居民储蓄存款的利率效应分析_基于1978_2007的数据研究29342

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1、居民储蓄存款的利率效应分析_基于1978_2007的数据研究29342居民储蓄存款的利率效应分析_基于1978_2007的数据研究.txt男人的话就像老太太的牙齿，有多少是真的？！问：你喜欢我哪一点？答：我喜欢你离我远一点！执子之手，方知子丑，泪流满面，子不走我走。诸葛亮出山前，也没带过兵！凭啥我就要工作经验？2009年第8卷第5期（总第116期）50荨新观察荩居民储蓄存款的利率效应分析————基于1978—2007的数据研究夏显莲(四川农业大学，四川雅安625014)摘要：本文首先提出了居民存款利率效应的替代效应和收

2、入效应，接着针对我国储蓄的利率效应进行了检验，得出居民收入增长对我国储蓄的影响作用明显，而利率效应处于不显著的地位。接着再针对利率市场化对居民存款利率效应是否产生影响进行分析，得出利率效应变弱。提出加快利率市场化改革步伐，拓宽投资渠道和完善社会保障等几点建议。关键词：居民储蓄；利率效应；中国中图分类号：F830.48文献标识码：A文章编号：1671-8089（2009）05-0050-02一、引言进行分析。利率作为资金的价格，它的效应性亦即经济变量对利率变动1、数据选择。选择一年期定期存款利率这一利率标准作为名反映的敏

3、感程度（奚衍安，王晓林1989）。居民存款是指城乡居民义利率，再配合代表通货膨胀率的全国居民消费价格指数计算实将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构，城乡居际利率，以实际利率R作为利率变量来探讨实际利率对我国居民储蓄存款是信用机构的一项重要资金来源。发展储蓄业务，在民储蓄存款的影响。以城乡储蓄存款新增额代表居民当年储蓄一定程度上可以促进国民经济比例和结构的调整，可以聚集经济S。R为解释变量，S为被解释变量。但考虑到人均收入水平的高建设资金，稳定市场物价，调节货币流通，引导消费，帮助群众安低也是一个解释国家问储

4、蓄率差异的重要因素，模型设定时同时排生活。研究居民存款的利率效应具有重要意义。也引入国民收入Y作为解释变量。对变量去定基换算。二、理论分析2、数据平稳性的单位根检验。对1978—2007年时间序列数居民的存款的利率效应即居民存款对利率变动反映的敏感据S，Y，R进行ADF单位根检验。用Eviews计算得，LnS，和lnY,程度。的水平值不能在1％的水平下拒绝有单位根的原假设，而R的水传统的看法认为，提高利率可以刺激储蓄，但现代西方经济平值在1％的水平下拒绝了有单位根的原假设，表明我国1978—学家认为，提高利率是否会增加

5、储蓄，抑制当前消费，要根据利率2007年度的LnS和lnY,序列是非平稳序列．R序列是平稳序列；变动对储蓄的替代效应和收入效应而定。提高利率时，就低收入而LnS，和lnY,的一阶差分在1％显著性水平下，ADF检验拒绝了者主要发生替代效应，会增加储蓄；就高收入者，主要会发生收入有单位根的假设．故其是，I(1)平稳过程，可进一步检验变量之间效应，可能会减少储蓄。就全体社会而言，储蓄弹性究竟是大还是的协整性。小，最终取决于两个相反作用相互抵消的结果。但是一个社会的3、协整检验。整体性分析(1978-2007年)。用Johan

6、sen协整检收入水平很低，人们的收入仅够维持温饱或略有剩余，这时再高验法知，LnSLnY,和R三个变量之间在1％的显著水平上有一个的利率也难以是使储蓄的比例增大。协整关系。由于本文不着重研究储蓄、收入、利率之间的长期均衡三、实证分析关系，所以不进一步建立误差修正模型。直接得出下列协整关系：由于投资渠道有限，多年来我国居民的储蓄表现为以银行储LnS=-7.243937026+1.430909639*LnY-0.02293468449*R（1）蓄存款为主，利率对储蓄的作用，也主要通过储蓄存款的相应变（17.78791）（-

7、0.964625）化体现出来。观察上世纪90年代以来中国人民银行调整利率后R2=0.921496F=158.4667D.W.=0.551320储蓄存款的变化可以发现，1990—1991年连续三次下调利率并通过（1）式可以看出模型的回归拟合效果好。我国居民收入未引起储蓄明显下降与消费明显上升，1996年的两次降息也同对居民储蓄具有正向的作用关系，具有较强的弹性；而利率对储样未明显改变储蓄的增长速度，而在2004年前，在通货紧缩的背蓄的弹性是微弱的负面影响。这样的结果和多数学者的研究结果景下，加大降息力度，同样没有抑制住储

8、蓄增长的势头。因此，从一致。理论上说，至少到目前为止我国储蓄的利率弹性不大。当然超过归纳其原因，首先，自改革开放以来，我国居民收入得到了一定的临界点，如果实际利率显然为负时，也会有极其强烈的反快速增长的同时，源于我国居民的节俭传统、投资渠道少及社保应。比如1988年全国零售物价指数上升18．5％，储蓄利率仅为年体制还不健全等因素，