邱庆东：未来经济形势逐渐明朗 从紧货币政策不会改变

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------邱庆东：未来经济形势逐渐明朗从紧货币政策不会改变 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】国都证券宏观经济研究员邱庆东　　金融界网站7月12日讯-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------

2、--------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------2008年国都证券中期投资策略报告会将于7月12日在北京友谊宾馆嘉宾楼举行，金融界网站作为独家财经网站支持，对此次会议进行全程视频直播，下面是国都证券宏观经济研究员邱庆东发言中的精彩观点。　　看一下中国经济的消费。今年整个上半年，我国增速已经达到了1995年以来的高点，应该说消费的形势还是比较乐观的。同时我们可以看一下第二张图，

3、这是我们判断通胀是不是对消费产生侵蚀的一个主要依据。我们可以看到04年以及07年两次通胀发生的时期，我国实际消费增速并没有出现明显的下降，反而整个实际消费增速是01年比03年更上一个台阶，主要由于居民收入显著提高引起的。同时这也由于我们消费中主要集中在食品跟衣着类。这些消费品的弹性比较小，因此整个通胀对它的影响并不是很大，但是我们也要注意到一些高端的消费增速出现了明显的下降，根据国家统计局数据显示，自07年下半年以来，主要包括汽车、金银珠宝、家电一些消费开始出现明显的下降。这也是由于当前整个股市、楼市负财富效应，我们认为这个影响对它比较大。-------------------------

4、----------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　大家可能关注的是通胀问题，有三个问题：CPI回落应该已经大势已定。对通胀的担忧不能可CPI，第三要警惕石油价格。对CPI的判断有以下几个因素。货币的滞后因素。货币的结构因素。我们知道整个货币供应分

5、为M1和M2，M1中一些定期存款并不能立即进入流通领域，因此我们碰到通货膨胀的出现都是由于M1与M2之差产生的较大的上涨才引起的。而今年5月份，这个环境已经到来。第三就是翘尾因素。今年整个上半年，受到翘尾因素的影响比较大，未来翘尾因素的影响将逐渐减弱。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经

6、经济类资料----------------------------------------------　　食品价格，对整个CPI的贡献率都超过80％，通过第一、第二张图可以看一下跟米价，国际走势不相同，没有必要担忧今年上半年国际粮价的上涨。通过数据发现，我国粮食价格与我国粮食播种面积密切相关，这在04年左右，我国粮食面积大量减少，导致了粮食价格上涨。根据美国农业部的数据显示，主要农作物，我国大米跟小麦库存消费比有明显的上升，我们认为整个粮食的价格是比较平稳的。但是我们认为我们更需要关注的是，有的通胀压力主要是原材料价格跟工业品出厂价格，以原材料价格来看，已经超过了10％以上的增长。整个原材

7、料价格受到整个国际市场价格，就是第二张图可以用来表示的，CIB指数持续高涨，与弱势美元的政策也有一定的关系。整个美元的走势由第三张图可以看到，整个美国利率政策有明显的相关性。这也是为什么我们刚开始要判断房地产市场，因为如果房地产市场走势不走强的话，美国加息政策根本不可能实行。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅