分）拟定投资方案，注明资产配置。（3分）如下方案可供参考：（1）定期定额投资，1/3于小盘股票基金，1/3于大盘股票基金，1/3于长期债券基金；（2）定期定额投资，选择1-2只管理良好的平衡型基金；由于客户已经有20万元的初始投资，在8%的收益率下，这笔资金就已经
5、能够满足退休金需求，而无需追加投资。但为了取得8%的收益率，需要承担的风险较大，理财师可以建议客户适当降低期望收益率，做较为稳健的投资，再配合每年适当的追加投资补足退休金的缺口。（2分）案例二：赵先生今年29岁，在一家高科技公司担任部门经理，每月税后收入为7,500元。他的同龄妻子是一名大学讲师，每月税后收入在5,500元左右。两人于2004年结婚，并在同年购买了一套总价60万元的住房，为此他们向银行申请了一笔贷款，目前每月需按揭还款2,500元，贷款余额为32万元。赵先生夫妇每月除1,800元左右的基本生活开
6、销外，额外的购物和娱乐费用不过1,000元。除了日常保留的零用现金1,000元外，目前他们的家庭资产主要包括9万元的银行存款（其中包括去年全年收到的税后利息1,600元），3万元的债券基金（其中包括去年收到的税后收益1,000元）和一套房子。赵先生夫妇除参加基本社会保险外没有购买任何商业保险，所以希望给自己和妻子买些必要的保险。此外，赵先生夫妇打算2008年生育后代，考虑到未来可能的庞大教育支出，所以现在过得比较节俭。而且，一直对赴海外留学报有良好预期的他们计划在孩子高中毕业后（18岁，从2026年当年起计算）
7、送往英国读书（本科四年），预计届时在国外就读四年所需费用为80万元。同时，赵先生夫妇希望在65岁时退休，按照他们的身体状况，不出意外他们都可以活到80岁。他们希望在退休后尽量保持现有生活水平（综合考虑各种因素后，预计退休后两人每年共需生活费用15万元）。提示：1、信息收集时间为2006年1月，财务数据截止时间为2005年12月31日。2、分别列明保险种类、必要额度和保费支出，无需标明具体险种。63、教育：投资收益率设为6%。4、退休：退休前的投资收益率设为6%，退休后投资收益率设为3%。参考要点：1、客户财务状
8、况分析：（本步骤共18分）（1）编制客户资产负债表（3分，日期、姓名未填扣各扣0.5分）客户资产负债表单位：人民币元日期：2005年12月31日姓名：赵先生夫妇资产金额负债金额现金1,000住房贷款320,000银行存款90,000其他负债现金与现金等价物小计91,000负债总计320,000其他金融资产30,000个人实物资产600,000净资产401,000资产总计721,000负
